Gewinnwarnungen von Burberry und Hugo Boss und ein 27%iger Rückgang der Quartalsumsätze in China, Macau und Hongkong von Richemont in dieser Woche haben die Besorgnis über die Schwäche in China verstärkt, wo die Käufer aus der Mittelschicht ihre Ausgaben für teure Artikel reduziert haben.
Nach Angaben des Beratungsunternehmens Bain entfielen im vergangenen Jahr 16% der weltweiten Luxusausgaben in Höhe von 362 Milliarden Euro (393,8 Milliarden Dollar) auf China.
Daten vom Montag zeigten jedoch, dass die Wirtschaft der weltweiten Nummer 2 im letzten Quartal viel langsamer wuchs als erwartet, da eine anhaltende Immobilienkrise und unsichere Arbeitsplätze eine fragile Erholung behinderten.
Die Erwartungen für die Gewinnsaison im zweiten Quartal waren im Luxussektor bereits niedrig, aber die Reihe düsterer Berichte hat die Hoffnung auf eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte zunichte gemacht.
"China ist in der Reparaturwerkstatt", sagten die Analysten von Bernstein nach einem kürzlichen Besuch im Land. Die Analysten sagten, dass der vierteljährliche Umsatzbericht des Cartier-Eigentümers Richemont am Dienstag ihre Befürchtungen über die schwache Nachfrage auf dem chinesischen Festland bestätigt habe.
Laut Bain, das im Juni voraussagte, dass dieses Jahr das schwächste für den globalen Luxusmarkt seit dem Höhepunkt der Pandemie werden würde, vermeiden es die reichsten Menschen Chinas, ihren Reichtum zur Schau zu stellen und bevorzugen eine diskretere Mode.
Die Angst vor China hat die Anleger verschreckt, was dem Sektor seit März 180 Milliarden Euro gekostet hat, wie Reuters auf der Grundlage von LSEG-Daten errechnet hat.
Ein großer Teil davon - etwa 85 Milliarden Euro - entfiel auf LVMH, das im Juni von ASML als zweitwertvollstes börsennotiertes Unternehmen in Europa abgelöst wurde.
Die Analysten von JPMorgan sagten, dass es Anzeichen für eine Verbesserung der Geschäftslage geben müsse, um die Erwartungen für die zweite Jahreshälfte zu stützen.
Flavio Cereda, Co-Manager der GAM-Anlagestrategie für Luxusmarken, sagte, er warte immer noch auf Anzeichen für eine Belebung der diskretionären Ausgaben.
"Wir sehen sie nicht", sagte er. Der Fonds besitzt Luxusaktien wie Ferrari, Hermes, Richemont, LVMH und Prada.
Der Branchenprimus LVMH, Eigentümer von Louis Vuitton, Dior und Tiffany & Co, wird am 23. Juli seine Ergebnisse veröffentlichen, gefolgt von Kering am 24. Juli und Hermes am 25. Juli.
Nach den Konsensschätzungen von Visible Alpha wird erwartet, dass das organische Umsatzwachstum von LVMH im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal unverändert bleibt und im Jahresvergleich um 3% steigt, während für Kering, das seine wichtigste Marke Gucci überarbeitet, ein Umsatzrückgang von 9% im zweiten Quartal erwartet wird.
Die Quartalsberichte werden wahrscheinlich auch zeigen, dass die Luxusmarken am oberen Ende des Marktes derzeit besser abschneiden, da die sehr wohlhabenden Kunden weiterhin viel Geld ausgeben.
Der Birkin-Taschenhersteller Hermes, dessen Handtaschen für mehr als 10.000 Dollar verkauft werden, ist die einzige große Luxusaktie, die im vergangenen Jahr zugelegt hat. Für das zweite Quartal wird ein Umsatzwachstum von 13% erwartet.
Das italienische Luxuslabel Brunello Cucinelli trotzt ebenfalls dem Abschwung der Branche. Letzte Woche meldete das Unternehmen ein Umsatzwachstum von fast 15% für das erste Halbjahr, was auf die Konzentration auf High-End-Kunden in China zurückzuführen ist.
ANHALTENDER ABSCHWUNG
Der Luxussektor stützt sich seit Jahren auf den starken Appetit Chinas auf Premiumgüter, dessen Marktgröße sich laut Bain zwischen 2017 und 2021 verdreifachen wird.
Anfang 2023, nachdem Peking die strengen COVID-19-Beschränkungen aufgehoben hatte, kauften Wohlhabende und die Mittelschicht Luxusgüter wie Handtaschen und Designermode, aber der Nachholbedarf begann Anfang letzten Jahres nachzulassen, als sich die Immobilienkrise verschärfte.
Der anhaltende Abschwung könnte einige Marken dazu veranlassen, ihre Expansionspläne in China zu verlangsamen. Chanel hat jedoch erklärt, dass es weiterhin in neue Geschäfte auf dem Festland investieren will, da es zu den konkurrierenden Marken aufschließen will.
In diesem Sommer könnten die Olympischen Spiele in Paris die Luxusverkäufe weiter belasten, da weite Teile der europäischen Modehauptstadt von den Käufern abgeschnitten sind, was die Aussichten auf eine Rückkehr zu einer positiven Ertragsdynamik für Luxusunternehmen verzögert, so UBS-Analystin Zuzanna Pusz.
Sie prognostizierte ein organisches Wachstum des Sektors von 4% in diesem Jahr und 7% in der zweiten Jahreshälfte.
($1 = 0,9175 Euro)
