Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen stieg zuletzt um 2,1 Basispunkte (BP) auf 2,21% und erreichte damit kurzzeitig ein fast einmonatiges Hoch von 2,213%.
Die Benchmark-Rendite der Eurozone fiel im November und Dezember um rund 80 Basispunkte, stieg aber im Januar um mehr als 17 Basispunkte an, da die Händler aufgrund der sich verlangsamenden Inflation zunächst deutliche Zinssenkungen in Europa und den Vereinigten Staaten im Jahr 2024 einpreisten und dann in diesem Jahr diese Forderungen neu bewerteten.
Der Markt rechnet nun mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 40%, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen im März senkt, während bis zum Jahresende eine Lockerung um etwa 135 Basispunkte eingepreist ist.
Eine Zinssenkung im März wurde Ende Dezember vollständig eingepreist, aber das Gefühl, dass die Märkte zu weit gegangen waren, hat in Verbindung mit den unerwartet guten Arbeitsmarktdaten in Europa und den Vereinigten Staaten die Händler veranlasst, ihre Einschätzung zu überdenken.
Die Flut des Angebots hat auch die Anleihekurse belastet, die sich umgekehrt zu den Renditen bewegen, obwohl die Anleger bisher bereit zu sein scheinen, die Neuemissionen zu absorbieren.
Spanien hat am Mittwoch bei einem Verkauf 10-jähriger Anleihen 15 Mrd. Euro (16,4 Mrd. $) eingenommen. Die Nachfrage der Anleger überstieg 130 Mrd. Euro, so das Finanzministerium, und übertraf damit den bisherigen Rekord von 97 Mrd. Euro im Jahr 2020.
Die 10-jährige Rendite Spaniens stieg am Mittwoch um 1,5 Basispunkte auf 3,179%.
Das wichtigste Ereignis in dieser Woche, das zu einer grundlegenden Neubewertung des Zeitpunkts von Zinssenkungen führen könnte, sind die am Donnerstag anstehenden Daten zur Verbraucherinflation in den USA, und bis dahin halten sich die Märkte in einer Art Warteschleife.
"Was in den nächsten Tagen passiert, scheint für die Märkte und Anleger wichtiger zu sein als das, was heute passiert", sagte Bob Savage, Leiter der Abteilung Marktstrategie und Einblicke bei BNY Mellon.
"Die Märkte haben viel zu verdauen und die Frage ist, was nach dem morgigen CPI am meisten zieht oder drückt."
Eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen erwartet, dass der Verbraucherpreisindex in den USA auf Jahresbasis auf 3,2% steigen wird, wobei die Kernrate auf 3,8% im Jahresvergleich zurückgehen wird.
Die EZB-Politiker gaben eine gemischte Einschätzung der Wirtschaft und der Frage ab, ob die Marktpreise für eine Lockerung der Geldpolitik in diesem Jahr korrekt sind.
EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel sagte am Mittwoch, es sei "zu früh, um über Zinssenkungen zu diskutieren". Äußerungen von Schnabel gegenüber Reuters Anfang Dezember hatten dazu beigetragen, dass die Märkte die Erwartung von Zinssenkungen vorzogen.
Der Vizepräsident der Zentralbank, Luis de Guindos, äußerte sich eher dovish und sagte, dass die Risiken für das Wirtschaftswachstum eher nach unten gerichtet seien.
Die 10-jährige Rendite Italiens lag kaum verändert bei 3,851%. Wie ihr deutsches Pendant hat sie sich im Jahr 2024 etwas erholt, nachdem sie Ende letzten Jahres abgestürzt war, so dass der Abstand zwischen den deutschen und italienischen Renditen 163 Basispunkte beträgt.
Die Renditen von Anleihen mit kürzerer Laufzeit stiegen leicht an, so dass die Kurven etwas stärker invertiert wurden.
Die deutsche Rendite für zweijährige Anleihen erreichte mit 2,646% ein fast einmonatiges Hoch, nachdem sie um 4 Basispunkte gestiegen war.
Unterdessen erklärte der Branchenverband ICMA am Mittwoch, dass die Zentralbanken häufiger an den Märkten für Staatsanleihen intervenieren müssen.
($1 = 0,9126 Euro) (Berichterstattung von Alun John, zusätzliche Berichterstattung von Samuel Indyk; Redaktion: Christina Fincher und Mark Potter)
