Nachfragetrübungen dominieren die Stimmung am Zinkmarkt

Solange die Zinknachfrage nicht deutlich anzieht und der Markt nicht aufhört, sich auf die prognostizierten Überschüsse des Metalls, das zur Verzinkung von Stahl verwendet wird, zu konzentrieren, ist es unwahrscheinlich, dass die durch Produktionskürzungen ausgelöste Preisrallye von Dauer sein wird.

Am 15. Januar kündigte Nyrstar an, dass es seine Schmelzanlagen in Budel in den Niederlanden aufgrund der hohen Energiekosten aussetzen werde. Die Zinkpreise an der Londoner Metallbörse (LME) erreichten an diesem Tag mit $2.615 je Tonne den höchsten Stand seit mehr als einer Woche.

Seitdem sind die Preise jedoch um 6% auf rund $2.450 gefallen.

"Der einzige Weg zu höheren Zinkpreisen ist eine höhere Nachfrage; man kann sich den Weg zu höheren Preisen nicht freischneiden. Die Lösung für die schwache Nachfrage sind nicht höhere Preise", sagte Jay Tatum, Portfoliomanager bei Valent Asset Management.

Ein wichtiger Gradmesser für die Nachfrage nach Zink und anderen Basismetallen sind die Umfragen unter den Einkaufsmanagern des verarbeitenden Gewerbes in der ganzen Welt, die über weite Strecken des letzten Jahres eine schrumpfende Aktivität zeigten.

Dies führte dazu, dass die Nachfrage langsamer wuchs als das Angebot, insbesondere in China, dem wichtigsten Produzenten und Verbraucher, wo der Verbrauch nicht wie erwartet anstieg, nachdem das Land seine Nullzollpolitik aufgegeben hatte.

"Wir gehen davon aus, dass die europäische Zinknachfrage im Jahr 2023 aufgrund der Schwäche des verarbeitenden Gewerbes und des Bausektors um 4,0 % zurückgehen wird", so die Analysten von HSBC in einer Notiz und fügten hinzu, dass sie in Nordamerika mit einem geringfügigen Wachstum der Nachfrage rechnen.

"Der schwache Immobiliensektor in China hat zu einer geringeren Nachfrage nach Zink geführt, die weitgehend durch eine robuste Nachfrage aus Nicht-Immobiliensektoren ausgeglichen wurde."

HSBC schätzt, dass die chinesische Zinknachfrage im Jahr 2023 um 2,3% gestiegen ist und 2024 um 2,9% wachsen wird. Sie prognostiziert für das vergangene Jahr einen Überschuss von 111.000 Tonnen und für dieses Jahr 89.000 Tonnen.

Das weltweite Zinkangebot wird für dieses Jahr auf etwa 14 Millionen Tonnen geschätzt.

Auf dem LME-Markt zeigt sich die fehlende Besorgnis über das Zinkangebot an dem Abschlag, den der Kassakontrakt gegenüber dem Dreimonatskontrakt für Zink in den meisten der letzten neun Monate aufwies. Der Abschlag stieg im letzten September auf über $30 pro Tonne und erreichte damit den höchsten Stand seit Dezember 2020.

Überschüsse sind auch bei den Zinklieferungen an die von der LME, einem Markt der letzten Instanz, registrierten Lagerhäuser zu verzeichnen, die mit 199.125 Tonnen seit November um fast 200% gestiegen sind.