* Weltweite Aktien steigen um 12% oder 6 Billionen Dollar

* Japans Nikkei hat bereits das beste Jahr seit einem Jahrzehnt

* Zinsen steigen, aber Rezessionen bleiben aus

* Europäisches Gas führt Rohstoffkrise mit 51% Einbruch an

* Bitcoin, EM-Schuldner laufen wieder zur Hochform auf

* Yen und Yuan beugen sich dem Dollar

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* Grafik: Weltweite Devisenkurse http://tmsnrt.rs/2egbfVh

LONDON, 30. Juni (Reuters) - Die ersten sechs Monate des Jahres 2023 waren für die Finanzmärkte ereignisreich - von einem durch künstliche Intelligenz (KI) inspirierten Anstieg der Tech-Aktien, Kapitulationen an den Rohstoffmärkten, Comebacks von Kryptowährungen bis hin zum schlimmsten Bankencrash seit Lehman Brothers.

Das Bindeglied zwischen all diesen Ereignissen war der unaufhaltsame Anstieg der Zinssätze, der die Märkte im Jahr 2022 erschütterte. Doch dieses Mal war es anders, denn die Märkte sind der festen Überzeugung, dass das Ende des Zyklus nahe ist.

Das Ergebnis? Ein Wertzuwachs von 12% bzw. 6 Billionen Dollar bei den weltweiten Aktien, der allerdings bedrohlich kopflastig war.

Der KI-Boom, der vor allem ChatGPT zu verdanken ist, hat den "Big Tech"-Giganten einen Anstieg von insgesamt 70% beschert.

Apple, Microsoft, die Google-Muttergesellschaft Alphabet, Amazon und Netflix haben 35-50% zugelegt.

Meta und Tesla haben sich mehr als verdoppelt, während die KI-Nachfrage nach Halbleiterchips Nvidia um 180% nach oben katapultierte und das Unternehmen kurzzeitig in den elitären Club der US-Unternehmen mit einem Marktwert von 1 Billion Dollar aufnahm.

"Im Grunde sah es Ende letzten Jahres so düster aus, dass es nicht viel brauchte, um die Märkte zu beflügeln", sagte Trevor Greetham, Leiter des Bereichs Multi Asset bei Royal London Asset Management.

Was den Anstieg der Technologiewerte angeht, so meinte er, dass es sich dabei durchaus um eine Blase handeln könnte, da die Unternehmen nun tatsächlich einen Gewinnsprung von 40 % verbuchen müssten, um ihre hohen Bewertungen zu rechtfertigen.

Der japanische Aktienindex Nikkei hat in diesem Jahr mit einem Anstieg von 16% (in Dollar) bzw. 26% (in Yen) das beste Jahr seit zehn Jahren hingelegt.

Gold ist um 5% gestiegen, Staatsanleihen haben um 3%-6% zugelegt, während die finanziell am meisten angeschlagenen Länder der Welt noch besser abgeschnitten haben.

Die Anleihen von El Salvador, das sich gerade aus einer Zahlungsunfähigkeit herauskämpft, haben satte 58% zugelegt. Anleihen aus Sri Lanka erzielten eine Rendite von 34%, Sambia 24% und die vom Krieg verwüstete Ukraine, Pakistan und der Seriensünder Argentinien erzielten jeweils 19%.

"Es war bemerkenswert", sagte Viktor Szabo, Portfoliomanager von Abrdn Emerging Markets. "Etwa die Hälfte der letztjährigen Verluste wurden in diesem Jahr wieder aufgeholt, und das alles in den letzten Monaten."

YEN UND YUAN

Der Dollar hat sich insgesamt stabiler entwickelt, obwohl die Tatsache, dass Japan die Zinsen noch nicht erhöht hat und Chinas Wirtschaft immer noch stottert, dazu geführt hat, dass der Yen und der Yuan um 9% bzw. fast 5% gefallen sind.

Die Bemühungen der Türkei, ihre Probleme nach der Wiederwahl Tayyip Erdogans in den Griff zu bekommen, wurden durch einen weiteren 28%-igen Kurssturz der Lira nicht gerade erleichtert.

Ägypten hat seine Währung um fast 20% abgewertet, Nigeria hat den Naira um 40% gesenkt, während am anderen Ende der Tabelle der kolumbianische und der mexikanische Peso sowie der ungarische Forint zwischen 10% und 17% gestiegen sind.

In diesem Jahr haben die Zentralbanken weltweit insgesamt 90 Zinserhöhungen gegenüber nur 17 Zinssenkungen vorgenommen. Rechnet man die Zinserhöhungen des letzten Jahres hinzu, so ergibt sich eine Gesamtzahl von 470 Erhöhungen gegenüber 1.202 Zinssenkungen seit dem weltweiten Finanzcrash im Jahr 2008.

Die US-Notenbank hat die Zinssätze im vergangenen Jahr um 500 Basispunkte (Bp) von nahezu Null angehoben, die Europäische Zentralbank hat die Zinssätze um 400 Bp angehoben und viele Entwicklungsländer haben weit mehr getan. Selbst die ultralockeren geldpolitischen Einstellungen der Bank of Japan könnten sich einem Scheideweg nähern.

Und all das hat für reichlich Aufruhr gesorgt.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen, die sehr empfindlich auf die Maßnahmen der Fed reagieren, stiegen im Februar von 4 % auf 5 %, um dann wieder auf 3,5 % abzusinken, als die Silicon Valley Bank, ein mittelgroßer amerikanischer Kreditgeber, von dem kaum jemand etwas gehört hatte, zusammenbrach und infolgedessen der 167 Jahre alte Schweizer Gigant Credit Suisse von der UBS gerettet werden musste.

Heute liegt dieser Satz bei 4,8%. Die Zinssätze in Europa steigen wieder und der Abstand zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger US-Staatsanleihen - ein traditioneller Vorbote einer Rezession - ist fast genauso umgekehrt wie vor den Zusammenbrüchen.

EIN RATEN-FEHLER

Auf den Kryptomärkten hat sich der Bitcoin mit einem Paukenschlag erholt und ist in typisch volatiler Weise um mehr als 80% gestiegen.

Das Interesse von Wall Street-Giganten wie BlackRock sorgt ebenfalls für Kursgewinne, auch wenn die US-Regulierungsbehörden die Börsen Binance und Coinbase verklagen und damit die Anfälligkeit von Kryptowährungen für behördliche Eingriffe offenlegen.

Rohstoffe, ein weiterer wichtiger Bestandteil des makroökonomischen Puzzles, zeigten sich verhalten.

Der Rückgang der europäischen Erdgaspreise um 51%, der Rückgang der Ölpreise um 13% und die starken Rückgänge bei Weizen und Mais haben die Hoffnung auf eine niedrigere globale Inflation genährt.

Und obwohl die "Goldlöckchen"-Ansicht, dass die Inflation und die Zinssätze in der ersten Hälfte des Jahres 2023 ihren Höhepunkt erreicht haben könnten, sind die Bären immer noch auf dem Vormarsch.

"Die Risikoprämien müssen steigen", sagte Milla Savova, eine europäische Aktienstrategin bei BofA, die nach der Rallye in diesem Jahr nun einen Rückgang des STOXX 600 um 15% und eine Rezession bis Anfang 2024 vorhersagt.

Sie warnte davor, dass die schiere Aggressivität des Zinserhöhungszyklus die Volkswirtschaften in den Abgrund reißen könnte. "Wir denken, dass dies in den kommenden Jahren als politischer Fehler betrachtet werden wird.