Ein 16 Milliarden Dollar schwerer JP Morgan-Fonds, der am Freitag seine Optionspositionen zurücksetzen soll, zieht die Aufmerksamkeit der Händler auf sich, da er am Ende des schlechtesten Monats für US-Aktien in diesem Jahr eine potenzielle Quelle für zusätzliche Volatilität darstellt.

Der JPMorgan Hedged Equity Fund mit einem Vermögen von etwa 16,05 Milliarden Dollar hält einen Korb von S&P 500-Aktien zusammen mit Optionen auf den Referenzindex und setzt die Absicherungen einmal im Quartal zurück.

Zu seinen Beständen gehören einige der größten Namen des Marktes, wie Apple Inc, Microsoft Corp und Amazon.com Inc.

Die schiere Größe des Fonds bedeutet, dass das Zurücksetzen der Optionen zu einem massiven Anstieg des Handelsvolumens mit S&P 500-Optionen führen und damit verbundene Hedging-Aktivitäten auslösen kann, die die Marktbewegungen noch verstärken können.

Die Positionsanpassung kommt zu einem schwierigen Zeitpunkt für US-Aktien, da ein Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen die Aktien belastet und den S&P 500 im September um 5,2% nach unten gezogen hat, womit der Index auf dem Weg zum schlechtesten Monat seit Dezember ist.

Die jüngste Talfahrt am Markt hat den Benchmark-Aktienindex in die Nähe des Niveaus gebracht, bei dem einige der Optionen des Handels ausgelöst werden könnten.

"Es gibt Zeiten, in denen dies nicht so stark ins Gewicht fällt, aber ich denke, dass es dieses Mal stärker ins Gewicht fällt", sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatstrategie bei der Susquehanna Financial Group.

Wie sich das Rebalancing des Fonds auf den gesamten Markt auswirken könnte, hängt mit den Market Makern zusammen - in der Regel große Finanzinstitute, die den Handel erleichtern, aber versuchen, marktneutral zu bleiben.

Gegenwärtig, da der S&P 500 um die Marke von 4.290 gehandelt wird, sind die Market Maker mit etwa 40.000 Optionen auf den S&P 500 vom 29. September mit dem Basispreis von 4.210 im Minus.

Market Maker, die diese Put-Optionen verkauft haben, müssen Aktienfutures verkaufen, um ihr eigenes Risiko zu minimieren, da sich der Markt dem Ausübungspreis der verkauften Optionen nähert.

"Wenn wir uns nach unten bewegen, müssen Market Maker verkaufen und wenn wir uns nach oben bewegen, müssen Market Maker zurückkaufen", so Murphy.

"Das verschärft also die Bewegung", sagte er.

Der Einfluss des Handels auf den Markt könnte sogar noch weiter reichen, so Murphy.

Händler, die sich der bevorstehenden Positionsanpassung und der damit verbundenen möglichen Marktrückgänge bewusst sind, werden möglicherweise erst dann zu Käufern von Aktien werden, wenn der Handel beendet ist, so Murphy.

Ein Silberstreif am Horizont: Je näher der Verfallstermin am Freitag rückt und je weiter der Markt über der Marke von 4.210 Punkten bleibt, desto weniger Grund haben die Marktmacher, aktiv Aktienfutures zu kaufen und zu verkaufen.

Wenn sich der Markt bis Freitag um die 4.300er-Marke herum hält, dürfte die Optionsposition keinen großen Einfluss auf den Markt haben, sagte Brent Kochuba, Gründer des Optionsanalysedienstes SpotGamma.

"Wir müssen unter 4.250 kommen, damit die Position am Freitag einen wirklichen Einfluss hat", sagte er. (Berichterstattung durch Saqib Iqbal Ahmed; Bearbeitung durch Megan Davies und Nick Zieminski)