Das Vertrauen der Anleger in die Vermögenswerte der Schwellenländer ist gestiegen, seit China Ende letzten Jahres seine pandemische Nullzins-Politik aufgegeben hat, aber die Sorge, dass die US-Notenbank noch weitere Straffungen in Aussicht hat, hat die Stimmung getrübt.

Für die Schwellenländer besteht ein erhebliches Risiko einer längeren Reihe von Zinserhöhungen durch die Fed und eines erstarkenden Dollars, die beide die Last der in harter Währung denominierten Schulden erhöhen und zu strengeren finanziellen Bedingungen führen.

Es wird jedoch erwartet, dass die Wiedereröffnung Chinas den Binnenkonsum und den Tourismus ankurbeln wird, wovon seine Nachbarn in Nord- und Südostasien sowie verschiedene Schwellenländer, die auf Rohstoffexporte angewiesen sind, profitieren würden.

Trotz der Bedrohung durch höhere US-Renditen in den letzten Wochen liegt der MSCI Emerging Markets Currency Index immer noch fast 3% unter seinem Höchststand von Anfang Februar, da die Dollar-Bullen wieder aufgetaucht sind.

"Die Wiedereröffnung Chinas dürfte das Wachstum der Schwellenländer im Vergleich zu den USA ankurbeln", so Mikhail Liluashvili, Stratege bei der Bank of America.

"Die Risiken einer harten Landung bleiben bestehen, aber das Timing ist schwierig, da das globale Wachstum nach oben hin überrascht hat. In diesem Umfeld ist es besser, ein direktes USD-Engagement zu vermeiden."

Nach einem guten Jahresauftakt für Schwellenländer-Devisen ist der US-Dollar von seinen jüngsten Tiefstständen um fast 4% gestiegen, was auf die Unterstützung durch die Zinsdifferenz zurückzuführen ist.

Solange die Inflation in den USA jedoch weiter sinkt, werden sich die Schwellenländerwährungen nach Ansicht der Strategen besser entwickeln als die Hauptwährungen, auch wenn es in nächster Zeit nicht geradlinig nach oben gehen wird.

"Die USD-Stärke kann noch etwas länger anhalten, da der Markt versucht, das Gleichgewicht zwischen der Erholung des globalen Wachstums und höheren Zinsen zu finden", schrieb Mark McCormick, globaler Leiter der Devisenstrategie bei TD Securities.

WACHSTUMSZIEL

"(Aber) wir sehen weiterhin nur wenige Katalysatoren in naher Zukunft, die das Blatt wenden könnten, obwohl wir die anstehenden Daten aus China im Auge behalten sollten."

China könnte ein Wirtschaftswachstum von bis zu 6% anstreben, um das Vertrauen der Investoren und Verbraucher zu stärken und auf einer vielversprechenden Erholung nach der Pandemie aufzubauen, so Quellen, die an den politischen Diskussionen beteiligt sind.

Nachdem der streng kontrollierte chinesische Yuan im vergangenen Jahr um etwa 8% gefallen war, wurde eine Aufwertung um nur etwa 4% auf 6,67 pro Dollar in einem Jahr vorhergesagt.

Analysten sagten jedoch, dass die Entwicklung des Yuan zum Teil von der Jahrestagung des Nationalen Parteikongresses abhängen wird, die am kommenden Sonntag beginnt. Die Anleger achten auf weitere Maßnahmen der Regierung zur Stimulierung der wirtschaftlichen Erholung.

Die Analysten der Umfrage sagten, dass auch die Rohstoffwährungen aufgrund der wirtschaftlichen Öffnung Chinas aufwerten dürften.

Der russische Rubel soll in sechs Monaten um etwa 2,0% auf 74,1/$ zulegen, während für den kanadischen, australischen und neuseeländischen Dollar ein Anstieg von 3,2%, 5,4% bzw. 3,0% prognostiziert wird.

Der südafrikanische Rand, ein Hochzinsland, das in diesem Jahr bisher über 6% verloren hat, dürfte in den nächsten sechs Monaten um etwa 3% auf 17,67 pro Dollar zulegen.

Der mexikanische Peso, der eng an die Aussichten des US-Dollars gekoppelt ist, und die türkische Lira sind die einzigen beiden Schwellenländerwährungen, für die in der Umfrage eine Abschwächung erwartet wird. [BRL/POLL]

Die Lira, die im vergangenen Jahr am schlechtesten abgeschnitten hat, wird in den nächsten sechs Monaten voraussichtlich um etwa 12% auf 21,68 $ fallen.

"Das Fehlen einer unabhängigen Zentralbank und eine unorthodoxe Sichtweise der Geldpolitik dürften die Lira auf absehbare Zeit auf einem Abwärtstrend gegenüber dem Dollar halten, es sei denn, die Präsidentschaftswahlen im Mai führen zu einem Regimewechsel", sagte Brendan McKenna, internationaler Ökonom bei Wells Fargo.