Doch in letzter Zeit ist es unheimlich ruhig geworden.

Der König der Swinger tritt seit Tagen untypischerweise auf der Stelle und hat sich seit Juni nicht weit über die Marke von 20.000 $ hinausgewagt.

Das bedeutet Ärger für Händler und Börsen, die von den wilden Kursausschlägen des Bitcoin profitieren, und öffnet die Tür zu seinem Erzrivalen Ether, der sich darauf vorbereitet, sein Krypto-Spiel zu verbessern, indem er auf eine gemeinere und schlankere Blockchain umstellt.

"Bitcoin ist nicht tot, er ist nur im Moment langweilig, so dass die Händler bereits nach Alternativen suchen", sagte Martin Leinweber, Produktstratege für digitale Vermögenswerte bei MarketVector.

Die durchschnittliche 30-Tage-Volatilität von Bitcoin - ein Maß für die Kursschwankungen innerhalb eines bestimmten Zeitraums - ist laut dem Datenunternehmen Coinglass von über 4% Anfang Juli auf 2,7% gesunken.

Diese Zahl ist im Jahr 2022 selbst in den turbulentesten Monaten des "Krypto-Winters" mit gedrückten Preisen fest unter 5 % geblieben - eine Abkehr von den vergangenen fünf Jahren, als selbst auf Zeiten geringerer Volatilität Spitzenwerte von bis zu 7 % folgten.

Auch der Index von CryptoCompare, der anhand von Bitcoin-Futures-Kontrakten ermittelt, wie stark sich die Preise voraussichtlich verändern werden, liegt bei knapp über 77, nachdem er zu Beginn des Jahres noch bei über 90 lag.

Bitcoin hat in der Vergangenheit immer wieder Phasen geringerer Volatilität erlebt, oft in Zeiten gedrückter oder fallender Kurse, wobei die Kursschwankungen oft wiederkehren, wenn die Handelsaktivität wieder zunimmt.

Dieser Einbruch könnte jedoch anders sein.

"Es handelt sich um eine relativ lange Periode geringerer Volatilität, die über alles hinausgeht, was wir selbst 2019 gesehen haben, als diese Niveaus etwa ein Viertel bis eineinhalb Viertel lang anhielten", sagte Stéphane Ouellette, CEO beim Krypto-Derivate-Anbieter FRNT Financial.

ETHER IM ÜBERSCHWANG

Leinweber von MarketVector wies auf einen Anstieg des Handels mit Ether und seinen Derivaten als Nebeneffekt der gedämpften Volatilität von Bitcoin hin.

In der Tat ist der Preis von Ether - der Nummer 2 unter den Kryptowährungen mit einer Marktkapitalisierung von rund 190 Milliarden Dollar gegenüber 380 Milliarden Dollar bei Bitcoin - seit Anfang Juli um 50% gestiegen, während Bitcoin stagniert.

Ether bietet kein größeres Preisdrama, sondern ist weit weniger volatil. Laut dem Datenunternehmen Messari lag sein Höchststand im März 2020, während der schlimmsten Phase des COVID-Marktes, bei knapp über 2%.

Dennoch nimmt er im Moment einen Großteil des Krypto-Rummels auf, da er kurz vor seinem "Merge" steht, der voraussichtlich noch in diesem Monat stattfinden wird, wenn er eine radikale Umstellung auf ein System erfährt, bei dem die Schaffung neuer Ether-Token weit weniger energieintensiv ist.

VERBRANNT DURCH KRYPTO

Für längerfristige Anleger in traditionelle Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen mögen geringere Kursschwankungen positiv erscheinen. Aber für viele Anleger und wichtige Akteure in der Bitcoin- und Kryptowirtschaft ist das nicht der Fall. Börsen verdienen beispielsweise Geld, indem sie Gebühren für den Handel erheben; wenn die Volatilität sinkt, geht die Handelsaktivität tendenziell zurück.

Für Krypto-Hedge-Fonds, die in der Regel auf Kursschwankungen reagieren, bieten stabilere Werte ebenfalls schwindende Gewinnchancen.

Was steckt also hinter dem Rückgang der Volatilität von Bitcoin?

Zum einen die Flucht der Investoren aus dem breiteren Kryptobereich, was bedeutet, dass weniger Menschen bereit sind, ihre Münzen zu handeln.

Kryptowährungen haben ein turbulentes Jahr hinter sich, da die Anleger angesichts der steigenden Inflation riskante Vermögenswerte auf breiter Front abgestoßen haben, wobei Bitcoin um etwa 60 % und Ether um 55 % gefallen sind. Große Pleiten bei zwei großen Coins und der Konkurs eines namhaften Kreditgebers haben ebenfalls das Vertrauen in den Sektor untergraben.

Der Dollarwert des Bitcoin-Handelsvolumens an den großen Börsen schwankte nach Angaben von Blockchain.com über einen Zeitraum von 7 Tagen zwischen 127 Mio. $ und 142 Mio. $, dem niedrigsten Stand seit Oktober 2020. Auch der Handel mit Bitcoin-Futures ist auf dem niedrigsten Stand seit November 2020, wie die Daten von Block zeigen.

"Die höchsten Volatilitätswerte fallen typischerweise mit dem größten Interesse an Kryptowährungen zusammen", sagte Ouellette weiter. "Die Leute haben sich verbrannt und sagen: 'Krypto ist mir im Moment ziemlich egal'."