Der Cboe-Volatilitätsindex - der Angstmesser der Wall Street - stieg kürzlich um 9,14 Punkte auf 37,99 Punkte und erreichte damit den höchsten Stand seit November 2020, da die Sorgen über eine aggressivere Haltung der US-Notenbank und einen russischen Angriff auf die Ukraine den S&P 500 auf Kurs brachten, um mehr als 10 % unter seinem jüngsten Höchststand zu schließen.

Doch selbst als die Aktien fielen, gab es am Optionsmarkt kaum Anzeichen dafür, dass die Händler mit einem baldigen Abklingen des Ausverkaufs rechneten.

"Ich sehe nicht viel, was auf ein schnelles Ende des Ausverkaufs hindeutet", sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatstrategie bei der Susquehanna International Group.

"Es sieht immer noch ziemlich ängstlich aus", sagte Murphy.

Am Montag übertraf der Gesamthandel mit Verkaufsoptionen, die in der Regel für defensive oder bearishe Wetten auf Aktien- und Indexkurse verwendet werden, den Handel mit bullishen Kaufoptionen um 1,1 zu 1. Den Daten von Trade Alert zufolge ist dieses Verhältnis so negativ wie seit März 2020 nicht mehr.

"Dies ist definitiv schlimmer als alles, was wir seit fast zwei Jahren gesehen haben", sagte Randy Frederick, Vizepräsident für Handel und Derivate beim Schwab Center for Financial Research.

"In den letzten Jahren war es eine besonders lohnende Strategie, auf eine schnelle Erholung zu setzen, wenn Aktien und Optionen ins Straucheln gerieten.

Zwar gab es am Montag einige vereinzelte Wetten auf steigende Kurse, doch im Großen und Ganzen schienen sich die Händler von Käufen bei fallenden Kursen fernzuhalten, so Murphy von Susquehanna.

Frederick von Schwab sagte, dass die Kursentwicklung der letzten Woche, als die Aktien an einigen Tagen früh stiegen, um dann diese Gewinne und mehr im weiteren Verlauf der Sitzung wieder abzugeben, die Anleger davon abhalten könnte, Aufwärtswetten zu platzieren.

"Wäre ich ein Schnäppchenjäger, wäre ich angesichts dieser Entwicklung vielleicht etwas zurückhaltend", so Frederick.

Die VIX-Futures-Kurve, eine Momentaufnahme der Preise von Futures-Kontrakten auf den Volatilitätsindex über verschiedene Fälligkeiten hinweg, zeigt, dass Händler für kurzfristige Versicherungen mehr bezahlen als für Kontrakte, die erst in vielen Monaten auslaufen.

So werden zum Beispiel VIX-Futures, die im Februar auslaufen, mit einem Aufschlag von 4 Punkten gegenüber denjenigen gehandelt, die im September auslaufen - so viel wie seit November 2020 nicht mehr.

Obwohl diese und andere Anzeichen extremer Angst als Kontraindikatoren dienen können, da sie oft Tiefststände für einen Ausverkauf am Aktienmarkt markieren, gab es am Montag nur wenige Anzeichen dafür, dass die Händler optimistisch waren.

"Trotz all dieser Kontraindikatoren verkauft der Markt weiter", sagte Murphy.