Schon vor der Invasion wurde erwartet, dass der US-Inflationsbericht für Februar den schnellsten Preisanstieg seit 40 Jahren zeigen würde. Die Daten, die am Donnerstag veröffentlicht werden sollen, werden wahrscheinlich nur eine vorläufige Auswirkung des Anstiegs der US-Ölpreise zeigen, die am Montag kurzzeitig auf über 130 Dollar pro Barrel gestiegen sind, aber es wird erwartet, dass der Anstieg die Gesamtinflation in den kommenden Monaten nach oben treiben wird.
"Man hatte erwartet, dass der Februar der Höhepunkt der jährlichen Gesamtinflation sein würde, aber der Ukraine-Schock lässt die Gaspreise bereits im März ansteigen", sagte Tim Duy, ein Wirtschaftswissenschaftler bei SGH Macro Advisors.
Die Entwicklung kommt auch zu einem gefährlichen Zeitpunkt für die Regierung Biden, die bereits wegen der steigenden Kosten für Mieten, Strom und Lebensmittel unter Beschuss steht, da die Wirtschaft mit den Auswirkungen der COVID-19-Pandemie zu kämpfen hat, bei der die Nachfrage das Angebot übersteigt.
Auch die Entscheidungsträger der US-Notenbank Federal Reserve werden die Ergebnisse, die knapp eine Woche vor ihrer nächsten Sitzung veröffentlicht werden, mit großer Aufmerksamkeit verfolgen. Es wird allgemein erwartet, dass die US-Notenbank am 16. März ihren Tagesgeldsatz um einen Viertelprozentpunkt anhebt, um die Inflation zu senken, ohne das Wirtschaftswachstum zu bremsen.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte letzte Woche, dass die Zentralbank angesichts der Ungewissheit über die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine vorsichtig agieren wird, aber die anhaltend hohe Inflation wird die Prognosen der Entscheidungsträger für die Zinserhöhungen in den kommenden Monaten belasten, die sie auf ihrer Sitzung abgeben werden.
Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass der Verbraucherpreisindex im Februar im Jahresvergleich um 7,9% gestiegen ist, gegenüber 7,5% im Januar. Die monatliche Rate dürfte um 0,8% gestiegen sein, nachdem sie im Vormonat um 0,6% zugenommen hatte.
Die Benzinpreise sind im Februar um fast 6% gestiegen, was die Gesamtrate im letzten Monat um etwa 0,2 Prozentpunkte erhöhen würde, aber die größeren Auswirkungen stehen noch bevor.
Nach Angaben des Automobilclubs AAA lag der durchschnittliche US-Preis für bleifreies Normalbenzin am Montag bei 4,065 Dollar pro Gallone und damit nur etwa 5 Cent unter dem Rekordhoch. Der Preisanstieg von 45 Cent pro Gallone in der letzten Woche war der höchste seit 2005, so der Verband.
Russland ist der größte Öl- und Gasexporteur der Welt und ein diskutiertes Verbot von Ölimporten aus diesem Land ließ den Preis für Brent-Rohöl am Montag kurzzeitig auf über $139 pro Barrel steigen.
Nach Schätzungen von Oxford Economics würde der Anstieg der Ölpreise die Inflationsrate im März um etwa 0,6 Prozentpunkte erhöhen, doch könnte dieser Wert in den kommenden Monaten leicht übertroffen werden.
Powell sagte letzte Woche, dass die Fed als Faustregel davon ausgeht, dass jeder Anstieg des Ölpreises um 10 Dollar die Inflation um 0,2 Prozentpunkte erhöht und das Wirtschaftswachstum um 0,1 Prozentpunkte verringert.
Investmentbanken sagen, dass die Rohölpreise in diesem Jahr die Marke von 200 Dollar pro Barrel erreichen könnten, wenn das russische Angebot ausbleibt, was fatale Folgen für die Weltwirtschaft hätte.
ALPTRAUM-SZENARIO
Die in dieser Woche veröffentlichten Inflationsdaten könnten eine vorübergehende Abschwächung der Lebensmittelinflation im Februar im Vergleich zum Januar zeigen, aber diese Abschwächung dürfte nur von kurzer Dauer sein.
Eine Belebung der Nachfrage nach Dienstleistungen im Gastgewerbe im Zuge der Wiederherstellung des wirtschaftlichen Gleichgewichts nach der Störung durch die Omicron-Variante von COVID-19 könnte die Preise für Dienstleistungen in die Höhe treiben, auch für Restaurants und andere Kategorien des Außer-Haus-Verzehrs, so die Ökonomen von Barclays, während der sich verschärfende Krieg in der Ukraine nun auch die Lieferketten unterbrechen wird.
Russland und die Ukraine exportieren mehr als ein Viertel des weltweiten Weizens und die Ukraine ist ein wichtiger Maisexporteur. Laut Capital Economics könnten die Unterbrechungen der Versorgungsketten die Gesamtinflation in den Industrieländern in den nächsten Monaten um 0,2 bis 0,4 Prozentpunkte ansteigen lassen, wobei die höheren Kosten für Lebensmittel im Laufe des Jahres anhalten werden.
All dies könnte zu dem Alptraumszenario der Fed führen, dass die Inflationserwartungen nicht mehr verankert sind, während die Zentralbank von dem schnelleren Tempo der Zinserhöhungen abweicht, das vor der russischen Invasion erwartet worden war.
"Der vorsichtige Höhepunkt der Inflationserwartungen könnte gefährdet sein, da der Ölpreisschock in den kommenden Monaten zu höheren Inflationserwartungen führen könnte", so die Volkswirte der Deutschen Bank. "Zusammen mit einer Ausweitung des Preisdrucks und einem angespannten Arbeitsmarkt, der zu einer Beschleunigung der Löhne führt, könnte ein erneuter Anstieg der Inflationserwartungen die Befürchtung verstärken, dass sich der erhöhte Inflationsdruck als weitaus hartnäckiger erweisen könnte."
