Das Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat dies den Vermögensverwaltern bei einem Treffen Anfang des Monats mitgeteilt, so die Quellen, zu denen auch ein Beamter der Regulierungsbehörde gehört. Die Aufsichtsbehörde hat den Umfang der Geldflüsse, die sie eingeschränkt haben möchte, nicht angegeben, sagten sie.
Die Mitteilung der SEBI zeigt, dass die Aufsichtsbehörde sich über die steigenden Zuflüsse in indische Small- und Mid-Cap-Investmentfonds und die möglichen Auswirkungen auf das Finanzsystem Sorgen macht, wenn die Anleger plötzlich ihr Geld aus diesen Fonds abziehen.
In Indien werden Small-Cap-Aktien als Aktien mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 50 Milliarden Rupien (603,05 Millionen Dollar) definiert, während Mid-Cap-Aktien einen Marktwert zwischen 50 und 200 Milliarden Rupien haben. Small- und Mid-Cap-Aktien sind im Vergleich zu ihren Large-Cap-Pendants in der Regel weniger liquide.
Das von Small-Cap-Fonds in Indien verwaltete Vermögen stieg innerhalb von 10 Monaten um 86,5% auf 2,48 Billionen Rupien (29,92 Mrd. $) (Stand: Ende Januar), während die Mid-Cap-Fonds um 58,5% auf 2,9 Billionen Rupien zulegten. Ihr Vermögen lag nicht viel niedriger als die 2,99 Billionen Rupien, die von Large-Cap-Fonds verwaltet werden.
Der Nifty Small-Cap 100 Index ist in den letzten 52 Wochen um 74% gestiegen, und der Nifty Mid-Cap 100 Index ist um 60,86% gestiegen (Stand: Mittwoch). Diese Zuwächse übertreffen bei weitem den Anstieg des Referenzindex Nifty von 26,21% im gleichen Zeitraum.
"Ein Anstoß für institutionelle Anleger wie Investmentfonds wird dazu beitragen, den außergewöhnlichen Überschwang, der sich vor allem bei Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen aufbaut, zu beruhigen", sagte der Beamte der Regulierungsbehörde.
Die SEBI reagierte nicht auf eine E-Mail mit der Bitte um einen Kommentar.
Die Mitteilung der Marktaufsichtsbehörde an die Geldverwalter über einmalige Investitionen ist keine offizielle Anweisung. Die Branche hat sich in der Vergangenheit fast immer an die Mitteilungen der SEBI gehalten.
Das Vermögen der indischen Investmentfonds ist im Laufe der Jahre erheblich gewachsen, da die Anleger systematische Anlagepläne gekauft haben, die regelmäßige Beiträge zu ihren Portfolios leisten. Aber auch inländische Anleger investieren zunehmend in einmalige Gelder, um von den steigenden Aktienmärkten zu profitieren.
Sowohl die Aufsichtsbehörde als auch die Vermögensverwaltungsbranche haben in letzter Zeit Maßnahmen ergriffen, um das rasante Vermögenswachstum zu bremsen.
Anfang dieser Woche berichtete die Nachrichtenagentur Reuters, dass die SEBI von Fonds mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung verlangt, dass sie ihren Anlegern zusätzliche Informationen über Risiken zur Verfügung stellen. Und die Association of Mutual Funds in India (AMFI), ein Lobbyverband der Branche, forderte die Fondshäuser in einem Brief auf, die Anleger zu schützen, "einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Mäßigung der Zuflüsse".
In einem weiteren Schreiben, das am Mittwoch verschickt wurde, forderte die AMFI die Fonds auf, den Anlegern die Ergebnisse interner Stresstests und Details wie die Zeit, die benötigt wird, um 25 % oder 50 % des Portfolios zu liquidieren, offen zu legen, so eine dritte Quelle, die das Schreiben geprüft hat. Diese Offenlegungen müssen bis zum 15. eines jeden Monats erfolgen, hieß es.
AMFI reagierte nicht auf eine Bitte um einen Kommentar.
PROVISIONEN IM VISIER
Die Marktaufsichtsbehörde ermutigt die Fondszuflüsse auch auf andere Weise zu mäßigen, so die ersten beiden Quellen.
Einige Vermögensverwalter haben die Vertriebsprovisionen für Small- und Mid-Cap-Fonds um die Hälfte reduziert, sagte die zweite Quelle. "Die SEBI ermutigt andere Fondshäuser, ähnliche Kürzungen vorzunehmen".
Die SEBI will nun auch, dass die Fondshäuser einen Plan haben, wie sie im Falle großer Abflüsse zusätzliche Kosten für ausscheidende Anleger erheben können, sagten die Quellen.
"Um die kaskadenartigen Auswirkungen großer Abflüsse zu kontrollieren, möchte die Aufsichtsbehörde, dass die Vermögensverwalter prüfen, ob sie den Anlegern eine vorübergehende Ausstiegsgebühr auferlegen oder Swing Pricing einführen können", sagte die zweite Quelle.
Eine Ausstiegsgebühr ist eine Gebühr, die zum Zeitpunkt des Ausstiegs aus einem Fonds erhoben wird. Swing Pricing erlaubt es den Fondsmanagern, den Wert eines Fonds künstlich nach unten zu korrigieren, um eine Kaskade von Abflüssen zu verhindern, und ist in Märkten wie den USA weit verbreitet. ($1 = 82,9125 indische Rupien)
