Sein Nachfolger wird wahrscheinlich vom Vorstand und darüber hinaus unter Druck gesetzt werden, dies zu ändern.

Während seiner vierjährigen Amtszeit hat der 59-jährige ehemalige Investmentbanker 14,5 Mrd. Euro (17 Mrd. USD) durch den Verkauf von Vermögenswerten eingenommen, darunter die einstigen Kronjuwelen von UniCredit, die Vermögensverwalter Pioneer Investments und Fineco.

Die Verkäufe, zusammen mit einem Barabruf von 13 Milliarden Euro, stopften ein Loch im Kapital der UniCredit und halfen ihr, Problemkredite im Wert von 54 Milliarden Euro loszuwerden.

Das Lob, das Mustier für die Sanierung der ehemals größten Bank Italiens erntete, ging jedoch mit der Erwartung einher, dass er diese neue finanzielle Feuerkraft nutzen würde, um größere Übernahmen zu tätigen.

Das tat er nicht. Damit war der Boden bereitet für einen Strategiekonflikt mit dem Vorstand, der seiner am Montag bekannt gegebenen Entscheidung vorausging, die Bank zum Ende seiner Amtszeit im April zu verlassen - oder sobald ein Nachfolger gefunden ist.

Als die Gespräche über Zusammenschlüsse mit der Societe Generale (SocGen) und der Commerzbank ins Leere liefen, entschied sich Mustier dafür, überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzugeben - eine Strategie, die durch die Coronavirus-Krise und den anschließenden Dividendenstopp aus der Bahn geworfen wurde.

Die Pandemie verstärkte die Konsolidierungswelle in Italien, die durch die Übernahme der UBI durch Intesa Sanpaolo im Sommer eingeleitet wurde, und ließ Mustiers Haltung, dass "Fusionen kein Allheilmittel sind", als unangebracht erscheinen.

Die Anleger befürchten nun, dass UniCredit die gerettete Monte dei Paschi übernehmen wird, das Sorgenkind des italienischen Bankwesens, dessen Übernahme UniCredit Quellen zufolge mit dem Finanzministerium erörtert hat.

Der Kauf des toskanischen Kreditgebers würde eine Kehrtwende für UniCredit bedeuten.

Unter Mustier verringerte die Bank ihre Präsenz im Ausland und verkaufte unter anderem ihr polnisches und türkisches Geschäft, aber sie reduzierte auch ihre italienische Präsenz, indem sie unter anderem eine lange gehaltene Beteiligung am Rivalen Mediobanca abgab.

Unter Ausnutzung der grenzüberschreitenden Präsenz von UniCredit wollte Mustier die Geschäfte in Deutschland und Österreich so weit wie möglich von den Italien-Risiken abschirmen, die auf dem Inlandsgeschäft lasteten. Quellen zufolge zwang ihn jedoch starker interner Widerstand dazu, den Plan einer Sub-Holding zur Trennung der in- und ausländischen Vermögenswerte der UniCredit zu verwerfen. Die Verlagerung des Schwerpunkts der Bank ins Ausland gefiel den Anlegern, die die neuen internationalen Standards von UniCredit in Bezug auf Unternehmensführung und Nachhaltigkeit begrüßten. Aber sie rief auch Kritik im Inland hervor. "Ich hatte mit Mustier als Minister zu tun und fand ihn ziemlich kalt und distanziert gegenüber Italien, als ob die Bank nicht irgendwie dazugehören würde", sagte der ehemalige Industrieminister Carlo Calenda am Montag in einer Fernsehsendung.

Er nahm Mustiers Abgang mit dem Kommentar ab: "Es tut mir überhaupt nicht leid."

Mustier, der bei öffentlichen Auftritten schnell sein Italienisch zugunsten seines stark akzentuierten Englisch aufgab, war zwischen 2011 und 2014 bei UniCredit tätig und leitete den Bereich Corporate and Investment Banking (CIB) der Bank. Er hatte seine Finanzkenntnisse bei der Societe Generale verfeinert, wo er seit 2003 die CIB-Sparte leitete und 2009 zurücktrat, nachdem ein skrupelloser Händler in einem großen Derivatskandal 4,9 Milliarden Euro Verlust gemacht hatte. Er war 1987 nach seinem Universitätsabschluss als Aktienoptionshändler zu SocGen gekommen und hatte dort die Leitung des US-Optionsgeschäfts übernommen. Als er von UniCredit abgeworben wurde, arbeitete Mustier bei Tikehau Capital als Partner in London und trieb die internationale Expansion der französischen Investmentfirma voran. Banker und ehemalige UniCredit-Führungskräfte sagen, dass sein Hintergrund ihn für die Kapitalverwaltungsoperationen ausrüstete, mit denen die UniCredit bei seiner Ankunft vor dem Abgrund bewahrt werden sollte, dass er aber weniger geeignet war, die kommerziellen Aktivitäten wieder auf Wachstumskurs zu bringen. Da die UniCredit angesichts negativer Zinssätze Schwierigkeiten hatte, ihre Einnahmen aus dem Kreditgeschäft zu steigern, war sie gezwungen, sich von Gebührenmaschinen wie Pioneer und Fineco zu trennen. Ein Aktienkurs, der mit einem Abschlag von 66 % auf den Buchwert gehandelt wird, habe Mustiers Position intern geschwächt, sagten Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, und fügten hinzu, dass seine kompromisslose Art ihr Übriges getan habe, um die Dinge bis zum Bruch zu treiben. "Die Wahrheit ist, dass es nicht den einen CEO für alle Jahreszeiten gibt", sagte ein italienischer Banker.