MidCapMonitor von GCA Altium: Rekordanzahl an Finanzierungstransaktionen im deutschen
LBO-Markt

DGAP-News: GCA Altium / Schlagwort(e): Jahresergebnis/Marktbericht
MidCapMonitor von GCA Altium: Rekordanzahl an Finanzierungstransaktionen im
deutschen LBO-Markt

13.01.2017 / 11:00
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Anteil neuer Finanzierungen deutlich gestiegen.

München, Frankfurt, Zürich, 13. Januar 2017. 2016 war post-Lehman ein neues
Rekordjahr für den deutschen MidCap-LBO Markt. Der aktuelle MidCapMonitor
der globalen Investmentbank GCA Altium, der regelmäßig Leveraged-Buyout-
Finanzierungen mit Kreditvolumen zwischen 20 und 500 Millionen Euro
darstellt, zählt für das Jahr 2016 mit 77 Transaktionen noch einmal zehn
Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum.

Der Anteil neuer Finanzierungen, also originärer LBO-Finanzierungen, ist im
Jahr 2016 mit 55 Prozent der Transaktionen deutlich gegenüber 43 Prozent
im Vorjahr 2015 gestiegen. Nachdem im ersten Halbjahr 2016 Recaps und
Refinanzierungen noch auf einen Anteil von 48 Prozent der Transaktionen
kamen, gingen sie im Gesamtjahr auf nur mehr 35 Prozent zurück. Im
Gesamtjahr liegen Add-on-Finanzierungen, also der Zukauf von weiteren
Unternehmensteilen, mit zehn Prozent der Transaktionen leicht unter dem
Vorjahr (13 Prozent).

Private-Equity-Unternehmen haben sich damit insbesondere im zweiten
Halbjahr 2016 insgesamt deutlich häufiger für einen Verkauf eines
Portfoliounternehmens entschieden und seltener für die Auszahlung einer
Dividende. "Die Auszahlung von Dividenden ist zwar sehr attraktiv, aber
irgendwann müssen Private Equity Funds auch Verkaufserlöse realisieren.
Dies ist im zweiten Halbjahr 2016 deutlich stärker zum Tragen gekommen als
in den Vorperioden", erläutert Norbert Schmitz, Managing Director im
Frankfurter Büro von GCA Altium. Auch ist in 2016 eine verstärkte Aktivität
von strategischen Käufern zu verzeichnen, etwa GE als Käufer von Concept
Laser, Tesla von Grohmann, RCP Group von ESE, die Signa Gruppe bei
Internetstores und Liaoning Dare Industrial bei Carcoustics.

Unter den Banken konnte im vergangenen Jahr die SEB mit einem
vergleichsweise kleinen Team mit 20 Transaktionen (Vorjahr 6 Transaktionen)
die Markführerschaft von der Commerzbank übernehmen. Auf den Plätzen zwei
und drei folgen Commerzbank (15 Transaktionen) bzw. DZ Bank und Unicredit
(jeweils zwölf Transaktionen).

In letzten Quartal 2016 wurden neue LBO-Finanzierungen von Banken
beispielsweise für die Unternehmen ZytoService, Drahtzug Stein, think
project!, Schock, SLV, Utimaco, GEV, Cherry, Onlineprinters und Aposan
durchgeführt. Recaps und Refinanzierungen gab es unteranderem bei Koller,
ATOS Kliniken, HSE24 und Puraglobe.

Wie von GCA Altium bereits Ende 2015 prognostiziert, war der Marktanteil
von Debt Funds im deutschen LBO-Markt rückläufig - er ging von 26 Prozent
im Gesamtjahr 2015 auf nur mehr 18 Prozent im Jahr 2016 zurück. Nach
Analyse von GCA Altium liegt die Hauptursache dafür darin, dass die Banken
in Reaktion auf die Angebote der Debt Funds ihre Strukturen weiter
angepasst haben. Zusätzlich zu hauptsächlich im zweiten Halbjahr 2016
gesunkenen Kosten von Bankfinanzierungen bieten Banken bei den weicheren
Faktoren wie Covenants oder sonstigen Kreditbedingungen im Kreditvertrag
inzwischen deutlich mehr Flexibilität. Damit sinkt die Bedeutung einer der
Wettbewerbsvorteile von Debt Funds signifikant. "Im zweiten Halbjahr 2016
haben die Debt Funds Ihren Marktanteil allerdings stabilisieren und wieder
leicht steigern können", kommentiert Johannes Schmittat, Managing Director
im Frankfurter Büro von GCA Altium, die Entwicklung. Die Quote lag im
ersten Halbjahr bei 15 und im Gesamtjahr bei 18 Prozent.

Anders als in Deutschland, wo ein Rückgang von 16 (2015) auf zwölf (2016)
Transaktionen zu verzeichnen war, ist der gesamte Europäische Markt für
Unitranche-Finanzierungen von Debt Funds mit 102 Transaktionen (2016)
gegenüber 92 Transaktionen im Vorjahr weiter deutlich gewachsen. Allerdings
nimmt die Wachstumsdynamik etwas ab (2014: 63 Transaktionen). Größter Markt
für Debt Funds ist weiterhin UK mit 41 Transaktionen in 2016, gefolgt von
Frankreich mit 25 Transaktionen.

Über GCA Altium

GCA Altium ist der europäische Geschäftsbereich von GCA. Die globale
Investmentbank bietet Wachstumsunternehmen ein breites
Dienstleistungsportfolio rund um M&A, Debt, öffentliche und private
Finanzierung sowie Beratung in Restrukturierungsfragen. GCA ist an der
Börse Tokio notiert (TSE: 2174) und verfügt über umfassende Expertise in
den Branchen Technologie und Telekommunikation, Medien, Digitale Medien und
Kommunikation, Consumer und Handel, Gesundheit, Industrietechnik,
Finanzmarkt und Business Services. Die Expertenteams von GCA arbeiten an
den Standorten Frankfurt, London, Manchester, Mailand, Mumbai, München, New
York, Osaka, San Francisco, Shanghai, Singapur, Tel Aviv, Tokio und Zürich.
GCA Altium erarbeitet regelmäßig den Marktüberblick "GCA Altium
MidCapMonitor" zu Leveraged Transactions in Deutschland, um die Transparenz
des deutschen Midcap-LBO-Marktes zu erhöhen.

Mehr Informationen: http://www.gcaaltium.com

Weitere Informationen:

IRA WÜLFING KOMMUNIKATION GmbH
Florian Bergmann
+49. 89. 2000 30-39
GCA-Altium@wuelfing-kommunikation.de


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