Ein Blick von Wayne Cole auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten.

Während chinesische Aktien wieder einmal ohne Stimulus auskommen mussten, brauchten japanische Aktien diese Hilfe nicht. Sie erreichten am Montag zum siebten Mal in diesem Jahr ein neues 34-Jahres-Hoch und brachten die Gewinne des Nikkei im Januar auf fast 9%.

Die Analysten der Bank of America sind der Meinung, dass der Nikkei von dem "Überall-außer-China"-Angebot und von der strukturellen Untergewichtung Japans durch die Anleger profitiert. Der Anteil Japans am MSCI All Country World Index liegt derzeit bei 5,5%, verglichen mit 44% bei seinem letzten Höchststand im Jahr 1989.

Für chinesische Aktien dürfte die Zentralbank jedoch den Ton für die Woche angeben, indem sie die Politik am Montag beibehält, nachdem sie bereits die Tauben enttäuscht hatte, indem sie letzte Woche, als die Erwartungen hoch waren, keine Zinssenkungen vornahm.

Analysten vermuten, dass die PBOC einen weiteren Druck auf den Yuan vermeiden möchte, der sich in den letzten Tagen zumindest oberhalb der Zweimonatstiefs stabilisiert hat.

Das Ausbleiben zusätzlicher Stimulierungsmaßnahmen kam jedoch am Aktienmarkt nicht gut an, wo die Blue Chips einen Fünfjahrestiefstand erreicht haben und Spekulationen im Umlauf sind, dass Peking staatliche Mittel zur Stützung des Marktes eingesetzt hat.

In Japan sorgen der schwache Yen und eine Flut von Offshore-Fonds für eine Rallye des Nikkei, die durch das Gefühl begünstigt wird, dass die Bank of Japan (BOJ) es wirklich nicht eilig hat, von ihrer ultralockeren Politik abzurücken, zumindest bis die jährlichen Lohnverhandlungen im Frühjahr abgeschlossen sind.

Eine Reuters-Umfrage unter 29 Wirtschaftswissenschaftlern ergab, dass alle davon ausgingen, dass die BOJ am Dienstag die Geldpolitik beibehalten und keine Anzeichen für eine baldige Änderung geben würde. Einige rechnen damit, dass sie im April endlich handeln wird, aber selbst das ist nicht in Stein gemeißelt, da sich die Inflation in Richtung 2% verlangsamt.

Alle 85 Teilnehmer an der Reuters-Umfrage für die EZB sehen keine Veränderung am Donnerstag, wenn man bedenkt, wie sehr sich die politischen Entscheidungsträger in der vergangenen Woche zurückgehalten haben. Fast die Hälfte der Analysten tippt auf eine erste Zinssenkung im Juni, während die Futures für März nur noch eine Wahrscheinlichkeit von 20%, für April aber immer noch rund 80% angeben.

Die Märkte haben 130 Basispunkte für 2024 eingepreist, zum Teil aufgrund der Theorie, dass sich die Inflation so stark abschwächen wird, dass die EZB die Zinsen senken muss, um einen Anstieg der Realsätze zu verhindern.

Bei den Sitzungen der Bank of Canada und der Norges Bank in dieser Woche wird keine Änderung erwartet, aber in der Türkei gilt eine Zinserhöhung angesichts der aggressiven Kommentare der letzten Woche als wahrscheinlich.

Die Chancen auf eine Zinssenkung der Federal Reserve im März haben sich nach einer Reihe besserer Daten zu den Einzelhandelsumsätzen und der Verbraucherstimmung auf 50:50 verschoben, aber die Wette für Mai liegt weiterhin bei 89%.

Die Berichte über das US-BIP und den PCE-Kernpreisindex könnten die Gleichung ändern, wobei viel davon abhängt, dass der PCE-Kernpreisindex im Dezember um 0,2% oder weniger steigt. Die Jahresrate könnte zum ersten Mal seit März 2021 unter 3% sinken, während die annualisierte Sechsmonatsrate bereits knapp unter 2% liegt.

In dieser Woche stehen außerdem zahlreiche Unternehmensgewinne an, und der Appetit wurde durch die Hochstufung von Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) aufgrund der boomenden Nachfrage nach High-End-Chips für KI-Anwendungen angeregt. Dies dürfte die Aufmerksamkeit auf die Ergebnisse von Intel und IBM sowie von Tesla, Netflix, Lockheed Martin und einer Reihe anderer Unternehmen erhöhen.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- Ergebnisse von United Airlines und Brown & Brown

- U.S. Leitindex für Dezember