Die Stimmung an den asiatischen Märkten wird am Donnerstag erneut von einer Mischung aus Vorsicht und Nervosität geprägt sein. Die Gründe dafür sind bekannt: ein überbewerteter Dollar und steigende US-Anleiherenditen, eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen und wachsende Sorgen um China.
Der steile Absturz der Wall Street am Mittwoch nach einer weiteren Reihe von hervorragenden US-Wirtschaftsdaten zeigte, dass der unaufhaltsame Anstieg der Kreditkosten die Psyche der Anleger stärker belastet als die überraschende Stärke der US-Wirtschaft. Dies wird sich wahrscheinlich auf die Markteröffnung in Asien auswirken, wo der Wirtschaftskalender am Donnerstag ziemlich voll ist - der japanische Handel und die Maschinenbestellungen, die Arbeitslosigkeit in Australien und Hongkong und eine Zinsentscheidung auf den Philippinen stehen an.
Der Dollar ist eine Erwähnung wert. Er ist am Mittwoch erneut gestiegen und hat nun in 18 der letzten 24 Sitzungen zugelegt. Er ist auf dem besten Weg, seinen fünften wöchentlichen Anstieg in Folge zu erzielen. Das wäre der beste Anstieg seit April-Mai letzten Jahres.
Die Stärke des Dollars hat in dieser Woche die indische Rupie auf ein Rekordtief, den japanischen Yen auf ein Tief von 2023 und in ein Gebiet getrieben, in dem Tokio im letzten Jahr stark interveniert hat, und den chinesischen Offshore-Yuan in Sichtweite des Rekordtiefs vom Oktober.
Der doppelte Anstieg des Dollars und der US-Anleiherenditen ist ein klassisches Warnsignal für die Schwellenländer, und dieses Mal ist es nicht anders.
Die Indizes für die finanziellen Bedingungen von Goldman Sachs zeigen, dass sich die finanziellen Bedingungen in China und den Schwellenländern insgesamt in diesem Monat um mehr als 100 Basispunkte verschärft haben und nun beide die strengsten in diesem Jahr sind.
Die People's Bank of China reagiert darauf. Am Dienstag senkte sie überraschend die Zinssätze, und am Mittwoch führte sie dem Bankensystem über siebentägige Reverse Repos so viel kurzfristige Liquidität zu wie seit Februar nicht mehr.
Der Druck auf Peking, mehr zu tun, um die knarzende Wirtschaft zu stützen, zeigt sich jedoch im Rückgang der 10-jährigen Rendite auf den niedrigsten Stand seit Mai 2020. Bemerkenswerterweise liegt die 10-jährige Rendite Chinas jetzt 170 Basispunkte unter der 10-jährigen Rendite der US-Staatsanleihen, was den größten Abstand seit 2007 darstellt.
Die Ölpreise, die in der vergangenen Woche ihre Jahreshöchststände erreicht hatten, sind nun aufgrund der Befürchtungen über eine nachlassende Nachfrage aus China auf dem Rückzug. Brent- und WTI-Rohöl sind in dieser Woche um 4 % bis 5 % gefallen und haben damit ihre siebenwöchige Gewinnsträhne beendet.
Das sind vielleicht gute Nachrichten, wenn es darum geht, die weltweite Inflation in Schach zu halten. Weniger gut sind die Nachrichten, dass der Wachstumsmotor der Welt schwer ins Stottern gerät.
Es ist kein Wunder, dass chinesische und regionale Aktien unter Druck stehen. Die chinesischen Blue Chip-Aktien fielen am Mittwoch den vierten Tag, und die Indizes MSCI World und MSCI Asia ex-Japan sind nun in 10 der letzten 12 Sitzungen gefallen.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Donnerstag eine neue Richtung geben könnten:
- Philippinische Zinsentscheidung
- Australien Arbeitslosigkeit (Juli)
- Japan Handel (Juli)
