Nach einer weiteren Woche wilder Schwankungen bei Anleihen, Aktien und Rohstoffen war Asien am Freitag bisher eher nachdenklich gestimmt. Der Ölmarkt wurde zuletzt von der Volatilität heimgesucht, als die Preise über Nacht um fast 5% abrutschten, was zum Teil auf die Sorge um ein Überangebot und eine sinkende Nachfrage zurückzuführen ist.
Spekulationen spielten ebenfalls eine Rolle, da Algos, CTAs und Trendfolgefonds zu Verkäufen griffen, als Brent die Marke von $80 pro Barrel durchbrach. Der Rückgang von $80,70 auf $78,40 erfolgte innerhalb einer einzigen Handelsstunde. Der Preis pendelte um $77,60, nachdem er bei $76,60 Unterstützung gefunden hatte.
Das ist trotz der Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten weit entfernt von seinem Höchststand von 97,69 $ im September. Vermutlich wird sich die OPEC+ vor ihrem nächsten Treffen am 26. November zu diesem Thema äußern.
Der Rückgang ist ein gutes Zeichen für einen weiteren Rückgang der Gesamtinflation weltweit und dürfte bei den US-Verbrauchern, deren Vertrauen eng mit dem Gaspreis korreliert, gut ankommen.
Apropos Disinflation: Die Walmart-Führungskräfte erklärten am Donnerstag, dass die Preise für allgemeine Waren wie Bekleidung und Haushaltswaren um 3 bis 6 % gesunken seien und dass das Unternehmen weitere Preissenkungen für die Weihnachtssaison plane. Das Schreckgespenst der Margenkompression hat den Aktienkurs jedoch um 8% gedrückt.
All dies und ein Anstieg der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung waren Balsam für die Anleihen, und die Renditen zweijähriger Staatsanleihen sind in dieser Woche um 21 Basispunkte auf 4,85% gesunken, ihre beste Wochenperformance seit März.
Die Fed-Fonds-Futures haben fast jegliches Risiko einer weiteren Zinserhöhung durch die Federal Reserve und eine 34%ige Wahrscheinlichkeit, dass sie bereits im März die Zinsen senken könnte, ausgepreist. Der Markt geht nun von 98 Basispunkten für Zinssenkungen im nächsten Jahr aus, verglichen mit 73 Basispunkten vor einer Woche.
Interessanterweise stellen die Analysten von Westpac fest, dass die US-Wirtschaftsdaten nach der Pandemie ein Muster der Residualsaisonalität aufweisen, bei dem die Nachrichten zur Jahresmitte und im dritten Quartal stark sind, um dann zum Jahresende hin abzuflauen. Wenn das so bleibt, wird die Anleihenrallye wahrscheinlich noch weitergehen.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Freitag beeinflussen könnten:
- Daten zur endgültigen VPI-Inflation in der EU für Oktober und zur Leistungsbilanz für September. UK Einzelhandelsumsätze für Oktober
- Auftritte von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, EZB-Beamten De Cos, Holzmann und Cipollone
- Greene und Ramsden von der BoE sprechen
- Zu den Rednern der Fed gehören Barr, Daly, Collins und Goolsbee. US-Daten zu Wohnungsbaubeginnen für Oktober
