Der geldpolitische Ausschuss hielt den Kreditzins, den Reposatz, bei 4%. Der Reverse-Repo-Satz, also der Leitzins, wurde ebenfalls unverändert bei 3,35% belassen.

Der MPC stimmte einstimmig für die Beibehaltung des Status quo beim Reposatz und mit einer Mehrheit von 5-1 für die Beibehaltung des akkommodierenden politischen Kurses.

In einer Reuters-Umfrage vom 2. bis 4. Februar waren die Befragten in Bezug auf den Zeitpunkt der Erhöhung des Reposatzes sehr geteilter Meinung. Etwas mehr als die Hälfte, 17 von 32, erwarteten eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf 4,25% im April.

KOMMENTAR

RADHIKA RAO, VOLKSWIRTIN, DBS BANK, SINGAPUR

"Die Zentralbank hat sich dafür entschieden, die Zinssätze unverändert zu belassen, da sie im März 2022 mit einer festen Inflation rechnet und für das GJ23 einen Rückzug in Richtung der Mitte des Zielbereichs erwartet."

"Das Ausbleiben einer breit angelegten Erholung hat ihre Entschlossenheit, den Status quo beizubehalten, weiter gestärkt. Die Zentralbank geht davon aus, dass die Wirtschaft die globale Volatilität und die Spillover-Risiken überstehen wird. Die gesunden Reserven-Deckungsquoten, das geringe Leistungsbilanzdefizit und die stabilen ausländischen Investitionsströme deuten darauf hin, dass die Innenpolitik noch Spielraum hat, um dem hawkishen Schwenk der westlichen Zentralbanken zu folgen."

AURODEEP NANDI, WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTLER & VIZEPRÄSIDENT, NOMURA, MUMBAI

"Manchmal erwarten die Märkte das Dessert, stellen dann aber fest, dass der Hauptgang noch nicht vorbei ist. "

"Die RBI überraschte nicht nur damit, dass sie ihre inzwischen bekannte Orthodoxie der unveränderten Zinssätze und des unveränderten geldpolitischen Kurses verdoppelte, sondern auch mit einer sehr dovishen Inflationsprognose für das GJ23, die bei 4,5% lag."

"Dies geschieht trotz höherer Öl- und Rohstoffpreise, einer wachstumsfördernden Fiskalpolitik, einer fortgesetzten wirtschaftlichen Normalisierung und einer deutlich hawkishen Federal Reserve. Dies deutet darauf hin, dass die RBI wahrscheinlich hinter der Kurve bleiben wird, bis die makroökonomischen Umstände einen Gangwechsel rechtfertigen."

PRITHVIRAJ SRINIVAS, CHEFVOLKSWIRT, AXIS CAPITAL, MUMBAI

"Der MPC hat die Leitzinsen und den akkommodierenden Kurs unverändert gelassen. Das ist eine Überraschung im Vergleich zu den Erwartungen des Marktes und unserer Erwartung, dass die Zentralbank den Ausstieg mit einer bescheidenen Anhebung des Reposatzes und einer Änderung der Sprache hin zu einer allmählichen Rücknahme der Akkommodation signalisieren würde."

"Die Regierung und die RBI erwarten für 2022 eine schwächere Inflation und niedrigere Rohstoffpreise, da die globalen Zentralbanken ihre Geldpolitik zurückfahren und hoffen, dass dies Spielraum für eine weiterhin akkommodierende Politik schafft. Wir gehen nach wie vor davon aus, dass 10-jährige Staatsanleihen bis zum Jahresende auf 7,5% steigen werden, weil sich die Risikobereitschaft verbessert und/oder die Risikoprämien steigen, da die Märkte mit schnelleren Leitzinserhöhungen rechnen."

SANDEEP BAGLA, CHIEF EXECUTIVE OFFICER, TRUST MUTUAL FUND, MUMBAI

"In der Wirtschaft geht es darum, Entscheidungen zu treffen. Die RBI hat sich entschieden, dem Wachstum Vorrang vor der Inflation zu geben. Angesichts des expansiven Haushalts, der hohen Ölpreise und der erhöhten Inflationserwartungen haben die Marktteilnehmer den Beginn des Zinserhöhungszyklus in Indien erwartet. In den USA rechnen Ökonomen damit, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Kalenderjahr 5 bis 7 Mal anheben wird."

