Globale Konjunkturdaten werden die neuesten Erkenntnisse darüber liefern, wie langwierig eine Konjunkturabschwächung sein könnte, der britische FTSE flirtet mit Rekordhöhen und Japan, Neuseeland und Australien veröffentlichen Inflationszahlen.

Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf und Ira Iosebashvili in New York sowie Naomi Rovnick und Alun John in London werfen einen Blick auf die kommende Woche.

1/AN DIE DECKE STOSSEN

Inmitten eines Streits zwischen dem von den Republikanern kontrollierten Repräsentantenhaus und den Demokraten von Präsident Joe Biden über die Anhebung der Schuldenobergrenze hat die US-Regierung ihre Kreditaufnahmegrenze von 31,4 Billionen Dollar erreicht - eine Pattsituation, die zu einer Finanzkrise oder schlimmstenfalls zu einem Zahlungsausfall innerhalb weniger Monate führen könnte.

Die unmittelbaren Auswirkungen könnten sich in Grenzen halten, aber die Risiken werden sich erst im Juni zeigen, wenn sich die Regierung dem Datum nähert, nach dem das Finanzministerium wahrscheinlich alle Notmaßnahmen ausgeschöpft haben wird, um einen Zahlungsausfall abzuwenden.

Die legislativen Auseinandersetzungen um die Obergrenze im letzten Jahrzehnt wurden größtenteils beigelegt, bevor sie den Märkten schaden konnten. Ein langwieriges Patt im Jahr 2011 veranlasste S&P jedoch dazu, die Kreditwürdigkeit der USA zum ersten Mal herabzustufen.

Die US-Credit-Default-Swaps - ein Instrument zur Absicherung gegen Zahlungsausfälle - haben in den letzten Tagen ein Jahrzehnteshoch erreicht.

Grafik: An die Decke starren https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/dwpkdayklvm/chart.png

2/ DAS ENDERGEBNIS

Die Ergebnisse der großen Technologie- und Wachstumsunternehmen werden den beginnenden Aufschwung der Technologieaktien im neuen Jahr auf die Probe stellen.

Microsoft, das zweitgrößte US-Unternehmen nach Marktwert, berichtet am Dienstag, gefolgt von Elon Musks Tesla am Mittwoch - und das ist nur der Auftakt für Apple, das führende US-Unternehmen, und die Google-Muttergesellschaft Alphabet in der Woche darauf. Insgesamt legen Unternehmen, die mehr als die Hälfte des Marktwerts des S&P 500 ausmachen, in den nächsten zwei Wochen ihre Ergebnisse vor.

Die Gewinnsaison hat einen lauen Start hingelegt. Laut den Daten von Refinitiv IBES wird erwartet, dass die Unternehmen des S&P 500 im 4. Quartal insgesamt einen Gewinnrückgang von 2,6% gegenüber dem Vorjahreszeitraum verzeichnen werden.

Weitere marktbewegende Katalysatoren könnten die Wirtschaftsdaten sein, darunter die Verkäufe neuer Häuser am Donnerstag und der Index der persönlichen Konsumausgaben am Freitag.

Grafik: Drohende Rezession bei den US-Gewinnen https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwywrygpw/chart.png

3/SONNIGER HIMMEL ODER FALSCHE MORGENDÄMMERUNG?

Könnte dies das Ende der Bärenmarktrallye sein? Die weltweiten Aktienmärkte liegen weiterhin fast 20% unter ihrem Rekordhoch vom Januar 2022. Aber der globale MSCI-Aktienindex hat auch die längste Gewinnsträhne seit dem Tiefpunkt des Bärenmarkts im vergangenen Oktober, da die Händler auf eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen setzen.

Alle Augen werden auf die Einkaufsmanagerindizes gerichtet sein, die die Einschätzungen der Führungskräfte zum Geschäftsklima zusammenfassen, um zu sehen, ob sich die Weltwirtschaft wirklich in eine weniger düstere Richtung bewegt.

Der JPMorgan Global Composite PMI lag im Dezember unter der 50er-Marke, die Expansion und Kontraktion voneinander trennt. Außerdem lag er mit 48,2 nur wenige Ticks über dem 29-Monats-Tief vom November.

Die Aktienmärkte können die globalen PMI-Werte vorhersagen und neigen dazu, einem nachhaltigen Anstieg des Indexes vorauszueilen. Eine Verbesserung der PMI-Werte in den Industrieländern wird wahrscheinlich die Risikobereitschaft erhöhen. Ein weiterer Abschwung könnte die Bären wieder aufschrecken lassen.

Grafik: Letzte Bärenmarkt-Rallye? https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/akpeqayeqpr/chart.png

4/INFLATION GEGEN TAUBEN

Die Bank of Japan hat soeben ein deutliches Signal an den Anleihemarkt gesendet: Wetten Sie nicht mehr darauf, dass das Ende der Stimulierung bevorsteht.

Aber die Daten könnten die Marktspekulationen anheizen. Die Inflation ist im vergangenen Monat landesweit erneut auf ein mehr als vier Jahrzehnte altes Hoch gestiegen und liegt damit doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der BOJ. Die Januar-Zahlen für Tokio könnten noch höher ausfallen, wenn sie am 27. Januar veröffentlicht werden.

Während die Renditen japanischer Staatsanleihen nach der einstimmigen Entscheidung der BOJ vom Mittwoch, den Status quo beizubehalten, gedämpft bleiben, erzählen die Devisenmärkte eine andere Geschichte. Der Yen hat den größten Teil seines starken Kurseinbruchs am Tag der Entscheidung wieder wettgemacht und bewegt sich in der Nähe von Siebenmonatshochs.

Achten Sie am Mittwoch auch auf die australischen und neuseeländischen Inflationsdaten. Die RBNZ wird darüber nachdenken, wie stark sie die Geldpolitik weiter straffen will, und die RBA wird sich fragen, ob es an der Zeit ist, eine Pause einzulegen.

Grafik: Kerninflation in Japan auf 41-Jahres-Hoch https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/gdvzqwabopw/chart.png

5/LONDON RUFT

Der Londoner Bluechip-Index FTSE 100 wird in den kommenden Tagen einen neuen Versuch starten, ein Allzeithoch zu erreichen.

Die Rallye ist zumindest teilweise ein Zeichen dafür, dass die so genannte "Idiotenprämie", die die britischen Vermögenswerte nach den politischen Turbulenzen im Herbst 2022 belastet hat, nachlässt. Das ist nicht das Einzige, was dazu beiträgt, dass der Index besser abschneidet als seine Konkurrenten - seine starke Gewichtung von Bergbauunternehmen und anderen rohstofforientierten Aktien hat durch die Wiedereröffnung Chinas Auftrieb erhalten.

Die Tatsache, dass er nur knapp seinen Rekord vom Mai 2018 erreicht hat, spiegelt die Schwäche des FTSE in den letzten Jahren wider: Der S&P 500 erreichte sein Rekordhoch im Januar 2022 und liegt derzeit 40% über dem Stand von Mai 2018.

Vor der Sitzung der Bank of England in der darauffolgenden Woche stehen außerdem Zahlen zur Kreditaufnahme des britischen öffentlichen Sektors, zur Erzeugerpreisinflation und zu den Einkaufsmanagerindizes an.

Grafik: Der unterdurchschnittliche FTSE holt langsam auf https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/egpbymeojvq/Screenshot%202023-01-19%20at%2017.12.00.png