Der Leitzins für Kredite (LPR), der den besten Kunden der Banken in Rechnung gestellt wird, wird jeden Monat berechnet, nachdem 18 benannte Geschäftsbanken der Zentralbank, der People's Bank of China (PBOC), Zinsvorschläge unterbreitet haben.
In einer Umfrage unter 35 Marktbeobachtern sagten alle Teilnehmer eine Senkung sowohl des einjährigen LPR als auch des fünfjährigen Tenors voraus, nachdem die Zentralbank den mittelfristigen Leitzins diese Woche unerwartet gesenkt hatte.
Der Satz der mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) dient als Richtschnur für den LPR, und die Märkte nutzen den MLF-Satz meist als Vorläufer für Änderungen der Benchmarks für die Kreditvergabe. Die monatliche Festsetzung des LPR ist am kommenden Montag fällig.
Von den 35 Umfrageteilnehmern erwarteten 19 bzw. 54% eine Senkung des einjährigen LPR um 15 Basispunkte - auf dem die meisten neuen und ausstehenden Kredite basieren und der derzeit bei 3,55% liegt. Die übrigen 16 Händler und Analysten prognostizieren eine bescheidene Senkung um 10 Basispunkte.
Und 33, d.h. 94% von ihnen, sagten voraus, dass der fünfjährige Zinssatz, der als Referenzzinssatz für Hypotheken dient, um mindestens 15 Bp. gesenkt werden würde. Der fünfjährige LPR liegt derzeit bei 4,20%.
"Nach der früher als erwartet erfolgten Senkung des Leitzinses rechnen wir mit einer Senkung des einjährigen LPR um 10 Bp und des fünfjährigen LPR um 20 Bp, um den Immobiliensektor weiter zu stützen", so die Analysten der Citi in einer Notiz.
Sie erwarten außerdem, dass die Zentralbank den Mindestreservesatz (RRR) der Banken bald um 25 Bp senken wird.
Die Markterwartungen für eine weitere geldpolitische Lockerung folgen auf Wirtschaftsdaten, die einen Einbruch der Kreditvergabe und zunehmenden Deflationsdruck zeigten. Unterdessen haben Ausfallrisiken bei einigen Wohnungsbaugesellschaften das Vertrauen der Finanzmärkte erschüttert.
Als Reaktion auf die sich verschärfende Krise auf dem Immobilienmarkt hat die Zentralbank in ihrem in dieser Woche veröffentlichten Bericht über die Umsetzung der Geldpolitik im zweiten Quartal versprochen, die Immobilienpolitik anzupassen und zu optimieren.
"Gemäß der bisherigen Vorgehensweise der PBOC sollten wir nächste Woche eine symmetrische, überproportionale Senkung der ein- und fünfjährigen Zinsen um 10-15 Basispunkte erwarten", sagte Carlos Casanova, Senior Economist für Asien bei der UBP.
"Wir gehen davon aus, dass die PBOC weitere Senkungen des Leitzinses um 50-75 Basispunkte und eine Ausweitung der Bilanz vornehmen wird, um die Risiken in Schlüsselsektoren, wie z.B. den Schuldtiteln lokaler staatlicher Finanzierungsgesellschaften (LGFV) und den regionalen Immobilienmärkten, zu mindern.
