Ein Blick von Wayne Cole auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten.

Der Start in die Woche war leicht risikoarm. Die meisten Aktienindizes lagen im Minus, der Dollar legte zu und die Renditen der Staatsanleihen gingen leicht zurück, obwohl es keinen offensichtlichen Katalysator für diese Bewegungen gab.

Der Dollar stieg im frühen Handel bis auf 159,94 Yen und löste damit die üblichen Warnungen japanischer Beamter vor "übermäßiger" Volatilität aus, was als Abkürzung für einen Interventionsalarm gilt. Die Marke von 160,00 gilt als rote Linie für die Japaner, da sie Ende April intervenierten, als der Dollar 160,245 erreichte.

Die Schwäche des Yen trägt zur importierten Inflation bei und setzt die Bank of Japan (BoJ) unter Druck, ihre ultralockere Politik weiter zu lockern. Aus den Protokollen der letzten Sitzung der Zentralbank geht hervor, dass eine Reduzierung der Anleihekäufe und eine Anhebung der Zinssätze diskutiert wurde.

Der stetige Rückgang des Yen wirkt sich auch auf die Schwellenländer aus und setzt die asiatischen Währungen unter Druck, da sie nachgeben müssen, um die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Exporte zu erhalten. Der chinesische Yuan hat im bisherigen Jahresverlauf gegenüber dem Yen um mehr als 10% zugelegt und liegt nahe dem höchsten Stand seit 1992. Dies ist ein wichtiger Grund für Analysten, die vermuten, dass Peking seine eigene Währung im Laufe der Zeit nach unten massiert.

Auch die Geopolitik spielte mit der ersten US-Präsidentschaftsdebatte am Donnerstag und der ersten Runde der Wahlen in Frankreich am Wochenende eine große Rolle.

Eine am Wochenende veröffentlichte Meinungsumfrage zeigte, dass die rechtsextreme französische Partei Nationale Rallye (RN) und ihre Verbündeten mit 35,5% der Stimmen in der ersten Runde der Wahlen in Frankreich in Führung liegen.

Die wichtigste Datenhürde in dieser Woche wird der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA am Freitag sein, der unbedingt positiv ausfallen muss, damit der Markt weiterhin auf eine Zinssenkung im September setzt.

Es wird erwartet, dass sich die Kernrate von 2,8% auf ein Dreijahrestief von 2,6% im Jahresvergleich abschwächt, mit einer Spanne von 2,5% bis 2,8%. Aufgrund der günstigen CPI/PPI-Berichte rechnet der Markt fest mit 2,6% oder weniger, so dass eine Überraschung nach oben wirklich schaden würde.

Analysten warnen auch davor, dass eine Reihe von sehr schwachen PCE-Zahlen aus der zweiten Hälfte des letzten Jahres in den kommenden Monaten auslaufen werden, was es schwer machen wird, den Basiseffekt zu überwinden. Fed-Chef Powell nannte diesen Faktor als Grund dafür, dass der Median des Dot Plots den Kern-PCE bis Ende dieses Jahres immer noch bei 2,8% sieht.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- Ifo-Geschäftsklima-Umfrage für Deutschland, CBI-Trends für Großbritannien, Aufträge für Juni

- Die EZB-Direktoriumsmitglieder Claudia Buch, Edouard Fernandez-Bollo, Isabel Schnabel und Elizabeth McCaul sprechen alle

- Auftritte von Austan Goolsbee, Mary Daly und Christopher Waller von der Federal Reserve. Tiff Macklem, Gouverneur der Bank of Canada, spricht

- Dallas Fed Index für das verarbeitende Gewerbe für Juni