Der Zeitpunkt fällt in etwa mit dem Zeitpunkt zusammen, zu dem die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank ihre ersten Zinssenkungen vornehmen werden, nachdem sie nach einer Kampagne schneller Zinserhöhungen zur Eindämmung des Inflationsanstiegs im Gefolge der Pandemie eine Pause eingelegt haben.

Die Inflation in Kanada ist von einem Höchststand von 8,1% im Juni 2022 auf 2,9% gesunken und liegt nun knapp innerhalb des Zielbereichs der BoC von 1-3%. Die politischen Entscheidungsträger sind jedoch noch nicht davon überzeugt, dass sie trotz der jüngsten Verlangsamung der Wirtschaftsleistung vollständig unter Kontrolle ist.

Die Inflation der Kosten für die Unterkunft, die etwa ein Viertel des Index zur Messung der Gesamtinflation ausmacht, ist weiterhin hoch. Es besteht das Risiko, dass eine verfrühte Zinssenkung den Preisanstieg auf dem ohnehin schon teuren kanadischen Wohnungsmarkt erneut anheizen könnte.

Kanadas Wirtschaft wuchs im vierten Quartal auf Jahresbasis um 1,0% und lag damit über den Erwartungen der Analysten, wie am Donnerstag bekannt wurde. Der stärker als erwartete Aufschwung deutet darauf hin, dass die Zentralbank die Zinsen noch länger beibehalten könnte, um die Inflation zu bekämpfen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu führen.

Mehr als 60% der Ökonomen, 19 von 31 in einer Reuters-Umfrage vom 26. bis 28. Februar, gehen davon aus, dass die BoC ihren Leitzins im Juni um 25 Basispunkte auf 4,75% senken wird, was weitgehend mit den Markteinschätzungen übereinstimmt. Sieben sagten, die erste Zinssenkung werde in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erfolgen, nur fünf sagten, sie werde im April erfolgen.

"Das Risiko ist, dass die erste Zinssenkung später als im Juni erfolgt... Wenn die Bank hier einen Fehler macht, dann den, dass sie die Politik zu lange zu straff hält, um sicherzustellen, dass die Inflation wieder in Richtung ihres Ziels oder sogar darunter geht", sagte Douglas Porter, Chefökonom bei BMO Capital Markets.

"Sie sind auch besorgt über eine erneute Belebung des Immobilienmarktes, und seit kurzem kommt noch hinzu, dass der kanadische Dollar wieder schwächer geworden ist."

Wenn sich die Prognosen der Umfrage bewahrheiten, wird die BoC die erste der großen Zentralbanken sein, die mit Zinssenkungen beginnt, da die Entscheidungsträger im Juni noch vor der Fed und der EZB tagen werden.

Eine weitere Abschwächung des kanadischen Dollars, der in diesem Jahr bereits über 3% gegenüber dem Dollar verloren hat, könnte zu einem unerwünschten Anstieg der importierten Inflation führen und der BoC einen weiteren Grund geben, geduldig zu sein.

Auch ein Anstieg der Immobilienpreise könnte die Inflationsaussichten verschlechtern. Laut einer separaten Reuters-Umfrage werden die Hauspreise in den kommenden Jahren steigen, da das Angebot an Wohnraum begrenzt bleibt und viele bereits eine Reihe von Zinssenkungen erwarten.

Auf die Frage, was wahrscheinlicher ist, wenn es um den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung geht, antwortete eine Mehrheit von 75%, nämlich 15 von 20 Ökonomen, dass das größere Risiko darin besteht, dass die BoC die Zinsen später als derzeit prognostiziert senkt als früher.

Obwohl es keinen klaren Konsens über die Anzahl der Zinssenkungen in diesem Jahr gab, sagten fast 70% der Ökonomen, 21 von 31, Zinssenkungen von 100 Basispunkten oder weniger im Jahr voraus, darunter neun, die für Ende 2024 Zinssätze von über 4,00% prognostizierten. Dies entsprach dem Umfang der von der Fed erwarteten Lockerung.

Von den 30 Personen, die in den letzten beiden Umfragen übereinstimmten, erwarten 11 Ökonomen nun weniger Zinssenkungen in diesem Jahr, während 19 ihren Ausblick unverändert ließen. Keiner erwartet mehr.

Obwohl 11 von 14 Ökonomen sagten, dass das Ausmaß der Zinssenkungen geringer sein könnte, als sie in diesem Jahr erwarten, zeigte der Median der Umfrage, dass der Zinssatz bis Mitte 2025 auf 3,25% sinken würde, was über den 3,00% liegt, die in einer Umfrage im Januar vorhergesagt wurden.

"Die Realität ist, dass die Preise in den letzten drei Jahren stark gestiegen sind und sich die Psychologie der Inflation verändert hat", fügte Porter von BMO Capital Markets hinzu. "Es wird einige Zeit dauern, bis sich die Psychologie wieder dahingehend ändert, dass die Menschen wirklich glauben, die Inflation sei gebändigt worden."

(Weitere Artikel aus der Reuters-Umfrage zur Weltwirtschaft:)