Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole

Es wird eine entscheidende Woche werden, in der die Federal Reserve an der Spitze eines Quintetts von Sitzungen der Zentralbanken der reichen Welt steht, die den Optimismus der Märkte für frühe und schnelle Zinssenkungen im nächsten Jahr testen werden.

Der US-Verbraucherpreisbericht für November am Dienstag wird die Aussichten ebenfalls beeinflussen. Die Analysten erwarten eine unveränderte Gesamtrate und einen Anstieg der Kernrate um 0,3%.

Die Fed tagt am Mittwoch vor dem "Super-Donnerstag", an dem die Europäische Zentralbank, die Bank of England, die Schweizer Nationalbank und die Norges Bank tagen. Es wird mit gleichbleibenden Ergebnissen gerechnet, außer in Norwegen, wo es angesichts der schwachen Krone zu einer Zinserhöhung kommen könnte.

Es gibt jedoch Gerüchte, dass die SNB eine Intervention in Erwägung ziehen könnte, um den Franken zu zügeln, der in der vergangenen Woche gegenüber dem Euro ein Neunjahreshoch erreicht hat.

Die EZB-Sitzung wird ebenfalls ereignisreich werden, da sich die Inflation so stark verlangsamt hat, dass selbst die Erzfalke Isabel Schnabel plötzlich eine dovishe Haltung einnimmt.

Analysten gehen davon aus, dass andere Falken, angeführt von der Bundesbank, sich gegen die Marktpreise für Zinssenkungen ab März oder April wehren werden, aber es ist offen, ob sie in der Mehrheit sein werden.

Was die US-Notenbank betrifft, so wird das Hauptaugenmerk zunächst auf den "Dot Plots" des FOMC für die Zinssätze liegen und darauf, ob sie im nächsten Jahr an der Lockerung um 50 Basispunkte festhalten oder diese nach oben verschieben wird. In den letzten Plots waren auch 125 Basispunkte für 2025 und weitere 100 Basispunkte für das Jahr danach vorgesehen.

Die Aufmerksamkeit wird sich dann auf die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell richten, wo er die Gelegenheit haben wird, sich gegen die Marktpreise für frühe Zinssenkungen zu wehren, falls er sich dafür entscheidet. Nach dem positiven Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag haben die Märkte ihre Prognosen für eine Zinssenkung im März bereits auf 46% gesenkt, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Mai auf 58% geschätzt wird und für das gesamte Jahr 2024 eine Zinssenkung um 100 Basispunkte erwartet wird.

Goldman Sachs hat seine Forderung nach Zinssenkungen auf das dritte Quartal des nächsten Jahres vorgezogen, anstatt auf das vierte Quartal, und hat für 2024 eine Lockerung um 95 Basispunkte in Aussicht gestellt.

Chinesische Blue Chips fielen auf ein Fünfjahrestief, nachdem die Verbraucherpreise im November um 0,5% gefallen waren, der stärkste Rückgang seit Ende 2020.

Der Markt für Staatsanleihen steht mit einem neuen Angebot an drei-, 10- und 30-jährigen Papieren im Wert von 108 Mrd. USD vor einer eigenen Prüfung. Die Renditen 10-jähriger Anleihen halten sich bei 4,24%, nachdem sie am Freitag im Zuge des Arbeitsmarktberichts gestiegen waren, obwohl sie auf Wochensicht unverändert blieben.

Die Ölpreise blieben untätig, nachdem sie in der vergangenen Woche um 3,9% auf ein Fünfmonatstief gefallen waren, da Zweifel daran bestanden, dass alle OPEC+-Mitglieder an den Förderkürzungen festhalten würden. Die Preise erhielten am Freitag etwas Unterstützung, als Washington bekannt gab, dass es seine strategischen Ölreserven wieder aufstocken würde.

Der Markt wird auch das Ergebnis des COP28-Klimagipfels beobachten, auf dem ein weltweit einzigartiges Abkommen zum schrittweisen Ausstieg aus der Nutzung fossiler Brennstoffe ausgearbeitet wird.

Oh, und es ist nicht ausgeschlossen, dass Großbritannien noch in dieser Woche einen neuen Premierminister bekommt, denn Rishi Sunak steht vor einer COVID-19-Untersuchung und einer entscheidenden Abstimmung im Parlament über seinen Plan, die Politik der Abschiebung von Asylbewerbern nach Ruanda wieder aufzunehmen.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- Auftritte von EZB-Direktoriumsmitglied Elizabeth McCaul und dem stellvertretenden Gouverneur der Riksbank, Aino Bunge

- Einjährige Inflationserwartungen der New Yorker Fed für November