Die Senkung der Leitzinsen für ein- und fünfjährige Kredite (LPR) folgte auf die überraschende Senkung der kurz- und mittelfristigen Kreditzinsen durch die chinesische Zentralbank am Montag, nachdem der Vizegouverneur der Zentralbank weitere Schritte angekündigt hatte.
Da der Abschwung im Immobiliensektor bis ins Jahr 2022 andauern dürfte und die sich schnell ausbreitende Omicron-Variante die Konsumtätigkeit dämpft, sind viele Analysten der Meinung, dass diese Lockerungsmaßnahmen notwendig sind, selbst wenn andere große Volkswirtschaften, darunter die Vereinigten Staaten, in diesem Jahr ihre Geldpolitik straffen werden.
Die Wirtschaftsdaten für Dezember zeigten eine weitere Abschwächung des Konsums und des Immobiliensektors, beides wichtige Wachstumstreiber.
Bei einem monatlichen Fixing am Donnerstag senkte China seinen einjährigen Leitzins (LPR) um 10 Basispunkte von 3,80% auf 3,70%. Der fünfjährige LPR wurde um 5 Basispunkte von 4,65% auf 4,60% gesenkt, die erste Senkung seit April 2020.
Chinas Zentralbank "sollte sich beeilen, unsere Operationen zukunftsorientiert gestalten, der Marktkurve voraus sein und rechtzeitig auf die allgemeinen Bedenken des Marktes reagieren", sagte der Vizegouverneur der People's Bank of China, Liu Guoqiang, am Dienstag und schürte damit die Erwartungen des Marktes auf weitere Stimuli.
Alle 43 Teilnehmer einer Reuters-Umfrage hatten den zweiten Monat in Folge eine Senkung der einjährigen LPR vorausgesagt. Unter ihnen sagten 40 Befragte auch eine Senkung des fünfjährigen Zinssatzes voraus.
Die Senkung des 5-Jahres-Zinssatzes deutet darauf hin, dass "die chinesischen Behörden daran interessiert sind, die Kosten für die Kreditvergabe zu senken, so dass das gesamte Kreditwachstum nach dem Frühlingsfest wieder anziehen dürfte, um den Druck auf die Makroökonomie zu verringern", sagte Marco Sun, leitender Finanzanalyst bei MUFG.
"Die chinesische Geldpolitik hat noch etwas Spielraum für eine Lockerung in der ersten Hälfte dieses Jahres, abhängig vom Transmissions-Effekt der Politik und dem Wachstumsziel, das auf der jährlichen Parlamentssitzung im März festgelegt wird."
Die Aktien und Anleihen von Immobilienunternehmen stiegen am Donnerstag nach der Senkung der LPR sprunghaft an, da die Anleger hofften, dass diese und andere jüngste Maßnahmen der Regierung dazu beitragen würden, den Finanzierungsengpass in der Branche zu lindern, der dazu geführt hat, dass immer mehr Bauträger ihre Schulden nicht mehr bedienen können.
Sheana Yue, China-Ökonomin bei Capital Economics, erwartet eine weitere Senkung der einjährigen LPR um 20 Basispunkte in der ersten Hälfte dieses Jahres.
Die Zinssätze für mittelfristige Kreditfazilitäten (MLF) dienen als Richtschnur für den LPR. Die Marktteilnehmer sind der Meinung, dass die Bewegungen beim LPR die Anpassungen bei den MLF-Sätzen nachahmen sollten.
Die meisten neuen und ausstehenden Kredite in China basieren auf dem einjährigen LPR. Der Fünfjahressatz beeinflusst die Preisgestaltung von Hypotheken. (Berichte von Winni Zhou und Andrew Galbraith; Redaktion: Muralikumar Anantharaman, Christopher Cushing, Gerry Doyle und Kim Coghill)