"Indem sie alle Leitzinsen unverändert gelassen hat, hat die RBI ihre Zuversicht zum Ausdruck gebracht, dass Indien von den globalen monetären Trends isoliert bleiben kann. Die durchschnittliche Inflationserwartung der RBI von 4,5% im GJ22-23 ist interessant. Die Anleiherenditen dürften niedrig bleiben, da sie in Erwartung einer Zinswende angestiegen waren. Der Status quo der RBI ist ein mutiger Schritt, der längerfristig zu einer unvorhersehbaren Reaktion der Anlegergemeinschaft führen könnte."

SUVODEEP RAKSHIT, SENIOR ECONOMIST, KOTAK INSTITUTIONAL EQUITIES, MUMBAI

"Es wäre opportun gewesen, die Normalisierung der Geldpolitik mit einer Anhebung der Reverse-Repo-Zinsen um mindestens 20 Basispunkte zu beginnen, ohne dass dies große Auswirkungen auf den Markt gehabt hätte. Die heutige Politik birgt jedoch das Risiko einer stärkeren Anpassung, wenn sich die Inflationsrisiken materialisieren."

"Die Inflationsrisiken, insbesondere durch die Kraftstoffpreise, geben weiterhin Anlass zur Sorge und können sich relativ bald materialisieren. Im Vergleich zu den Schätzungen der RBI schätzen wir das BIP-Wachstum für das GJ2023 um 30 Basispunkte höher auf 8,1% und die VPI-Inflation für das GJ2023 um 50 Basispunkte höher auf 5%. Wir glauben, dass es opportun wäre, den Reverse-Repo-Satz in der April-Politik um 40 Basispunkte anzuheben."

SUJAN HAJRA, CHEFVOLKSWIRT, ANAND RATHI SHARES & STOCK BROKERS, MUMBAI

"Die RBI war weiterhin mehr um das Wachstum als um die Inflation besorgt und hat daher alle Leitzinsen beibehalten. Auch der geldpolitische Kurs bleibt akkommodierend. Wir sind der Meinung, dass die RBI zumindest den Spielraum für eine symbolische Anhebung des Reverse-Repo-Satzes um 15 Basispunkte hatte, um eine Normalisierung der Zinssätze zu signalisieren, das Engagement, die Inflation im Griff zu haben und die indische Geldpolitik im Einklang mit dem globalen Trend zu halten."

"Wir erwarten, dass die Zinserhöhung auf der nächsten MPC-Sitzung beginnen wird. Der geldpolitische Kurs dürfte jedoch weiterhin akkommodierend sein."

MADHAVI ARORA, LEITENDE VOLKSWIRTIN, EMKAY GLOBAL FINANCIAL SERVICES, MUMBAI

"Der MPC hat erwartungsgemäß die Leitzinsen einstimmig unverändert gelassen und seine akkommodierende Haltung sowohl bei den Zinsen als auch bei der Liquidität bekräftigt... Die mögliche Anhebung des festen Reverse-Repo-Satzes war eine knappe Entscheidung, und es scheint, als hätte die RBI erkannt, dass die Märkte im Hinblick auf die bevorstehende erhebliche Verschärfung der finanziellen Bedingungen beruhigt werden müssen, da sich die globale Dynamik ändert, und sich entschieden, dabei zu bleiben."

"Der graduelle Ansatz in Bezug auf Liquidität und Zinsnormalisierung könnte durch verschiedene globale und inländische Push-and-Pull-Faktoren in Frage gestellt werden.

SAKSHI GUPTA, SENIOR ECONOMIST, HDFC BANK, GURUGRAM

"Eine dovishe Politik... Die Zentralbank betonte weiterhin ihren Ansatz der Liquiditätsnormalisierung durch die Umstellung von einem festen auf ein variables Zinsfenster."

"Der einigermaßen komfortable Inflationsverlauf gibt der RBI den Spielraum, die geldpolitische Unterstützung nur allmählich zurückzunehmen und reduziert die Notwendigkeit plötzlicher Straffungsmaßnahmen."

"Wir erwarten, dass die RBI das Wachstum unterstützen und den Reposatz erst im August anheben wird, wenn sich die Anzeichen für eine gleichmäßigere Erholung verdichten.

