Letztes Jahr sicherte sich ein Konsortium namens New Terminal One eine Finanzierung in Höhe von 9 Milliarden Dollar in einer ungewöhnlichen öffentlich-privaten Transaktion, die Teil einer umfassenderen 15 Milliarden Dollar teuren Überholung des Flughafens war.
Die Transaktion umfasste ein Bankdarlehen in Höhe von 6,5 Milliarden Dollar, das größte, das jemals für ein Flughafenterminal aufgenommen wurde. Aufgrund der Volatilität und Illiquidität des Marktes für Kommunalobligationen dauerte es mehrere Jahre und zwei Umstrukturierungen, bis die Finanzierung überhaupt gesichert war.
Die US-Flughäfen benötigen schätzungsweise 151 Milliarden Dollar für überfällige Renovierungsarbeiten, und der JFK, der einst als einer der schillerndsten Flughäfen galt, war zu einem Aushängeschild für die chaotische, vernachlässigte Flughafeninfrastruktur in den USA geworden.
Einige glauben, dass das ungewöhnliche Finanzierungspaket den öffentlich-privaten Partnerschaften für US-Flughafenterminalprojekte Auftrieb geben könnte. Die Lage des JFK ist jedoch einzigartig, denn seine Position als größter Flughafen in der bevölkerungsreichsten Stadt der Vereinigten Staaten macht ein solches Geschäft für private Investoren attraktiv.
"Wir haben nicht viele weitere Anfragen für diese Art von flughafenbezogenen Finanzierungen erhalten. Die meisten dieser Finanzierungen in den USA werden als kommunale Finanzierungen durchgeführt", sagte Andrew Giudici, Leiter der Abteilung Projektfinanzierung und Infrastruktur bei der Ratingagentur KBRA.
New Terminal One, oder NTO - ein Konsortium aus Arbeits-, Betriebs- und Finanzpartnern am JFK - konnte sich Bankkredite in Höhe von 6,5 Milliarden Dollar sichern, aber die Baukosten des Terminals sollten zwischen Bankkrediten und Kommunalanleihen aufgeteilt werden. Das Geschäft musste aufgrund der Volatilität und Illiquidität in der Pandemiezeit 2021 und nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im Februar 2022 zwei Mal umstrukturiert werden.
"Hätten wir uns nur auf die Emission von Kommunalanleihen verlassen, hätten wir das Projekt nicht abschließen können. Dann hätte sich das Projekt verzögert, die Kosten wären gestiegen und die Reisenden hätten darunter gelitten", sagte Richard Hoskins, Managing Director bei der Investmentfirma Carlyles Infrastructure Team.
Im Jahr 2019 flogen mehr als 62 Millionen Passagiere durch die JFK-Passagierterminals und erwirtschafteten einen Umsatz von 51 Milliarden Dollar. Die Strecke zwischen JFK und Heathrow, Londons größtem Flughafen, gilt als die profitabelste Airline-Strecke der Welt. Und während die meisten Flughäfen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten einen Rückgang des Verkehrsaufkommens verzeichnen, ist JFK in schlechten Zeiten weniger betroffen und erholt sich dann schneller wieder, so Carlyle.
"Es gibt wirklich keinen anderen Markt in den Vereinigten Staaten, der so reif für private Investitionen ist wie New York", sagte Annie Russo, Chief Political and Congressional Strategy Officer beim Airports Council International-North America, einer Organisation der Flughafenbehörde.
Das Darlehen in Höhe von 6,5 Milliarden Dollar wurde von über 40 Institutionen unter der Leitung der Finanzsponsoren Carlyle, Ferrovial SA, JLC Infrastructure und Ullico finanziert.
Der Anleiheverkauf war 7,7-fach überzeichnet, auch nachdem die Gruppe den Umfang der Transaktion aufgrund der Nachfrage um 500 Millionen Dollar auf 2 Milliarden Dollar erhöht hatte. Das Konsortium rechnet damit, dass es sich weiterhin über den Markt für Kommunalanleihen refinanzieren wird.
PRIVATE INVESTITIONEN, PRÄMIENKOSTEN
Das Risiko für JFK mit privaten Investitionen besteht darin, dass die zusätzlichen Kosten für die Rückzahlung an die Investoren die Ausgaben für die Fluggesellschaften erhöhen könnten, sagte Russo.
Flughäfen konzentrieren sich auf die "Kosten pro Passagier" oder CPE, die die durchschnittliche Zahlung der Fluggesellschaft pro fliegendem Passagier darstellen. Die Flughäfen sind bestrebt, diese Zahl niedrig zu halten, damit es für Fluggesellschaften attraktiver wird, dort zu fliegen.
Im Jahr 2022 lag der CPE von JFK bei $32,67 und war damit der höchste unter den 30 größten US-Flughäfen. Die nahegelegenen Flughäfen Newark Liberty und LaGuardia belegten nach Angaben der Federal Aviation Administration den zweiten bzw. vierten Platz.
Im Gegensatz dazu finanziert der Dallas Fort Worth International Airport, ebenfalls einer der verkehrsreichsten amerikanischen Flughäfen, eine Erweiterung im Wert von 5 Mrd. $, die laut CEO Sean Donohue zu 80 % aus traditionellen Kommunalobligationen finanziert wird.
"Selbst mit diesem 5-Milliarden-Dollar-Programm werden wir einer der kosteneffizientesten Flughäfen in den USA sein, wenn es um große Drehkreuze geht", sagte er.
Der CPE von Dallas lag im Jahr 2022 bei 12,19 $.
Die NTO-Bankfinanzierung des JFK verschaffte den Sponsoren Zeit, um später Anleihen zu verkaufen, sagte Nanda Kamat, Leiter des Bereichs Infrastruktur bei der Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), einem der Finanzberater bei dem Bankgeschäft.
Passagiere, die sich durch die überfüllten Terminals des JFK drängen, wissen wahrscheinlich nicht viel über die komplizierten Finanzierungsbemühungen. Aber die Plakate, die inmitten der Bauarbeiten angebracht sind, vermitteln ihnen eine Vorstellung von dem Ziel: "Der JFK kann Sie an viele Orte bringen. Die 1990er Jahre werden nicht mehr dazugehören. (Berichte von Doyinsola Oladipo in New York; Bearbeitung durch Chizu Nomiyama und Jonathan Oatis)
