Worauf achtet die Bank of England vor der Zinsentscheidung?

Die Bank of England muss nächste Woche entscheiden, um wie viel höher sie die Kreditkosten anheben wird, um die zweistellige Inflationsrate in Großbritannien in den Griff zu bekommen, ohne die Wirtschaft, die bereits kurz vor einer Rezession steht, zu sehr zu belasten.

Der Gouverneur der BoE, Andrew Bailey, sagte letzte Woche, dass die Inflation nach dem Rückgang im November und Dezember zwar eine Wende genommen haben könnte, aber mit über 10% immer noch mehr als fünfmal so hoch ist wie das 2%-Ziel der BoE.

Bailey hat auch davor gewarnt, dass ein Mangel an Arbeitskräften es schwieriger machen könnte, die Inflation zu senken, indem er ein starkes Lohnwachstum anheizt und zu viel Wärme in der Wirtschaft erzeugt.

ZINSSÄTZE NAHE DEM HÖCHSTSTAND GESEHEN

Die BoE war die erste große Zentralbank der Welt, die die Zinsen anhob, als sie im Dezember 2021 begann, die Kreditkosten in die Höhe zu treiben, und es wird erwartet, dass sie am 2. Februar ihre zehnte Zinserhöhung in Folge bekannt geben wird. Die meisten Anleger wetten auf eine weitere Erhöhung um einen halben Prozentpunkt auf 4,0% und darauf, dass der Leitzins bald seinen Höchststand von 4,5% erreichen wird.

GRAFIK: Abflachung der Zinserhöhungsdynamik erwartet - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/myvmogwlgvr/chart.png

INFLATION SINKT, ABER WARNZEICHEN BLEIBEN

Das wichtigste britische Maß für die Inflation - der Verbraucherpreisindex - erreichte im Oktober mit 11,1% einen 41-Jahres-Höchststand, bevor er im November und Dezember auf 10,5% zurückging.

In ihren letzten Prognosen, die im November veröffentlicht wurden, sagte die BoE voraus, dass sich der Verbraucherpreisindex bis zum Ende dieses Jahres auf etwa 5% verlangsamen würde. Diese Prognose könnte in den neuen Projektionen der nächsten Woche nach einem starken Rückgang der Gaspreise gesenkt werden.

Die BoE könnte jedoch besorgt darüber sein, dass die Kerninflation - die volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließt - nicht gesunken ist und dass das schnellere Preiswachstum im Dienstleistungssektor bedeuten könnte, dass sich die hohe Inflation in der Wirtschaft festsetzt.

GRAFIK: Inflation gemischte Tasche - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/jnvwywzdkvw/chart.png

BRITEN ZÜGELN KÜNFTIGE INFLATIONSERWARTUNGEN

Bailey und seine Kollegen können sich damit trösten, dass die Erwartungen der Öffentlichkeit an die künftige Inflation sinken, was die Forderungen nach höheren Löhnen erleichtern könnte. Die YouGov/Citi-Messung der Inflationserwartungen in fünf bis 10 Jahren - die die BoE genau beobachtet - ist vier Monate in Folge gesunken, obwohl sie immer noch höher ist als vor der Pandemie.

GRAFIK: Erreicht die Inflation ihren Höhepunkt? - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/klpygzoyxpg/chart.png

INFLATION WIRD AUF DEM ARBEITSMARKT IMMER HEISSER

Im Moment steigen die Löhne ohne Boni jedoch so schnell wie noch nie, außer während der COVID-19-Pandemie, als die Daten durch staatliche Unterstützung verzerrt wurden. Der durchschnittliche Wochenverdienst ohne Boni ist in den drei Monaten bis November um 6,4% gestiegen. Aber das reichte immer noch nicht aus, um die Löhne vor den zersetzenden Auswirkungen der Inflation zu schützen.

GRAFIK: Inflationshitze auf dem Arbeitsmarkt - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/lbpggodxepq/chart.png

GROSSBRITANNIENS GESCHRUMPFTER ARBEITSMARKT BEUNRUHIGT BOE

Die BoE sieht in der Schrumpfung der Erwerbsbevölkerung einen besorgniserregenden Hinweis auf den künftigen Druck auf die Löhne. Andere reiche Volkswirtschaften haben ebenfalls mit einem Mangel an Arbeitskräften zu kämpfen, aber Großbritanniens Problem hat sich durch die Beschränkungen für Arbeitsmigranten aus der Europäischen Union nach dem Brexit noch verschärft. Die Nichterwerbsquote ist in den letzten Monaten leicht gesunken, da mehr Menschen nach Arbeit suchen, aber sie liegt immer noch über dem Niveau vor der Pandemie.

GRAFIK: Stärke des Arbeitsmarktes - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/gkplwxzowvb/chart.png

DIE BRITISCHE WIRTSCHAFT - DAS SCHLUSSLICHT DER G7

Die britische Wirtschaft scheint in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 einer Rezession entgangen zu sein, aber Ökonomen gehen davon aus, dass sie in diesem Jahr in eine Rezession fallen wird, was die Rückkehr zu dem Niveau vor der Pandemie weiter verzögern würde. Großbritannien ist die einzige Volkswirtschaft der Gruppe der Sieben, deren Bruttoinlandsprodukt noch nicht wieder über dem Niveau von Ende 2019 liegt.

GRAFIK: Wenig Vertrauen - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/dwpkdanwxvm/chart.png

VERBRAUCHER IMMER NOCH AM BODEN ZERSTÖRT

Die britischen Verbraucher sind die wichtigsten Motoren der Wirtschaft und sie scheinen nicht in der Stimmung zu sein, viel Geld auszugeben, da die Inflation sie immer ärmer macht. Der GfK-Index für das Verbrauchervertrauen ist im Januar zurückgegangen, nachdem er drei Monate lang gestiegen war, und lag nahe dem niedrigsten Stand seit Beginn der Erhebung im Jahr 1974.

GRAFIK: Noch nicht über den Berg - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/akpeqarkjpr/chart.png