Explainer-Russland geht die Planke zum Ausfall ausländischer Anleihen

Das Versäumnis Russlands, eine Zinszahlung an die Gläubiger zu leisten, löst eine Auszahlung der Schuldenversicherung aus und bringt das Land einen weiteren Schritt näher an seinen ersten Zahlungsausfall bei internationalen Anleihen seit der bolschewistischen Revolution vor mehr als einem Jahrhundert.

Am Freitag hat die Europäische Union ihre Sanktionen gegen Russland ausgeweitet, darunter auch gegen eine inländische Zahlungsabwicklungsfirma, die Moskau für die Bedienung seiner Eurobonds zu nutzen hoffte.

Russland mit Hilfe von Finanzsanktionen in eine Schuldenkrise zu treiben, ist Teil einer umfassenderen Auseinandersetzung zwischen dem Kreml und dem Westen, die sich in den 100 Tagen seit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine, den es als "Sondereinsatz" bezeichnet, aufgebaut hat.

Unter Präsident Wladimir Putin ist Russland aus den Finanzsystemen ausgeschlossen worden, die die Räder des Welthandels schmieren. Ein Zahlungsausfall würde seinen Status als Paria besiegeln.

-Von den Bolschewiken zu Putin: eine Geschichte der russischen Zahlungsausfälle

WARUM ZAHLT RUSSLAND SEINE SCHULDEN NICHT?

Staaten, die in Zahlungsverzug geraten, sind in der Regel bankrott oder zahlungsunwillig. Russland verfügt jedoch über Hunderte von Milliarden Dollar und nimmt wöchentlich weitere Milliarden durch Öl- und Gasverkäufe ein.

Die ausstehenden Auslandsanleihen in Höhe von ca. 40 Mrd. $ - mit bis zum Jahresende fälligen Zahlungen in Höhe von ca. 2 Mrd. $ - sollten also leicht zu bewältigen sein.

Moskau will auch zahlen, um nicht mit den armen und chaotisch regierten Ländern in einen Topf geworfen zu werden, die in der Regel zahlungsunfähig sind.

Aber eine Reihe von Sanktionen der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union hindern das Land daran, Geld durch das globale Zahlungssystem zu schicken. Eine Ausnahmeregelung, die es den US-Besitzern russischer Staatsanleihen erlaubte, Zahlungen zu erhalten, ist nun ausgelaufen.

Das treibt Russland in Richtung Zahlungsunfähigkeit, da der Weg, auf dem die Zahlungen die Bankkonten der Anleihegläubiger erreichen würden, blockiert ist.

GIBT ES ALTERNATIVEN?

Russland hat sich dafür ausgesprochen, seine Gläubiger in Rubel oder anderen harten Währungen als dem Dollar zu bezahlen, um die westliche Zahlungsinfrastruktur zu umgehen.

Finanzminister Anton Siluanov schlug vor, das System der Rubelkonvertierung, das Russland den europäischen Gaskunden auferlegt hat, zu übernehmen, indem die Gläubiger Konten bei einer russischen Bank eröffnen, um in anderen Währungen als dem Dollar bezahlt zu werden.

Dieser Plan hätte es Russland jedoch nicht ermöglicht, einen Zahlungsausfall zu vermeiden, da US-Investoren nicht daran hätten teilnehmen können. Und am Freitag verhängte die Europäische Union Sanktionen gegen das russische National Settlement Depository, das die Zahlungen der Anleihen abwickeln sollte.

WANN WIRD DER ZAHLUNGSAUSFALL EINTRETEN?

Ein offizieller Zahlungsausfall könnte gegen Ende Juni eintreten.

Russland sollte am 27. Mai Zinszahlungen in Höhe von 71,25 Millionen Dollar und 26,5 Millionen Euro (28 Millionen Dollar) leisten.

Es sagte, es habe das Geld an das National Settlement Depository überwiesen, aber die Sanktionen haben wahrscheinlich verhindert, dass es weitergeht. Um einen Zahlungsausfall abzuwenden, muss das Geld innerhalb einer 30-tägigen Schonfrist auf den Konten der Anleihegläubiger landen.

EIN KREDITEREIGNIS

Die Nichtzahlung einer kleinen Zinszahlung auf eine andere Anleihe hat bereits ein "Kreditereignis" ausgelöst, so der aus Banken und Vermögensverwaltern zusammengesetzte Ausschuss zur Bestimmung von Kreditderivaten.

Das Urteil bedeutet, dass für die Zwecke der Kreditversicherung ein Ausfall eingetreten ist, so dass die Inhaber von so genannten Credit Default Swaps (CDS) mit Auszahlungen rechnen müssen.

IST DAS VON BEDEUTUNG?

Russland ist bereits von den globalen Märkten ausgesperrt und muss ohnehin keine Kredite aufnehmen. Aber abgesehen vom Imageschaden hat ein Zahlungsausfall Konsequenzen.

Gläubiger könnten Gerichte anrufen, um Russlands Vermögenswerte in Übersee zu beschlagnahmen.

Zweitens: Sollten sich die Beziehungen zwischen Russland und dem Westen in Zukunft ändern und Moskau wieder in den Schoß des Westens zurückkehren, könnte es ein langwieriges und kostspieliges Verfahren zur Umstrukturierung der ausgefallenen Schulden geben.

Und schließlich erhöht ein Staatsbankrott in der Regel die Kreditkosten für die kommenden Jahre.