Citigroup-CEO Fraser kämpft darum, den Investoren den Turnaround-Plan zu verkaufen

Die Vorstandsvorsitzende der Citigroup Inc, Jane Fraser, hat es schwer, skeptische Analysten und Investoren davon zu überzeugen, dass sie die Bank umkrempeln kann, obwohl sie in weniger als einem Jahr an der Spitze eine radikale Umstrukturierung durchgeführt hat.

Fraser übernahm im Februar 2021 das Ruder der Wall Street Bank und wurde mit der Aufgabe betraut, ein Unternehmen umzugestalten, dessen Aktienkurs während der achtjährigen Amtszeit ihres Vorgängers Michael Corbat hinter Rivalen wie JPMorgan Chase & Co und der Bank of America zurückgeblieben war.

Seit ihrer Ernennung hat sie sich um eine Vereinfachung des Unternehmens bemüht und die größte Umstrukturierung seit der Finanzkrise 2007-09 geleitet. Die Bank kündigte im April letzten Jahres an, sich von Geschäftsbereichen zu trennen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, darunter Verbrauchergeschäfte in 13 Märkten in Asien, Europa, dem Nahen Osten und Afrika.

Am Dienstag ging sie noch einen Schritt weiter und erklärte, dass sie ihr mexikanisches Verbrauchergeschäft, das Fraser als Leiter des Lateinamerikageschäfts der Bank geführt hatte, bevor er CEO wurde, verkaufen oder ausgliedern wolle.

Am Donnerstag ging die Bank noch weiter und kündigte den Verkauf ihrer Verbrauchergeschäfte in Indonesien, Malaysia, Thailand und Vietnam an.

Die Entscheidung, das mexikanische Geschäft zu veräußern, von dem Fraser zuvor gesagt hatte, es habe die Größe, die den asiatischen Verbrauchergeschäften der Bank fehle, um erfolgreich zu sein, ist wohl ihr bisher mutigster Schritt bei der Umgestaltung der Bank.

Mark Mason, CFO der Citi, sagte am Freitag, dass die Entscheidung, sich aus diesem Geschäft zurückzuziehen, auf die Strategie der Bank zurückzuführen sei, sich auf ihr institutionelles Geschäft zu konzentrieren. Das Verbrauchergeschäft in Mexiko habe zwar gute Renditen geliefert, sei aber für einen anderen Eigentümer wertvoller, so Mason.

Der Aktienkurs der Citigroup hinkt jedoch weiterhin hinter den Konkurrenten her, was darauf hindeutet, dass die Anleger noch nicht davon überzeugt sind, dass Frasers Sanierungspläne in absehbarer Zeit Früchte tragen werden.

"Es ist eine Show-me-Situation", sagte Analyst Dick Bove von Odeon Capital. "Dieses Unternehmen wurde 25 Jahre lang von einer Regierung nach der anderen falsch charakterisiert, schlecht verwaltet und schlecht behandelt", sagte er.

Seit Frasers Amtsantritt im vergangenen Februar haben die Aktien des Unternehmens um 3% zugelegt, während die Aktien von JPMorgan um 14%, die der Bank of America um 40% und die von Wells Fargo um 55% gestiegen sind.

Am Freitag gerieten die Aktien weiter unter Druck und fielen um 2,5%, nachdem die Citi einen Gewinneinbruch von 26% im vierten Quartal bekannt gegeben hatte, der durch höhere Ausgaben und eine Schwäche im Privatkundengeschäft verursacht wurde.

Fraser wurde von Analysten auf der Telefonkonferenz der Citi zur Ausrichtung der Bank befragt und antwortete, dass sie darauf abzielt, "die herausragende Bank für Institutionen mit grenzüberschreitendem Bedarf" zu sein und sich auf die Verbesserung des Shareholder Value konzentriert.

Allerdings ist Fraser erst seit weniger als einem Jahr dabei, die Geschicke der Bank zu lenken, und Investoren, die ihre Strategie unterstützen, betonen, dass es Zeit brauchen wird, bis die Veränderungen die Leistung der Bank verbessern.

Sie muss jedoch die Analysten und Investoren überzeugen, die von den jahrelangen Enttäuschungen über frühere Bemühungen zur Umstrukturierung des Unternehmens gezeichnet sind. Bevor sie Fraser das Ruder übergab, hatte sich Corbat bereits von Dutzenden von Geschäftsbereichen getrennt, die nicht zum Kerngeschäft gehören.

Unter der Führung von Sandy Weill, der die Bank zwischen 1998 und 2003 leitete, hatte sich das Geschäft ausgeweitet. Weill führte die Bank durch eine Reihe von Übernahmen, bevor sie zusammenbrach und anschließend von der Regierung mit 50 Milliarden Dollar gerettet wurde.

Bove zitierte die gescheiterten Strategien von sechs früheren CEOs, bevor er sagte, dass Frasers Pläne allein nicht ausreichen, um Investoren anzuziehen.

Die Bank hinkt der Finanzleistung der Konkurrenz regelmäßig hinterher und steht seit ihrer Rettungsaktion während der Finanzkrise seit vielen Jahren unter verstärkter Aufsicht der Regulierungsbehörden.

Als die Citigroup das letzte Mal im Jahr 2012 ihre Führung wechselte, stiegen die Aktien der Bank stark an und blieben monatelang hoch, nachdem Corbat anstelle von Vikram Pandit eingesetzt wurde.

Corbat erklärte sich im September 2020 bereit, den Posten Ende Februar 2021 an Fraser abzugeben. Zu dieser Zeit sah sich die Bank mit neuen Fragen zu ihren Finanzkontrollen konfrontiert, unter anderem damit, dass sie eine irrtümliche Zahlung von fast 1 Milliarde Dollar an die Inhaber von Anleihen, für die sie der Treuhänder war, hätte aufdecken müssen.

Frasers Strategie zielt darauf ab, das Unternehmen zu vereinfachen, sich stärker auf sein institutionelles Geschäft zu konzentrieren und sein Kapital besser zu nutzen.

Die neue Citi ist ein einfacheres Unternehmen, das sich stärker auf das globale Bankgeschäft, den Zahlungsverkehr und die Geldanlage für multinationale Firmen und Institutionen, wachsende Unternehmen und wohlhabende Privatpersonen konzentriert", sagte Mike Mayo, Analyst bei Wells Fargo, der die Aktie mit "übergewichten" bewertet, in einer Research Note.

Allerdings hat der Plan die Aktie noch nicht beflügelt.

Bove, der die bisherigen Schritte von Fraser lobt und die Aktie empfiehlt, macht für die lausige Kursentwicklung die "Erschöpfung der Anleger" verantwortlich.