Trotz Streiks, einer einmaligen Belastung von 1,7 Milliarden USD für den Pensionsplan, steigender Verluste in den Elektrofahrzeugreihen und dem von Tesla ausgelösten Preiskampf stieg der konsolidierte Umsatz um 11% und die Cash-Generierung verbesserte sich deutlich im Vergleich zu 2022.

Der Free Cash-Flow von Ford erreichte damit 7 Milliarden Dollar, nachdem er im Vorjahr noch bei null lag. Das Management erwartet ein ähnliches Jahr 2024. Wenngleich nur angedeutet, wird offensichtlich, dass Ford seine Ambitionen im Elektrobereich zurückfahren will; in diesem Segment erreichte der operative Verlust im Jahr 2023 4,7 Milliarden Dollar.

Ford verlor im vierten Quartal somit 47.000 Dollar pro verkauftem Elektrofahrzeug. Dieses nicht tragbare Modell erfordert eine Reform. Der Hersteller kündigte daher an, die Produktion des F-150 Lightning – der Elektroversion seines Blockbusters – zu reduzieren und den Bau einer Batteriefabrik aufzuschieben.

Ein vergleichbarer Rückzug ist auch auf den internationalen Märkten zu erkennen, insbesondere in China, wo der Kampf gegen lokale Hersteller zur Mission Impossible geworden ist. Ford folgt damit einem Trend, auf den bereits andere Hersteller, insbesondere Stellantis, eingeschwenkt sind.

Unter den westlichen Herstellern scheinen bisher nur die Deutschen in ihrem Bestreben, Marktanteile in China zu erobern, unerschütterlich zu sein - wohl weil sie meinen, eine andere Positionierung in einem quasi Luxussegment inne zu haben.

Der Zinsanstieg hat die Geschäftstätigkeit von Ford nicht beeinträchtigt – der Verkauf neuer Fahrzeuge hängt natürlich von den Kreditmöglichkeiten ab – noch seine Fähigkeit, die Kapitalmärkte zu nutzen und seine Schulden zu refinanzieren. In dieser Hinsicht weist der amerikanische Hersteller eine Nettoverschuldung von etwa 100 Milliarden Dollar auf. Hier sind wir weit entfernt von der Bilanzfestung von Stellantis, einem echten UFO unter seinen Kollegen. Es sitzt schließlich auf fast 25 Milliarden Dollar überschüssiger Liquidität, was Stellantis jedoch nicht daran hindert, mit einem deutlichen Abschlag gegenüber Ford bewertet zu werden.

Siehe dazu auch unsere Analyse vom 7. September - Stellantis: Warum zeigen Anleger so wenig Interesse?

Diese Ergebnisanalyse ermöglicht es, den umfassenden Rationalisierungsprozess in der Automobilindustrie zu erkennen, der dem im Bereich der erneuerbaren Energien nicht unähnlich ist. Die Automobilindustrie, die es plötzlich eilig hatte, den reinen Elektroantrieb anzustreben, ist heute mit einem unverkennbaren Kater und dem Willen, einen ausgewogeneren Ansatz zu verfolgen, aus der Phantasie in die Realität zurückgekehrt.