Das Pfund steuerte am Mittwoch auf den größten Tagesverlust gegenüber dem Dollar seit März zu und spiegelte damit den Rückgang der Renditen britischer Staatsanleihen wider, die im Zuge des Preisanstiegs einbrachen, während die Londoner Blue-Chip-Aktien nach oben schossen, angeführt von zinssensiblen Aktien von Hausbauern und Vermietern.
Vielleicht ist der Absturz des Pfund Sterling keine Überraschung, da die Positionierungsdaten darauf hindeuten, dass die Spekulanten ihre wertvollste Hausse-Wette auf das Pfund Sterling seit 2014 halten.
Nachdem die Inflation im Juni auf 7,9 % gesunken ist und damit unter den Prognosen von 8,2 % und der Mai-Inflationsrate von 8,7 % liegt, könnten nun mehr Händler geneigt sein, Gewinne mitzunehmen.
Die Aussicht auf eine nachhaltige Anhebung des Leitzinses der Bank of England (BoE) auf über 6% ist nun fast vollständig vom Tisch und damit auch ein Teil des Glanzes des Pfund Sterling.
"Unserer Ansicht nach wird es zu einer weiteren Neubewertung der Erwartungen kommen", sagte ABN AMROs Senior Devisenstrategin Georgette Boele. "Dies wird das Pfund Sterling in diesem Jahr wahrscheinlich belasten, insbesondere gegenüber dem Dollar."
ABN AMRO prognostiziert eine Abschwächung des Pfund Sterling von derzeit etwa 1,29 Dollar auf 1,25 Dollar zum Jahresende.
Die Anleger sind der Meinung, dass die BoE im Kampf gegen die Inflation hinterherhinkt, und haben stets darauf gesetzt, dass die Zinsen in Großbritannien weiter steigen werden, selbst wenn die Zinsen in anderen Ländern, wie z.B. in den Vereinigten Staaten, zu sinken beginnen.
Aber selbst bei einem Höchststand der Zinssätze zwischen 5,75 und 6,0 %, den die Märkte derzeit widerspiegeln, würde Großbritannien immer noch saftigere Renditen bieten als die Vereinigten Staaten, wo ein Anstieg der Zinssätze von derzeit etwa 5,125 % auf etwa 5,4 % erwartet wird.
"Für die Bank of England ist die Arbeit noch nicht getan. Da sowohl das Lohnwachstum als auch die VPI-Inflation im Dienstleistungssektor stärker ausfallen als von der Bank im Mai prognostiziert und die Anzeichen für einen Wendepunkt bei der Inflation vorerst nur zaghaft sind, werden die Zinsen weiter angehoben werden", sagte Sebastian Vismara, Finanzökonom bei BNY Mellon Investment Management.
Großbritannien hat immer noch die höchste Inflation unter den G7-Staaten. In den Vereinigten Staaten liegt der Druck auf die Verbraucherpreise bei nur 3%, während die Inflation in der Eurozone bei 5% liegt.
Die Energiepreise sind stark gesunken, was Verbrauchern und Unternehmen eine gewisse Atempause verschafft hat, und ein weiterer Rückgang wird für Juli erwartet, wenn die regulierten Tarife für Haushaltsenergie fallen werden. Aber die Hypothekenzinsen steigen schnell und die Lebensmittelinflation ist immer noch zweistellig - was die Lebenshaltungskosten der britischen Haushalte weiter in die Höhe treibt.
TOP SPOT GONE
Das Pfund Sterling hat in diesem Jahr immer noch fast 7% gegenüber dem Dollar zugelegt und hatte bis zu den Daten vom Mittwoch alle anderen wichtigen Währungen übertroffen. Aber nach dem Rückgang des Pfunds nach der Inflation übernimmt der Schweizer Franken, der gegenüber dem Dollar um fast 8% gestiegen ist, nun den Spitzenplatz.
Das Pfund fiel am Mittwoch um 1% auf bis zu $1,2898 und verzeichnete damit den stärksten Einbruch an einem Tag seit den Bankenturbulenzen von Mitte März. Die Renditen für zweijährige Staatsanleihen fielen im Laufe des Tages um etwa einen Viertelprozentpunkt - ebenfalls so stark wie seit März nicht mehr - auf ein Monatstief von etwa 4,84%.
Die wachsende Zinsdifferenz war ein wichtiger Katalysator für das Pfund. Erst vor einer Woche war der Abstand zwischen den amerikanischen und britischen 10-jährigen Kreditkosten mit einem Aufschlag von 65 Basispunkten so groß wie seit Anfang 2009 nicht mehr.
"Mit Blick auf die Währung waren diese Übertreibungen und die wirtschaftlichen Signale in den letzten 6 Monaten ein Haupttreiber für die Devisenmärkte", sagte Joseph Calnan, ein Devisenhandelsmanager für Unternehmen bei Moneycorp.
"Sobald die Inflation nachlässt und der Rückgang stark genug ist, wird das Pfund wahrscheinlich mit ihm fallen - darauf müssen wir also ebenfalls vorbereitet sein."
