Der Start in die Woche verlief in Asien ruhig, da ein Großteil der Region im Urlaub ist. Die US-Aktienfutures sind nahezu unverändert, aber die EUROSTOXX-Futures legten um 0,5% zu und setzten damit ihren jüngsten Aufwärtstrend fort.

Vermutlich ist dies zu einem großen Teil darauf zurückzuführen, dass die europäischen Gaspreise seit Dezember um 60 % gefallen sind und dass die schlimmsten Befürchtungen einer Energiekrise nicht eingetreten sind, auch wenn es in den letzten Tagen etwas kälter geworden ist.

Analysten gehen davon aus, dass sich die EU-Einkaufsmanagerindizes für Januar in dieser Woche ebenfalls verbessern und die US-Umfragen übertreffen werden.

In Verbindung mit den hawkishen Worten von EZB-Ratsmitglied Knot hat dies den Euro auf ein neues Neunmonatshoch bei $1,0903 getrieben und die Spitze des April-Hochs bei $1,0936 in Frage gestellt.

Knot gilt als Mitglied des Klubs der EZB-Falken, die sich über die jüngsten Berichte, dass die Zentralbank im März auf eine Anhebung um einen Viertelpunkt zurückgehen könnte, deutlich verärgert zeigten.

Die jüngste Reuters-Umfrage unter Analysten deutet auf Zinserhöhungen um jeweils 50 Basispunkte im Februar und März und einen Höchststand von 3,25% hin, während es jetzt als sicher gilt, dass die Fed nächste Woche um 25 Basispunkte erhöht wird.

Das Protokoll der Dezember-Sitzung der Bank of Japan vom Montag, auf der sie die Märkte mit der Ausweitung der Renditekurve schockierte, zeigt, wie dovish die Vorstandsmitglieder immer noch sind. Der Schritt zielte wirklich auf die Dysfunktionalität des Anleihemarktes ab und war kein Hinweis auf eine künftige Straffung oder die Abschaffung des YCC.

Die Mitglieder legten großen Wert darauf, dass die BOJ den Märkten erklärte, dass die Änderung kein Schritt in Richtung eines Ausstiegs aus der Lockerung der Geldpolitik sei, was ihr in der offiziellen Erklärung eindeutig nicht gelang.

In der Tat drehte sich der größte Teil der Diskussion um die Bedeutung der Beibehaltung der Stimulierung, eine Haltung, die Gouverneur Kuroda nach der Sitzung in der vergangenen Woche noch nachdrücklicher wiederholte.

Wenn der YCC geändert werden soll, wird dies wahrscheinlich unter dem neuen Gouverneur im April geschehen, und es ist nicht klar, ob der gesamte Vorstand damit einverstanden sein wird.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- Lagarde und Panetta von der EZB treten auf

- Am Montag stehen keine wichtigen Wirtschaftsdaten an. Etwa ein Viertel des S&P 500 berichtet diese Woche, beginnend mit Microsoft am Dienstag.