Die BoE war die erste Zentralbank der großen Volkswirtschaften, die nach der COVID-19-Pandemie mit der Straffung der Geldpolitik begann und die Zinsen von einem Rekordtief von 0,1% im Dezember 2021 anhob.

Doch die britische Inflationsrate erreichte im Oktober mit 11,1% ein 41-Jahres-Hoch, was zum großen Teil auf den Einmarsch Russlands in der Ukraine zurückzuführen ist. Mit 10,5% im Dezember ist die Inflation weiter von ihrem 2%-Ziel entfernt als die entsprechenden Werte in den Vereinigten Staaten oder der Eurozone.

Die Prognosen der von Reuters befragten Ökonomen und die Preise an den Finanzmärkten deuten darauf hin, dass die BoE die Zinsen am 2. Februar um einen weiteren halben Punkt auf 4 % anheben wird, den höchsten Stand seit 2008, obwohl das Risiko einer geringeren Erhöhung auf 3,75 % besteht.

Danach sehen die meisten Ökonomen nur noch eine weitere Zinserhöhung - auf 4,25% im März - während die Finanzmärkte ein Ende des Straffungszyklus Mitte dieses Jahres bei 4,5% einpreisen.

"Wir werden genau auf Signale achten, die darauf hindeuten, dass sich der Ausschuss dem Ende des Zinserhöhungszyklus nähert", schrieb UBS-Ökonomin Anna Titareva am Donnerstag in einer Notiz an Kunden.

Auch bei der US-Notenbank, die nächste Woche tagt, wird erwartet, dass sie ihren Zinserhöhungszyklus bald beenden wird, während die Europäische Zentralbank weiter davon entfernt ist, das Limit ihrer Zinserhöhungen zu erreichen.

GESPALTENER AUSSCHUSS

Der geldpolitische Ausschuss (MPC) spaltete sich im Dezember in drei Teile, als er sich für eine Erhöhung um 50 Basispunkte aussprach. Zwei Mitglieder - Silvana Tenreyro und Swati Dhingra - stimmten für eine Beendigung der Zinserhöhungen, während Catherine Mann für eine größere Anhebung um drei Viertelpunkte eintrat.

Ökonomen rechnen mit einer ähnlichen Spaltung in der nächsten Woche, was die Unsicherheit darüber widerspiegelt, wie schnell die Inflation in den Jahren 2023 und 2024 sinken wird und ob sie Gefahr läuft, über das 2%-Ziel der BoE zu fallen.

Die Erdgaspreise sind niedriger als vor einem Jahr und liegen deutlich unter den Annahmen der BoE, die sie bei ihren letzten Prognosen Anfang November zugrunde gelegt hat.

Gouverneur Andrew Bailey sagte, es gebe "mehr Optimismus", dass die Inflation rasch zurückgehen werde.

Volkswirte erwarten, dass die BoE ihre Prognose für die Inflation Ende 2023 von über 5% im November auf 3-4% senken wird.

Die Inflation wird auch durch die schwachen Wirtschaftsaussichten gedrückt - auch wenn eine Rezession in der zweiten Jahreshälfte 2022 vermieden zu sein scheint - und die Auswirkungen der bisherigen Zinserhöhungen der BoE sind noch nicht in vollem Umfang zu spüren.

Die BoE sagt voraus, dass etwa 2,7 Millionen Hausbesitzer mit kurzfristigen Festzinshypotheken mindestens 100 Pfund (124 $) pro Monat mehr zahlen werden, wenn sie in diesem Jahr zu höheren Zinsen refinanzieren.

DRUCK AUF DEN ARBEITSMARKT

Der Chefvolkswirt der BoE, Huw Pill, warnte jedoch, dass die Inflation ohne weitere Zinserhöhungen nicht garantiert zum Ziel zurückkehren wird.

Pill sah einige Anzeichen für eine Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt, aber die Löhne und Gehälter (ohne Boni) stiegen in den drei Monaten bis November mit der höchsten Rate seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2001, ohne den Zeitraum, der von den staatlichen Pandemie-Hilfsmaßnahmen betroffen war.

Der jährliche Anstieg von 6,4% war etwa doppelt so hoch wie vor der Pandemie, als die Inflation bei 2% lag.

Die Kerninflation - bei der Veränderungen bei den volatilen Lebensmittel- und Energiepreisen herausgerechnet werden - ist im Dezember nicht gesunken, während die Inflation bei den Dienstleistungen die stärkste seit 1992 war, was beides darauf hindeutet, dass die Unternehmen versuchen, ihre Gewinnspannen wieder zu erhöhen.

Die BoE hat auch darauf hingewiesen, dass die vor zwei Jahren in Kraft getretenen Post-Brexit-Regeln die britische Wirtschaft weniger effizient gemacht haben, indem sie einige Firmen vor dem Wettbewerb abgeschirmt und es schwieriger gemacht haben, Migranten aus der Europäischen Union einzustellen, um schlecht bezahlte Stellen zu besetzen.

Ökonomen erwarten, dass die BoE sich davor hüten wird, direkt zu signalisieren, dass sie mit den Zinserhöhungen so gut wie fertig ist - auch wenn sie die Formulierungen über die Wahrscheinlichkeit künftiger "energischer" Zinserhöhungen um einen halben Punkt oder mehr abschwächen könnte.

"Der MPC wird wahrscheinlich seinen risikoaversen Ansatz beibehalten", sagte Andrew Goodwin vom Beratungsunternehmen Oxford Economics.

($1 = 0,8067 Pfund)