Die härteste Aufgabe der US-Notenbank wird am Mittwoch darin bestehen, die Märkte davon zu überzeugen, dass sie die Zinssätze im nächsten Jahr nicht erneut senken wird. Die nachlassende Inflation stellt in Frage, ob sie sich die Mühe machen wird.

Aus Angst vor einem Gegenschlag der Fed haben die Aktien- und Anleihemärkte am Dienstag ihren anfänglichen Enthusiasmus schnell gedämpft, als bekannt wurde, dass die Verbraucherpreisinflation in den USA im November den zweiten Monat in Folge überraschend niedrig war.

Die nervöse Volatilität ist auf kurzfristige Optionsgeschäfte zurückzuführen, wobei der VIX-Index innerhalb von zwei Tagen wilde Ausschläge verzeichnete. Obwohl die Wall Street zum Börsenschluss immer noch deutlich höher schloss, zogen sich die Aktienfutures am Mittwoch in Erwartung der Fed-Entscheidung, der Prognosen und der Leitlinien des Vorsitzenden Jerome Powell wieder zurück.

Die Erwartungen gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen nach vier Anhebungen um 75 Basispunkte in Folge nur noch um einen halben Punkt anheben wird. Die eigentliche Frage ist, was im nächsten Jahr passiert.

Die Preise für Fed Funds Futures deuten jetzt darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed nach der Anhebung um einen halben Punkt in dieser Woche auf ihren ersten beiden Sitzungen im Jahr 2023 eine kleinere Anhebung um 25 Basispunkte (Bp) vornehmen wird, größer als gleich ist.

Morgan Stanley geht davon aus, dass es nach dem heutigen Tag nur noch eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte geben wird, und zwar bei der Fed-Sitzung im Februar, bei der der Leitzins bei 4,625% liegen wird.

Vielleicht noch wichtiger ist, dass die Futures immer noch eine Senkung der Zinssätze um einen halben Punkt bis zum Jahresende vorsehen und wieder mit der Idee spielen, dass die Fed-Zinssätze am Ende des nächsten Jahres niedriger sein werden als am Ende dieses Jahres.

Die Fed hat in den letzten Monaten häufig gegen die Vorstellung protestiert, dass sie im nächsten Jahr wieder in den Lockerungsmodus übergehen wird. Die Märkte fragen sich nun, ob sie dieses Mal genauso lautstark sein wird - mit "Dot Plot" Zinsprognosen, Wirtschaftsprognosen und einer Pressekonferenz, um ihre Gefühle zu vermitteln.

Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen stiegen zunächst leicht auf 3,46%, aber die Renditekurve für 3-Monats- bis 10-Jahres-Anleihen kehrte sich weiter um mehr als 90 Basispunkte um und erreichte den negativsten Stand seit 40 Jahren.

Die asiatischen Aktien lagen leicht im Plus, die europäischen Börsen im Minus. Der Dollar blieb in der Nähe der 6-Monats-Tiefs, die er nach dem Verbraucherpreisindex am Dienstag erreicht hatte.

Der Euro und das Pfund Sterling führten den Dollar nach unten, da erwartet wird, dass die für Donnerstag erwarteten Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank und der Bank of England um einen halben Punkt von einer aggressiveren Rhetorik begleitet werden als die der Fed.

Aus Sorge vor einer steigenden Lohninflation und einer Welle von Streiks in Großbritannien haben sich die Renditen britischer Staatsanleihen am Dienstag deutlich von dem Trend zu niedrigeren Zinsen für Staatsanleihen abgekoppelt, und sowohl die 10- als auch die 30-jährigen Gilt-Renditen erreichten den höchsten Stand seit über einem Monat.

Die Nachricht vom Mittwoch, dass die britische Inflation im vergangenen Monat stärker als erwartet zurückgegangen ist, hat diese Entwicklung kaum gebremst, da die jährlichen Verbraucherpreissteigerungen weiterhin zweistellig sind.

Andernorts sorgte das anhaltende Krypto-Beben weiterhin für Schlagzeilen.

Nachdem am Dienstag berichtet wurde, dass bei Binance innerhalb von 24 Stunden 1,9 Milliarden Dollar abgezogen wurden, der größte Abfluss seit Juni, sagte der Chef der Krypto-Börse am Mittwoch, dass die Einlagen zurückkehren würden.

Die Tatsache, dass der FTX-Gründer Sam Bankman-Fried auf den Bahamas nicht auf Kaution freigelassen wurde, erhöht nach Ansicht von Rechtsexperten die Wahrscheinlichkeit, dass er einer Auslieferung in die Vereinigten Staaten zustimmt, um sich dort einer Betrugsanklage zu stellen.

Einige der Banken, die Elon Musk 13 Milliarden Dollar für den Kauf von Twitter geliehen haben, bereiten sich darauf vor, in diesem Quartal Verluste aus den Krediten zu verbuchen, aber sie werden dies wahrscheinlich so tun, dass dies nicht zu einer großen Belastung für ihre Gewinne wird, so drei Quellen mit direkter Kenntnis der Situation.

Zu den Aktien, die sich in Europa bewegten, gehörte ein Anstieg des Nettogewinns des Zara-Eigentümers Inditex um 24%, da Preiserhöhungen dazu beitrugen, die schwächelnde weltweite Nachfrage nach Kleidung auszugleichen.

An der Wall Street stiegen Moderna Inc am Dienstag um 19,63%, nachdem der experimentelle Impfstoff des Biotechnologieunternehmens in Kombination mit dem Blockbuster-Medikament Keytruda von Merck & Co Inc. in einer Hautkrebsstudie vielversprechende Ergebnisse gezeigt hatte.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Mittwochs die Richtung weisen könnten:

* Entscheidung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank und Pressekonferenz

* U.S. Nov Import- und Exportpreise

* U.S. Unternehmensgewinne: Lennar, Nordson

* Treffen der G20-Finanz- und Zentralbankdelegierten in Bengaluru Grafik: Fed Futures sehen niedrigere Zinsen Ende 23, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mypmoogjlpr/Two.PNG Grafik: Zinsen und Inflation Zinsen und Inflation, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gkvlgnaywpb/chart.png Grafik: Heißhunger auf Chips, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-SEMICONDUCTORS/movakkjrava/chart_eikon.jpg