"Mit Blick auf die Zukunft bleibt der reibungslose Ablauf des Anleihekaufprogramms und die Steuerung der Zinskurve von entscheidender Bedeutung. Die Zentralbank hat sich in dieser Politik zu keinen spezifischen Maßnahmen in dieser Hinsicht verpflichtet, obwohl wir erwarten, dass sie die Operation Twists fortsetzen wird, um die Renditen im GJ23 zu begrenzen."

KUNAL KUNDU, WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTLER FÜR INDIEN, SOCIETE GENERALE, BENGALURU

"Die RBI hat ihren akkommodierenden Kurs beibehalten, um die Politik weiterhin dauerhaft unterstützen zu können."

"Wichtig ist, dass die RBI für das GJ22-23 ein reales BIP-Wachstum von 7,8% prognostiziert, was deutlich unter der offiziellen Erwartung von 8,0% bis 8,5% liegt. Dies ist zwar immer noch höher als unsere Schätzung von 7,0%, deutet aber auf eine umsichtige Zentralbank und die Bereitschaft der RBI hin, sich auf die Seite der Vorsicht zu schlagen."

"Es besteht daher die Möglichkeit, dass die RBI alles daran setzen wird, den Leitzins im April nicht zu erhöhen, sondern ihn auf Juni zu verschieben, obwohl dies immer noch im Einklang mit unserer Erwartung einer Anhebung im 2.

"Auch die Erwartung, dass die Inflation in Q421 ihren Höhepunkt erreicht (ähnlich wie bei uns), könnte die Zentralbank beruhigen. Dennoch sind wir der Meinung, dass es seinen Preis hat, wenn der Inflationsdruck weiterhin ignoriert wird, und die Zentralbank sich schließlich für eine aggressivere Straffung entscheiden muss, indem sie die Wachstumsaussichten einschränkt."

GARIMA KAPOOR, VOLKSWIRTIN - INSTITUTIONELLE AKTIEN, ELARA CAPITAL, MUMBAI

"Angesichts der schwierigen Entscheidung zwischen einer Normalisierung der Leitzinsen inmitten einer hartnäckigen Inflation und einer weltweiten Verschärfung der finanziellen Bedingungen und der Begrenzung des Anstiegs der Renditen inmitten eines rekordhohen staatlichen Kreditprogramms für das GJ23 hat der MPC im Einklang mit unseren Erwartungen sowohl den Leitzins als auch den Reverse-Repo-Satz beibehalten und auch die akkommodierende Haltung beibehalten, um das Wachstum dauerhaft zu unterstützen."

"Der jüngste Stress am Anleihemarkt, die Beruhigung der mittelfristigen Inflationsaussichten und die Notwendigkeit, das ungleichmäßige Wachstum im Inland anzugehen, scheinen die Entscheidung zu begründen. Wir erwarten nun, dass die RBI den Reverse-Repo-Satz im Q1FY23 anheben wird, gefolgt von einer Anhebung des Reposatzes im Q3FY23."

PARTH NYATI, GRÜNDER, TRADINGO, MUMBAI

"Es gab Erwartungen, dass die RBI den Reverse-Repo-Satz anheben und ihre Haltung von akkommodierend auf neutral ändern könnte, im Einklang mit den hawkishen globalen Zentralbanken angesichts der steigenden Inflation, aber sie hielt an ihrer bestehenden Haltung fest."

"Die RBI ist der Ansicht, dass die Inflation bald ihren Höhepunkt erreicht haben wird und dass die Wirtschaft kontinuierlich gestützt werden muss. Im Allgemeinen wird dies als positiv für den Markt angesehen, aber es wird wichtig sein, zu sehen, wie der Markt dies interpretieren wird, denn es könnte das Risiko bestehen, dass die RBI hinter der Kurve bleibt, was in Zukunft zu Inflation führen könnte."

RUPA REGE NITSURE, CHEFVOLKSWIRTIN DER GRUPPE, L&T FINANCIAL HOLDINGS, MUMBAI

"Mit der Beibehaltung der Leitzinsen und des akkommodierenden Kurses versucht der MPC, eine Kurzschlussreaktion an den Rentenmärkten zu vermeiden. Dies könnte den Banken helfen, große Marktwertverluste am Quartalsende zu vermeiden."

"Die Marktteilnehmer bewegen sich bereits auf eine Normalisierung zu, nachdem sie die Signale aus der Weltwirtschaft und die Maßnahmen der globalen Zentralbanken wahrgenommen haben. Die heutige geldpolitische Ankündigung wird die Marktstimmung jedoch kurzfristig aufhellen."