Der technologielastige Nasdaq Composite ist in diesem Jahr um 21% gestiegen und hat damit den Anstieg des S&P 500 um 9% mehr als verdoppelt. Dies ist auf die unerwartet hohen Gewinne und die Kostensenkungsmaßnahmen großer Unternehmen sowie auf die Erwartung zurückzuführen, dass sich der Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank dem Ende nähert.
Längerfristig werden andere Sektoren wahrscheinlich bessere Renditen bei attraktiveren Bewertungen bieten, so Abigail Yoder, US-Aktienstrategin bei J.P. Morgan Private Bank.
"Die Tendenz ist, dass ... der Sektor, der in einem Zyklus führend ist, nicht dazu neigt, auch im folgenden Zyklus führend zu sein", sagte Yoder auf dem Reuters Global Markets Forum.
Die aktuelle Performance des Nasdaq ist eine deutliche Trendwende im Vergleich zum Jahr 2022, als er um 33% einbrach und damit sein schlechtestes Jahr seit der Finanzkrise 2008 erlebte, aber die Risiken, die von höheren Zinsen und einer möglichen Abschwächung der US-Wirtschaft ausgehen, sind noch nicht verschwunden.
"Wir halten uns von den zinssensibleren Sektoren wie dem Technologiesektor fern", sagte Jonathan Mondillo, Leiter der Abteilung für nordamerikanische Rentenwerte bei abrdn.
In Erwartung einer Konjunkturabschwächung in der zweiten Jahreshälfte ist eine vorsichtigere und selektivere Positionierung in festverzinslichen Portfolios die bessere Wahl, so Jonathan Duensing, Leiter für festverzinsliche Wertpapiere in den USA bei Amundi.
"Wir waren schon immer der Meinung, dass der Technologiesektor im Allgemeinen ein Bereich ist, in dem man sehr selektiv vorgehen muss", so Duensing.
Abrdns Basisfall ist eine wahrscheinliche Rezession im vierten Quartal 2023. Auf dieser Grundlage bevorzugt Mondillo Kredite in defensiveren Sektoren, einschließlich Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter, gegenüber Technologie.
In ähnlicher Weise sieht Yoder das Gesundheitswesen als attraktive defensive Option im Angesicht der Rezession, wobei Aktien mit mittlerer Marktkapitalisierung ihre größeren Pendants übertreffen dürften.
"Langfristig bevorzugen wir mittelgroße Unternehmen, die in der Regel von höherer Qualität sind und im Laufe der Zeit eine wirklich gute Auf-/Abwärtsentwicklung aufweisen", sagte sie. (Treten Sie GMF bei, einem Chatroom auf dem Refinitiv Messenger: https://refini.tv/33uoFoQ) (Berichte von Lisa Pauline Mattackal in Bengaluru und Divya Chowdhury; Redaktion: Marguerita Choy)
