Diese Fonds haben im vergangenen Jahr hohe Zuflüsse verzeichnet, was die Kurse von Small- und Mid-Cap-Aktien in die Höhe trieb und das Risiko einer starken Korrektur erhöhte, falls sich die Marktbedingungen plötzlich verschlechtern.
In Gesprächen mit der Association of Mutual Funds in India (AMFI) in diesem Monat hat die indische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Board of India, SEBI) um interne Stresstests für Small- und Mid-Cap-Fonds gebeten, um festzustellen, ob diese über eine angemessene Liquidität verfügen, um etwaige große Abflüsse zu bewältigen, so die Quellen.
Ein Ersuchen der SEBI, die Ergebnisse der Stresstests von Fonds zu überprüfen, ist selten.
Die SEBI hat zwar eine Runde von Stresstests abgeschlossen, möchte aber, dass die Fonds weitere negative Szenarien testen, sagte eine der Quellen. Die Quellen lehnten es ab, identifiziert zu werden, da die Gespräche mit der Aufsichtsbehörde vertraulich sind.
SEBI und AMFI reagierten nicht auf Bitten um einen Kommentar.
Das starke Wirtschaftswachstum hat den Benchmark-Index BSE Sensex in den letzten 52 Wochen um 20 % steigen lassen, aber der BSE Small-Cap-Index ist um 65 % und der Mid-Cap-Index um 59 % gestiegen, da die Anleger auf Aktien setzen, denen sie ein größeres Aufwärtspotenzial zuschreiben.
Die zweite Quelle sagte, dass es Rekordzuflüsse in Small- und Mid-Cap-Fonds gegeben hat.
Investmentfonds, die in Small-Cap-Aktien investieren, verzeichneten laut Value Research im Jahr 2023 Zuflüsse in Höhe von 432,8 Milliarden Rupien (5,2 Milliarden Dollar), mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr.
Die Zuflüsse in Mid-Cap-Fonds stiegen um ein Fünftel auf 248,8 Milliarden Rupien.
Öffentlichen Dokumenten zufolge halten Investmentfonds in der Regel zwischen 1 % und 5 % ihres Vermögens als Barmittel, um Abflüssen vorzubeugen. Es gibt jedoch keine regulatorische Mindestanforderung.
Fonds müssen mindestens 65% ihres Vermögens in Small-Cap-Aktien investieren, um als Small-Cap-Fonds eingestuft zu werden. Die restlichen 35% können entweder in Barmitteln oder in Large-Cap-Aktien angelegt werden. Für Mid-Cap-Fonds gilt eine ähnliche Regel.
"Die Diskussionen darüber, ob eine Erhöhung der Barmittel im Portfolio und ein Puffer an Large-Cap-Aktien bei Stressereignissen als defensive Maßnahme hilfreich sein können, befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium", so eine der Quellen.
In Indien werden Small-Cap-Aktien als Aktien mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 50 Mrd. Rupien definiert, während Mid-Cap-Aktien einen Marktwert von 50 bis 200 Mrd. Rupien haben.
($1 = 83,0999 Indische Rupien)
