Der Defiance Next Gen SPAC Derived ETF, ein börsengehandelter Fonds (ETF), der SPACs abbildet, fiel am Freitag im Vormittagshandel um mehr als 6 % und ist auf dem Weg zu seinem größten wöchentlichen Rückgang seit seiner Auflegung im Oktober.

Ein SPAC ist eine Mantelgesellschaft, die bei einem Börsengang Geld aufnimmt, um mit einem Unternehmen in Privatbesitz zu fusionieren, das daraufhin an der Börse gehandelt wird. Für das Unternehmen, das mit einer SPAC fusioniert, ist dies eine Alternative zu einem Börsengang selbst.

SPACs erfreuten sich im vergangenen Jahr großer Beliebtheit, sowohl bei Privatanlegern als auch bei Wall-Street-Fonds, die hoffen, auf den Spuren prominenter Investoren zu wandeln, die SPACs gegründet haben, wie z. B. der Hedgefonds-Manager Bill Ackman und Chamath Palihapitiya, der in Serie Blankoschecks ausstellt.

SPACs haben sich zunehmend auf Geschäfte in Zukunftsbranchen wie Elektrofahrzeuge, selbstfahrende Autos und Weltraumforschung konzentriert. Sie gelten als lukrativ, sind aber auch mit Unsicherheiten behaftet.

Der Auslöser für den jüngsten Ausverkauf war die Ankündigung der lang erwarteten Fusion von Churchill Capital IV Corp mit dem Elektrofahrzeughersteller Lucid Motors im vergangenen Monat.

Die Aktie war in Erwartung des Geschäfts um mehr als 500 % gestiegen, brach aber nach der Ankündigung um mehr als 40 % ein, da die Anleger die Aussichten eines Unternehmens, das noch keine Autos regelmäßig produzieren muss, skeptischer beurteilten.

Seitdem haben sich die Bedenken über die überzogenen Bewertungen auch auf andere bekannte Namen ausgeweitet, die SPAC-Deals abgeschlossen haben, wie die Sportwettenplattform DraftKings Inc und QuantumScape, ein Hersteller von Batterien für Elektrofahrzeuge.

QuantumScape, das nach eigenen Angaben erst im Jahr 2027 einen Betriebsgewinn erwirtschaften wird, erreichte im Dezember einen Höchststand von fast 45 Mrd. USD bei seiner Marktkapitalisierung. Seitdem hat das Unternehmen 72 % seines Marktwerts verloren.

Ein weiterer Schlag für SPACs war, dass Palihapitiya, einer der profiliertesten SPAC-Investoren, seine verbleibende persönliche Beteiligung an dem Weltraumtourismus-Startup Virgin Galactic Holdings für rund 213 Millionen Dollar verkaufte.

Der Vorstandsvorsitzende der Londoner Börse (LSE), David Schwimmer, warnte am Freitag, dass der "überschwängliche" US-Markt für SPACs die Anleger "schlecht abschneiden" könnte. Die britische Regierung hat in dieser Woche empfohlen, SPACs die Notierung an der LSE zu erleichtern.

SPACs ermöglichen Privatunternehmen zwar eine schnellere Börsennotierung als ein herkömmlicher Börsengang, doch haben Kritiker die Frage aufgeworfen, ob die Anreize der SPAC-Promotoren in einigen Fällen möglicherweise falsch ausgerichtet sind.

Eine zweijährige Studie von JP Morgan Asset Management, die im Januar abgeschlossen wurde, zeigte, dass SPAC-Sponsoren im Durchschnitt eine Rendite von 958 % erzielten, verglichen mit einer durchschnittlichen Bruttorendite von nur 90 % für "Buy-and-Hold"-SPAC-Anleger.