Der Yen stieg am Donnerstag sprunghaft an. Händler vermuten, dass es sich um den zweiten Tag der Intervention handelte, nachdem am Montag bereits eine solche Maßnahme ergriffen wurde, um den starken Verfall der Währung aufzuhalten.
Das japanische Finanzministerium lehnte es ab, die Intervention zu bestätigen, so dass die Märkte über die Möglichkeit einer weiteren Intervention verunsichert sind.
Atsushi Takeuchi, der die Devisenabteilung der Bank of Japan leitete, als Tokio in den Jahren 2010-2012 intervenierte, sagte, dass Japan am Montag wahrscheinlich aufgrund des plötzlichen, großen Verlusts, den der Yen an diesem Tag über einen kurzen Zeitraum erlitt, in den Markt eingriff.
"Wenn man eine plötzliche Bewegung von 2-3 Yen an einem einzigen Tag unbeaufsichtigt lässt, riskiert man, einen freien Fall des Yen auszulösen, der die Angst um den Yen und die Wirtschaft im Allgemeinen verstärkt", sagte Takeuchi.
Wenn die Behörden eingreifen, wenn sich der Rückgang des Yen über einen kurzen Zeitraum beschleunigt, können sie die psychologische Wirkung maximieren, indem sie die Händler auf der Hut vor der Möglichkeit weiterer Maßnahmen halten, sagte er.
"Die Behörden werden so lange wie nötig intervenieren, um sicherzustellen, dass sie ihre Aufgabe erfüllen, nämlich zu verhindern, dass der spekulative Handel einen freien Fall des Yen verursacht", sagte er am Donnerstag gegenüber Reuters.
Die Mitglieder der Gruppe der Sieben fortgeschrittenen Volkswirtschaften, einschließlich der Vereinigten Staaten, werden sich wahrscheinlich nicht beschweren, selbst wenn Tokio weiter interveniert, solange die Maßnahmen darauf ausgerichtet sind, schnelle, spekulative Bewegungen des Yen zu verhindern, sagte er.
Takeuchi wischte die Bedenken einiger Marktteilnehmer beiseite, dass es Grenzen dafür gibt, wie viel seiner Währungsreserven im Wert von 1,29 Billionen Dollar Japan für Interventionen verwenden kann, weil einige seiner Bestände an US-Staatsanleihen schwer zu verkaufen sein könnten.
"Der Sinn der japanischen Devisenreserven besteht darin, sich auf Fälle wie jetzt vorzubereiten, wenn man intervenieren muss", sagte Takeuchi und betonte, dass die Regierung nicht in schwer verkäufliche Vermögenswerte mit geringer Liquidität investiere.
"Es stimmt, dass die Behörden die Auswirkungen auf den Markt im Auge behalten müssen, wenn sie Vermögenswerte verkaufen, um Interventionen zu finanzieren. Aber der Markt für US-Staatsanleihen ist riesig, also sollte das kein Problem sein."
Japan hat sich in der Vergangenheit vor allem darauf konzentriert, einen starken Anstieg des Yen zu verhindern, der seiner exportabhängigen Wirtschaft schaden würde. Takeuchi war von 2010 bis 2012 an mehreren Yen-Verkaufsinterventionen beteiligt. Er ist jetzt leitender Forschungsmitarbeiter am Ricoh Institute of Sustainability and Business.
Nach japanischem Recht liegt die Zuständigkeit für die Währungspolitik bei der Regierung, während die BOJ als Agent des Finanzministeriums fungiert, das entscheidet, wann es interveniert. (Bericht von Leika Kihara, Bearbeitung von Tomasz Janowski)
