JPMORGAN CHASE & CO. 
Die Auswirkungen auf die globalen Märkte sind beträchtlich. Die Entschlossenheit Washingtons und Pekings, die gegenseitige Abhängigkeit zu lockern, lässt alteingesessene Lieferketten ausfransen.
Das könnte dazu beitragen, die Inflation und die Zinssätze hoch zu halten. Dennoch gibt es Gewinne für Schwellenländer und Tech-Giganten, die auf der richtigen Seite des Machtkampfes stehen.
Hier erfahren Sie, wie sich die Spannungen zwischen dem Westen und China auf die Märkte auswirken.
1. HALLO INFLATION US-Präsident Joe Biden ist entschlossen, die Produktion in strategischen Sektoren wie Elektrofahrzeugen und Halbleitern in die Heimat zurückzuholen.
TSMC, der weltgrößte Chiphersteller, verlagert einen Teil seiner Produktion nach Deutschland, um dem Bedürfnis multinationaler Unternehmen nachzukommen, ihre Lieferketten von China aus zu diversifizieren.
Eine Studie von Goldman Sachs hat ergeben, dass die Verlagerung der Produktion nach Hause inflationäre Auswirkungen haben könnte, insbesondere wenn die westliche Produktion nicht schnell genug hochgefahren wird, um den Rückgang der Importe auszugleichen.
"Wir haben eine globalisierte Welt aus einem bestimmten Grund aufgebaut: Sie war effizient und billig", sagte Wouter Sturkenboom, Chef-Investmentstratege für EMEA und APAC bei Northern Trust.
"Wenn wir etwas davon rückgängig machen, wird das zusätzliche Kosten verursachen.
Eine anhaltende Inflation in den USA bedeutet auch, dass die Zinsen länger hoch bleiben, was den Dollar stärkt.
Ein stärkerer Dollar kann die Inflation in rohstoffimportierende Länder in Europa exportieren, indem er sie zwingt, mehr für in Dollar gehandelte Rohstoffe zu zahlen.
Viele Zentralbanken streben eine Inflationsrate von 2 % an. Die langfristigen Inflationserwartungen der Händler in den USA und Europa werden von den Märkten höher eingeschätzt.
2. FREUNDSCHAFT
Washington forciert das "Friendshoring" - die Idee, Chinas Rolle in den Lieferketten durch befreundete Nationen zu ersetzen. Laura Alfaro von der Harvard Business School hat herausgefunden, dass Vietnam und Mexiko bisher am meisten von der Verlagerung der US-Lieferketten profitiert haben. Die Mongolei bemüht sich um US-Investitionen in den Abbau von Seltenen Erden, Materialien, die in High-Tech-Produkten wie Smartphones verwendet werden. Die Philippinen werben um US-Infrastrukturinvestitionen.
Anna Rosenberg, Leiterin der Abteilung Geopolitik beim Amundi Investment Institute, sagte, dass die Spannungen zwischen China und den USA ein "neues Objektiv" bieten, durch das die Wachstumsaussichten der Schwellenländer analysiert werden können.
3. INDIEN RUSH
Indien wird als das Land angesehen, das am ehesten in der Lage ist, mit China im Bereich der kostengünstigen, groß angelegten Produktion zu konkurrieren. Die große, junge Bevölkerung und die aufstrebende Mittelschicht bieten auch Chancen für multinationale Unternehmen, die in China weniger Geschäft sehen.
Indische Aktien sind in diesem Jahr um 8% gestiegen, und die Aussicht auf Investorenströme in den Anleihemarkt hat gerade durch den Plan von JPMorgan Auftrieb erhalten, Indien im nächsten Jahr in einen wichtigen Index für Staatsanleihen aufzunehmen.
"Indien ist eine sehr große Chance", sagte Christopher Rossbach, Chief Investment Officer beim Vermögensverwalter J. Stern. "Die globalen Unternehmen, in die wir investiert sind, arbeiten daran".
Die indische Zentralbank prognostiziert, dass die Wirtschaft in diesem Geschäftsjahr um 6,5% wachsen wird, während für China in diesem Jahr ein Wachstum von etwa 5% erwartet wird.
Barclays geht davon aus, dass Indien, wenn es sein jährliches Wirtschaftswachstum in den nächsten fünf Jahren auf 8% anhebt, in der Lage wäre, den größten Beitrag zum globalen Wachstum zu leisten.
4. CHIPS ZU COUTURE
Ein Aufeinandertreffen zwischen China und dem Westen schafft Gewinner und Verlierer auf beiden Seiten.
Die EU prüft, ob sie Strafzölle gegen chinesische Elektrofahrzeugimporte erheben soll, die ihrer Meinung nach von übermäßigen staatlichen Subventionen profitieren.
Die US-Subventionen für die heimische Halbleiterproduktion haben die Aktien von Intel in die Höhe getrieben. Aber die Performance der großen US-Tech-Aktien und die globalen Aktienindizes sind anfällig für Anzeichen chinesischer Vergeltungsmaßnahmen.
Die Apple-Aktie rutschte Anfang September innerhalb von zwei Tagen um mehr als 6% ab, nachdem berichtet wurde, dass Peking Regierungsangestellten die Nutzung von iPhones verbieten würde.
Da China der weltweit größte Käufer von Luxusgütern ist, sind auch westliche Modehäuser in die Politik verwickelt. Chinas oberste Korruptionsbekämpfungsbehörde hat geschworen, den Hedonismus der westlichen Eliten zu beseitigen. Chinesische Banken haben ihre Mitarbeiter angewiesen, bei der Arbeit keine europäischen Luxusartikel zu tragen.
"Die stärkere Kontrolle durch die Regierung hat begonnen, die Ausgaben der wohlhabenderen (chinesischen) Verbraucher zu belasten", so die Barclays-Analysten Carole Madjo und Wendy Liu in einer Notiz.
Die Aktien des Luxussektors stiegen an, als China Anfang 2023 die COVID-19-Beschränkungen lockerte. Seitdem sind sie angesichts der Flaute in Chinas Wirtschaft und der zunehmenden Spannungen mit dem Westen eingebrochen. Europäische Luxusaktien sind im 3. Quartal um 16% eingebrochen.
5. CHINA VERKAUFEN?
Die schwächelnde Wirtschaft und die Turbulenzen auf dem Immobilienmarkt bedeuten, dass China nicht nur wegen der Politik ein schlechtes Investitionsklima hat.
Aber die Aussicht auf weitere Zölle und die Schwierigkeiten, die sich aus den US-Beschränkungen für Investitionen in chinesische Technologie ergeben, sind nicht hilfreich.
Da sich China im Vergleich zu globalen Aktien schlechter entwickelt hat, sind sich die Anleger uneins, wie sie diesen Markt angehen sollen.
Eine Umfrage von JPMorgan unter Kreditanlegern ergab, dass 40 % der Befragten China eher pessimistisch gegenüberstehen, aber fast derselbe Anteil wollte seine Allokation erhöhen.
"Ich erwärme mich eigentlich für China, weil jeder (diesen Markt) so sehr hasst", sagte Patrick Spencer, stellvertretender Vorsitzender für Aktien bei RW Baird. "Die Markterwartungen sind wirklich schlimm und die Realität ist etwas besser.
