Die kurzfristigen Zinssätze, die seit den ersten Zinserhöhungen der Reserve Bank of India im vergangenen Jahr gestiegen sind, haben bereits den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren erreicht, da das Liquiditätsdefizit im Bankensystem zunimmt und die Regierung die Kreditaufnahme über Schatzwechsel zum Ende des Haushaltsjahres erhöht hat.

Anfang dieser Woche nahm das staatliche Finanzinstitut NABARD dreimonatige Anleihen zu einem Zinssatz von 7,65% auf, was mehr als 40 Basispunkte über dem lag, was es vor einem Monat für ein ähnliches Papier gezahlt hatte.

Die Schattenfinanzierer Bajaj Finance, Aditya Birla Finance und Tata Capital Financial, die regelmäßig Anleihen begeben, zahlten 7,84%-7,90% für ein Dreimonatspapier und damit 20-30 Basispunkte mehr als in den letzten zwei Wochen. Diese Sätze sind so hoch wie seit Oktober/November 2018 nicht mehr.

"Wir haben bereits einen Anstieg der Zinssätze für Commercial Papers gesehen, und die Unternehmen werden angesichts der im März wahrscheinlich engeren Liquiditätsbedingungen noch mehr berappen müssen", sagte Anand Nevatia, Fondsmanager bei Trust Mutual Fund.

Der Refinitiv Benchmark CP-Index für Nicht-Bank-Finanzunternehmen, die die größten Kreditnehmer auf dem CP-Markt sind, zeigte, dass die Zinssätze auf den höchsten Stand seit März 2020 gestiegen sind, als die Pandemie ausbrach. Abgesehen von der Pandemieperiode sind die Sätze so hoch wie seit November 2018 nicht mehr.

(Grafik: Commercial Paper Rates have risen to near 4-year highs Commercial Paper Rates have risen to near 4-year highs, https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/egpbyolbxvq/chart.png)

Der jüngste Anstieg der CP-Sätze ist in allen Kategorien zu beobachten, wobei selbst Unternehmen mit Top-Rating mehr zahlen müssen, so die Marktteilnehmer.

"Da der derzeitige Anstieg der Renditen eher auf allgemeinere Faktoren und nicht auf einen Sektor oder ein unternehmensspezifisches Problem zurückzuführen ist, sehen wir einen gleichmäßigen Anstieg", sagte Venkatakrishnan Srinivasan, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter der Schuldnerberatungsfirma Rockfort Fincap.

"Die dreimonatigen Zinssätze für Anleihen von Unternehmen mit hohem Rating könnten über 7,75% bleiben, während die einjährigen Zinssätze bei 8,25% verharren könnten, es sei denn, die RBI sorgt für mehr Liquidität im System", sagte Srinivasan.

Neu-Delhi wird im März durch den Verkauf von Schatzwechseln weitere 500 Milliarden Rupien (6,06 Milliarden Dollar) aufnehmen. Die Liquidität des Bankensystems war den größten Teil des Februars defizitär und könnte mit den Steuervorauszahlungen und der GST noch weiter sinken.

"Wir haben gesehen, dass die kurzfristigen Renditen aufgrund der Verknappung der Liquidität und der jüngsten höheren Inflationsdrucke, die zu einer Uneinigkeit des Marktes über die Endzinserwartungen geführt haben, in die Höhe geschnellt sind", sagte Sanjay Pawar, Fixed Income Fund Manager bei LIC Mutual Fund.

($1 = 82,4920 Indische Rupien)