Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Treasury, die über Nacht zum ersten Mal seit 16 Jahren die 5%-Marke erreicht hat, ist in dieser Woche um 30 Basispunkte gestiegen und hat damit den größten wöchentlichen Anstieg seit April 2022 verzeichnet.
Der Krieg im Nahen Osten hat zu einem Ansturm auf sichere Anlagen wie Gold und den Schweizer Franken geführt, aber der Handel mit Treasuries wurde von den Zinsaussichten dominiert.
Dennoch hat dies in dieser Woche nicht zu einem ähnlichen Auftrieb für den Dollar geführt, der nur geringfügig zulegte, während er mit der 150er-Marke zum Yen spielte. Diese Zahl markiert den Punkt, an dem viele Marktteilnehmer glauben, dass das japanische Finanzministerium (MOF) eingreifen könnte, um die Währung zu stützen.
"Es gibt das Gefühl, dass der Markt offensichtlich sehr darauf achtet, dass die 150er-Schwelle, der wir uns heute Morgen wieder nähern, ein potenzieller Vorbote für die Unsicherheit ist, wenn das MOF auf der anderen Seite steht", sagte Jeremy Stretch, Leiter der G10-Währungsstrategie bei CIBC Capital Markets.
"Der andere Faktor ist, dass wir uns immer noch in einer Situation befinden, in der der Markt ohnehin relativ lange in Dollar investiert ist, so dass es schwierig ist, diese Dollarpositionen wieder aufzustocken", sagte Stretch.
Die Spekulanten haben ihre Dollar-Positionen gegenüber anderen G10-Währungen in diesem Monat fast verdoppelt und damit so viel wie seit einem Jahr nicht mehr.
Das Dollar-Yen-Paar, das am Freitag um bis zu 0,14% auf 150,00 stieg und später um 0,1% auf 149,935 zulegte, tendiert dazu, die 10-jährigen US-Renditen zu verfolgen.
"Es herrscht die Meinung vor, dass das Finanzministerium bei 150 intervenieren wird, und dieser Glaube hat sich sehr verfestigt", sagte Shoki Omori, Chefstratege für Japan bei Mizuho Securities in Tokio.
"Aber wenn diese Überzeugung zerbricht, wird es interessant werden. Es gibt Raum für einen starken Anstieg des Dollar-Yen, und das könnte schnell gehen", sagte Omori und fügte hinzu, dass der nächste wichtige Punkt bei 155 pro Dollar liegen würde, dem höchsten Stand seit Mitte 1990.
POWELL PUNCH
In einer mit Spannung erwarteten Rede am Donnerstag sagte der Fed-Vorsitzende Powell, dass die Stärke der US-Wirtschaft und die anhaltend angespannte Lage auf dem Arbeitsmarkt noch härtere Bedingungen für die Kreditaufnahme erfordern könnten, um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Er fügte jedoch hinzu, dass steigende Marktzinsen den Handlungsbedarf für die Zentralbank verringern könnten.
"Der Markt scheint sich eher mit der Ansicht anzufreunden, dass die Fed eine Pause einlegen oder zumindest auf eine Zinserhöhung nach der Sitzung vom 31. Oktober bis 1. November verzichten wird", sagte Ray Attrill, Leiter der Devisenstrategie bei der National Australia Bank.
"Natürlich schließt er die Aussicht auf höhere Zinsen nicht aus, aber es gab ein paar Worte in Powells (Rede), die meiner Meinung nach eine leichte Abschwächung des Tons darstellen."
Die Geldmärkte zeigen, dass die Händler bei der nächsten Sitzung der Fed keine Änderung der Zinssätze erwarten.
Aber die Chancen auf eine Zinssenkung in der ersten Hälfte des nächsten Jahres schwinden laut einer aktuellen Reuters-Umfrage immer mehr.
Andernorts fiel das Pfund um bis zu 0,37% auf ein Zwei-Wochen-Tief, nachdem eine Reihe von Daten einen Einbruch des britischen Verbrauchervertrauens im Oktober nach schwachen Einzelhandelsumsätzen im Vormonat gezeigt hatte.
Das Pfund Sterling notierte unverändert bei $1,2143 und hielt sich damit knapp über den Tiefstständen der vergangenen zwei Wochen.
Der Euro legte um 0,15% auf $1,0597 zu, während der Schweizer Franken, der von den Zuflüssen aus sicheren Häfen profitierte, mit einem Anstieg von 1% den größten Wochengewinn gegenüber dem Dollar seit drei Monaten verzeichnete.
Der Schweizer Franken erreichte am Freitag auch den höchsten Stand gegenüber dem Euro seit 2015, als die Schweizerische Nationalbank die Bindung zwischen den beiden Währungen aufhob. Der Schweizer Franken lag zuletzt mit 0,944 einen Hauch niedriger gegenüber dem Euro.
In Asien notierte der chinesische Yuan am Offshore-Markt überwiegend stabil bei 7,3323 pro Dollar, nachdem China seinen Leitzins beim monatlichen Fixing am Freitag unverändert gelassen hatte und damit den Markterwartungen entsprach.
"Ich rechne mit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik, insbesondere vor Jahresende", sagte Carol Kong, Währungsstrategin bei der Commonwealth Bank of Australia.
"Auch wenn die Daten und das BIP Anfang der Woche besser als erwartet ausgefallen sind, denke ich, dass die chinesische Wirtschaft unter der Oberfläche immer noch ziemlich anfällig ist."
