Die weltweiten Aktienmärkte haben sich am Dienstag stabilisiert, gestützt von der Überzeugung der Anleger, dass die US-Notenbank die Zinsen nicht weiter anheben wird, was den Dollar auf einem Dreimonatstief hielt und Gold über $2.000 je Unze stützte.

Die Händler werden in dieser Woche die Daten über die Entwicklung der US-Wirtschaft im dritten Quartal sowie einen wichtigen Indikator für die Inflation und die Ausgaben der Verbraucher abwägen müssen - beides könnte die Erwartungen für den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung beeinflussen.

Der MSCI All-World-Index blieb im Tagesverlauf stabil und steuert mit einem Plus von 8,5% im November auf den besten Monat seit drei Jahren zu. Der Dollar, der in diesem Monat gegenüber einem Währungskorb 3,2% an Wert verloren hat, stieg um 0,1% auf den niedrigsten Stand seit drei Monaten.

Die europäischen Aktien fielen um 0,5%, angetrieben von Verlusten bei Pharma- und Konsumgüterunternehmen, während die US-Aktienfutures kaum verändert waren.

Das Hauptaugenmerk wird in dieser Woche auf dem Bericht über die persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Oktober in den USA liegen, der auch den Kern-PCE enthält, der als bevorzugtes Inflationsmaß der Fed gilt, sowie auf den Zahlen zur Verbraucherinflation in der Eurozone, um weitere Klarheit über die Entwicklung der Preise und der Geldpolitik zu erhalten.

Die Verbraucherinflation, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI), liegt bei 3,2% und ist damit gegenüber dem September (3,7%) gesunken, und die PCE-Kernrate, die im September bei 3,7% lag, wird diesen Trend wahrscheinlich nicht brechen. Laut Samy Chaar, Wirtschaftsexperte bei Lombard Odier, könnte die Ausgabenkomponente des PCE-Berichts den Händlern mehr zu denken geben.

"Das ist wichtig, denn im Grunde genommen ist der Markt völlig in dem Szenario einer 'weichen Landung' verankert, bei der die Desinflation anhält und das Wachstum sich verlangsamt, so dass die Fed im nächsten Jahr ab März viermal die Zinsen senken kann. Das ist ein sehr selbstgefälliges Szenario", sagte er.

"Damit dieses Szenario tatsächlich eintritt, muss alles gut laufen und in die Richtung der FED gehen. Die Ausgabendaten liefern uns also einige neue Informationen", sagte er.

Die Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher, die zum Teil einem starken Arbeitsmarkt zu verdanken ist, hat dazu beigetragen, dass die Vereinigten Staaten im vergangenen Jahr besser abgeschnitten haben als die meisten anderen entwickelten Volkswirtschaften.

Die Terminmärkte zeigen, dass die Händler davon ausgehen, dass die US-Zinsen bei 5,25-5,50% bleiben werden, mit einer kleinen Chance auf eine erste Senkung im März und mindestens drei weiteren Senkungen, die die Zinsen bis Ende 2024 auf 4,25-4,5% bringen würden.

Goldhändler werden auch die Inflationszahlen aus den USA genau im Auge behalten. Der Preis liegt auf einem Sechsmonatshoch über $2.000, angetrieben von einem schwächeren Dollar und niedrigeren Treasury-Renditen.

Die politischen Entscheidungsträger einer Reihe von Zentralbanken haben bekräftigt, dass sie die Zinsen hoch genug halten wollen, um die Inflation in Richtung ihrer Ziele zu senken.

Die Inflationsdaten der Eurozone in dieser Woche werden diese Debatte an den europäischen Märkten am Leben erhalten.

 

KEIN NACHLASSEN IM KAMPF GEGEN DIE INFLATION

Am Montag erklärte EZB-Präsidentin Christine Lagarde, dass der Kampf der Zentralbank zur Eindämmung des Preiswachstums noch nicht vorbei sei. Sie verwies auf das anhaltend starke Lohnwachstum und die unsicheren Aussichten, auch wenn der Inflationsdruck in der Eurozone nachlasse.

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, wird am Freitag ebenfalls eine Rede halten, und seine Worte werden von Händlern aufmerksam verfolgt werden, um abzuschätzen, wohin sich die Zinsen entwickeln könnten.

Die Renditen der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihen, die im November so stark wie seit März nicht mehr in einem Monat gesunken waren, blieben unverändert bei 4,392% und hielten ihre Kursgewinne, nachdem die Daten vom Montag gezeigt hatten, dass die Verkäufe neuer Häuser im Oktober stärker als erwartet zurückgegangen waren, da höhere Hypothekenzinsen die Erschwinglichkeit verringerten.

Die Renditen kürzerer Laufzeiten stiegen leicht an, nachdem am Montag neue zwei- und fünfjährige Anleihen im Wert von über 100 Mrd. USD versteigert wurden.

Bei den Währungen legte der japanische Yen, der sich häufig an den US-Renditen orientiert, zu, so dass der Dollar um 0,1% auf 148,58 fiel und der Nikkei leicht unter Druck geriet, obwohl der Index mit einem Plus von 8% in diesem Monat den höchsten Stand seit den 1990er Jahren erreicht hat.

Der Euro notierte unverändert bei $1,09505.

Während der Dollar im Tagesverlauf etwas schwächer gehandelt wurde, stiegen die Ölpreise: Brent-Rohöl stieg um 0,7% auf $80,57 pro Barrel, während die US-Rohöl-Futures um 0,9% auf $75,49 zulegten.

Die Volatilität am Ölmarkt wurde in dieser Woche durch das Treffen der OPEC+ Gruppe der wichtigsten Exporteure zur Erörterung der Produktionsziele angeheizt.

"Die Saudis und die OPEC+ haben es sich in den letzten Jahren zur Gewohnheit gemacht, die Märkte bei ihren Treffen zu überraschen. Angesichts der bereits erfolgten aggressiven Kürzungen stellt sich jedoch die Frage, inwieweit die Gruppe den Markt mit tieferen als den erwarteten Kürzungen überraschen könnte", sagte ING-Stratege Warren Patterson.

Unterdessen stieg der Goldpreis um 0,1% auf $2.015 je Unze.