Fed-Chef George: Nach dem Ende der Zinserhöhungen ist es wichtig, die Zinsen oben zu halten

Die Leiterin der Kansas City Federal Reserve, Esther George, sagte am Donnerstag, sie hoffe, dass die Zentralbank ihre Bemühungen um eine Verringerung ihrer Bilanz fortsetzen werde. Gleichzeitig warnte sie, dass die Fed ihrer Meinung nach die Zinssätze weiter anheben und für einige Zeit hoch halten müsse, sobald der Straffungsprozess beendet sei.

In einem Interview mit CNBC sagte George, sie glaube, dass die Fed den Zielwert für den Leitzins, der derzeit zwischen 4,25 und 4,5 % liegt, auf über 5 % anheben und dort "für einige Zeit" bleiben müsse, "bis wir das Signal bekommen, dass die Inflation wirklich überzeugend in Richtung unseres 2 %-Ziels zurückgeht.

George scheidet diesen Monat aus der Kansas City Fed aus. Im vergangenen Jahr hatte sie eine stimmberechtigte Rolle im Offenmarktausschuss der Fed inne, der die Zinssätze festlegt.

Die Fed-Veteranin - sie begann 1982 bei der Bank - war oft eine der aggressivsten Entscheidungsträgerinnen in der Zentralbank. Bei fast der Hälfte ihrer Abstimmungen im FOMC stimmte sie gegen den von ihren Kollegen bevorzugten geldpolitischen Kurs - ein Rekord, der unter den derzeit amtierenden Entscheidungsträgern seinesgleichen sucht.

In dem Interview sagte George, dass ihre Kollegen ihre Bemühungen um eine Verringerung der Fed-Bilanz fortsetzen sollten. Parallel zu ihren Bemühungen, die kurzfristigen Zinsen zu erhöhen, um die hohe Inflation zu bekämpfen, reduziert die Fed den Umfang ihrer Wertpapier- und Bargeldbestände. Von einem Höchststand von fast 9 Billionen Dollar im Sommer dieses Jahres hält die Fed jetzt 8,6 Billionen Dollar, da sie jeden Monat fast 100 Milliarden Dollar an Anleihen abgibt, die sie jetzt besitzt.

Die Fed hat keine Angaben darüber gemacht, wo sie ihren Abbau stoppen wird. Eine wachsende Zahl von Analysten ist der Ansicht, dass die Fed möglicherweise noch in diesem Jahr aufhören muss, da sich im Bankensystem eine Verknappung der Reserven abzeichnet, die ihre Fähigkeit bedrohen würde, ihr Zinsziel zu kontrollieren.

"Ich halte es für sehr wichtig, dass der Ausschuss seine Pläne zur deutlichen Reduzierung der Bilanz durchzieht", sagte George.

Sie wies darauf hin, dass sie den Einsatz der Fed-Bilanz als geldpolitisches Instrument immer noch als experimentell und mit der Möglichkeit unbeabsichtigter Auswirkungen auf die Wirtschaft betrachtet.

"Ich denke, wir müssen noch viel darüber lernen, welche Folgen diese Bilanzpolitik hat", sagte George. Aber sie war nicht bereit zu sagen, dass die Maßnahmen der Fed, die den Umfang ihrer Bilanz im Laufe der Pandemie verdoppelt haben, falsch waren, weil unklar war, wie sich diese Krisenperiode entwickeln würde.

George sagte, sie glaube nicht, dass der Umfang der Fed-Bilanz zu größeren Risiken für die Finanzstabilität geführt habe, sagte aber, dass dies etwas sei, das beobachtet werden müsse. Einige haben argumentiert, dass die Käufe von Vermögenswerten durch die Fed zu einer zu hohen Risikobereitschaft führen, wodurch die Gefahr unerwarteter Probleme steigt.

"Ich denke, man muss sich immer Sorgen um die Finanzstabilität machen", sagte George. "Das bedeutet nicht, dass ich etwas am Rande der Explosion sehe, aber ich denke, wir wissen aus der Geschichte, dass sich diese Dinge nicht wirklich manifestieren, bis sie es tun.