Nach dem erdrutschartigen Wahlsieg der neuen Labour-Regierung erwärmen sich die Großinvestoren für Großbritannien, bleiben aber mit langfristigen Wetten zurückhaltend, solange Premierminister Keir Starmer sie nicht davon überzeugen kann, dass seine Pläne für das Wirtschaftswachstum glaubwürdig sind.

Das Pfund Sterling, die stärkste Hauptwährung gegenüber dem Dollar in diesem Jahr, legte am Freitag zu, als das Ausmaß des Wahlsiegs von Labour deutlich wurde. Der britische Aktienindex FTSE 250, der seit Jahresbeginn den globaleren FTSE 100 überflügelt hat, stieg auf den höchsten Stand seit April 2022.

Die Anleger sagten jedoch, dass Labour das langfristige Vertrauen in die britischen Märkte, die seit dem Brexit-Votum von 2016 und dem Chaos, das der Mini-Haushalt 2022 der ehemaligen konservativen Premierministerin Liz Truss angerichtet hat, nicht wiederherstellen kann.

Die linksgerichtete Labour-Partei hat versprochen, Großbritanniens knarrende Infrastruktur zu verbessern und den Wohnungsmangel zu beheben und gleichzeitig die Ausgaben zu begrenzen, während sich die Steuerlast in Großbritannien einem Allzeithoch nähert.

Aber die Rating-Agenturen und Großbritanniens Kreditgeber auf den internationalen Anleihemärkten sind nervös angesichts der Staatsverschuldung, die voraussichtlich 100% des Bruttoinlandsprodukts übersteigen wird.

"Sie müssen eine Gratwanderung zwischen Wirtschaftswachstum und Staatsverschuldung vollziehen. Wir müssen abwarten, ob die Verschuldung steigen wird und ob die Wirtschaft in einem Tempo wachsen kann, in dem eine zusätzliche Kreditaufnahme als akzeptabel angesehen wird", sagte Sheldon MacDonald, Chief Investment Officer beim britischen Vermögensverwalter Marlborough.

MacDonald sagte, er habe einen neutralen Ausblick für britische Aktien, sei aber wegen der erwarteten Zinssenkungen der Bank of England leicht positiv für Staatsanleihen.

Nach Jahren unerbittlicher Abflüsse liegt der kombinierte Marktwert der Unternehmen im breiten Aktienindex FTSE-All mit 2,4 Billionen Pfund (3,07 Billionen Dollar) unter dem von einzelnen US-Tech-Aktien wie Apple und dem Chiphersteller Nvidia.

STABILITÄT, WAS DANN?

Nachdem Rishi Sunak am frühen Freitag seine Niederlage gegen die Labour-Partei eingestehen musste und von seinem Amt als Parteivorsitzender zurücktrat, standen die Konservativen vor der Wahl ihres sechsten Parteivorsitzenden seit 2016, nachdem sie sich jahrelang um die Zukunft Großbritanniens nach dem Brexit gestritten hatten.

Die Anleger hoffen, dass Starmer und seine neue Finanzministerin, die ehemalige Ökonomin der Bank of England, Rachel Reeves, eine stabilere Führung sowie eine berechenbare Steuer- und Handelspolitik bieten werden.

"Anleger in New York oder Hongkong hätten die Schlagzeilen gelesen und sich leicht gesagt, warum sich die Mühe machen, es ist ein hoffnungsloser Fall", sagte Toby Gibb, Leiter der Abteilung für Anlagelösungen beim Fondsmanager Artemis. "Was (die Wahl) bewirkt, ist, dass die Ungewissheit beseitigt wird und Investoren aus Übersee mit mehr Sicherheit investieren können."

Ein positives Zeichen ist, dass das Pfund Sterling auf handelsgewichteter Basis wieder den Stand erreicht hat, den es zuletzt vor dem Brexit-Votum hatte.

Gibb sagte, er erwarte, dass das Pfund stark bleibe und sei optimistisch für britische Aktien.

Andere Anleger blieben zurückhaltend.

"Wir wissen, dass die politische Stabilität zu einer allgemeinen, schrittweisen Verbesserung führen kann, aber wir wissen nicht, welche Veränderungen eintreten werden", sagte Tom O'Hara, Portfoliomanager für europäische Aktien bei Janus Henderson, dessen Engagement in Großbritannien unter dem Anteil Großbritanniens am breiten europäischen MSCI-Index liegt.

"Sie brauchen etwas Handfesteres", erklärte er, "zum Beispiel, welche Unternehmen von welcher Politik profitieren werden.

Großbritannien ist seit der Zeit vor der globalen Finanzkrise 2008 nicht mehr regelmäßig schneller als 2% pro Jahr gewachsen.

Ben Mackie, Fondsmanager bei Hawksmoor Investment Management mit Sitz im Vereinigten Königreich, sagte, er glaube auch nicht an ein britisches Wachstumsthema.

"Der britische Aktienmarkt und die Wirtschaft stehen vor großen strukturellen Problemen", sagte er und fügte hinzu, dass die Abflüsse aus britischen Aktienfonds "horrend negativ" gewesen seien.

Die britischen Unternehmensinvestitionen liegen auf Platz 28 unter 31 OECD-Ländern, die ausländischen Direktinvestitionen sind ins Stocken geraten und die Produktivität am Arbeitsplatz ist schwach.

Laut der Beratungsgruppe Ondra haben britische Pensionsfonds und Versicherer den Anteil britischer Aktien in ihren Portfolios von 50 % im Jahr 2000 auf etwa 4 % gesenkt.

Im Juni, als die Umfragen einen historischen Sieg der Labour-Partei vorhersagten, zogen die Anleger 5,9 Milliarden Dollar aus britischen Aktienfonds ab. Dies war der 44. aufeinanderfolgende Monat mit Abflüssen, wie Daten der LSEG zeigen.

Ein positives Zeichen war jedoch, dass große amerikanische und asiatische Investoren zum ersten Mal seit Jahren Fragen zum Vereinigten Königreich stellten, so Gerry Fowler, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei UBS.

"Das Interesse ist breiter geworden", sagte er. "Aber dieser Enthusiasmus wird sich in nächster Zeit wahrscheinlich nicht in einer wirklich starken Performance niederschlagen. Ich glaube nicht, dass bisher viel Geld in den Markt geflossen ist.

($1 = 0,7823 Pfund)