Das erste Halbjahr 2023 endete für die globalen Aktienmärkte im Plus, mit einer beeindruckenden Performance der Technologiewerte, die den US-Märkten einen stärkeren Aufschwung als ihren europäischen Pendants ermöglichten. Der Fonds Europa One legte im Juni um 2,3% zu und erhöhte seinen Vorsprung 2023 auf 4,3%. Der im Frühjahr entstandene Rückstand konnte jedoch noch nicht gegenüber dem Stoxx Europe 600 Index aufgeholt werden.
Im Juni fanden mehrere Mid-Cap-Werte wieder die Gunst des Marktes, darunter Mersen, SMA Solar und Ashtead, die zweistellige Zuwächse verzeichneten. Teleperformance erholte sich um fast 10%, nachdem es unter der Marktflaute gelitten hatte. Auf der Verliererseite standen energiebezogene Aktien wie Rubis und Alfen unter Druck, während die Konsolidierungsphase im Halbleitersektor anhielt. Wir haben im Laufe des Monats keine Umschichtungen vorgenommen, was uns ermöglichte, von der Erholung der in unserem Portfolio vorhandenen Positionen zu profitieren.
Der Inflationsdruck auf den Finanzmärkten scheint nachzulassen. Investoren setzen weiterhin auf eine Normalisierung der Geldpolitik in den USA. In Europa ist die Situation weniger eindeutig, da die Europäische Zentralbank und die Bank of England gezwungen sind, angesichts der Preisentwicklung einen hohen Druck aufrechtzuerhalten. In den kommenden Wochen werden wir wachsam sein hinsichtlich einer Ausweitung der haussierenden Aktienbasis, die bisher auf bestimmte Sektoren wie Technologie beschränkt war. Wenn sich die globalen Wachstumsaussichten mit dem Abschluss der restriktiven Geldpolitiken verbessern, könnten die zyklischeren Segmente wieder an Attraktivität gewinnen.
