In seinem jüngsten halbjährlichen Bericht zur globalen Finanzstabilität stellt der IWF fest, dass die Märkte seit der Oktoberausgabe, als sich die Anleger noch von den Turbulenzen im Bankensektor im Frühjahr erholten, "recht optimistisch" geworden sind.
Der IWF warnt jedoch vor Selbstgefälligkeit und weist darauf hin, dass die überzogenen Bewertungen in einer Reihe von Anlageklassen, die geopolitischen Spannungen und die steigende Verschuldung allesamt Probleme aufwerfen könnten, wenn die Zentralbanken die Zinsen länger hoch halten müssen, um die hartnäckige Inflation einzudämmen.
"Das Vertrauen in eine weiche Landung der Weltwirtschaft wächst", schreibt der IWF in seinem Bericht. "Wenn die globale Inflation jedoch weiterhin über den Zielvorgaben liegt, könnte dies eine Herausforderung darstellen und Instabilität auslösen.
Konkret sagte der IWF, dass Zentralbanker und andere politische Entscheidungsträger bei nachlassender Inflation vorsichtig agieren und sich gegen "allzu optimistische Erwartungen hinsichtlich des Tempos der Disinflation und der geldpolitischen Lockerung" wehren sollten.
Der Bericht kommt wenige Tage, nachdem stärker als erwartet ausgefallene Inflationszahlen die Hoffnungen auf eine baldige Zinssenkung durch die Federal Reserve schwinden ließen.
"Das Hauptrisiko besteht darin, dass die Zentralbanken, insbesondere in den USA, die Zinssenkungen nicht durchführen werden", sagte Fabio Natalucci, stellvertretender Direktor der Abteilung Geld- und Kapitalmärkte des IWF.
'DREIFACHER PAUKENSCHLAG
Trotz der Risiken hat der IWF festgestellt, dass sich der Bankensektor insgesamt seit den Turbulenzen von 2023 etwas stabilisiert hat. Er warnte jedoch, dass es weltweit einen "Schwanz schwacher Banken" gibt, die genau beobachtet werden sollten.
Insgesamt haben Banken, die etwa 19 % der weltweiten Bankaktiva halten, mindestens drei der fünf wichtigsten Risikokennzahlen, die der IWF als Maßstab für die Gesundheit der Banken verfolgt, verletzt, wobei die meisten dieser Unternehmen in den USA oder China zu finden sind.
Darüber hinaus stellte der Bericht fest, dass mehr als 100 Banken, die etwa 3% der Aktiva des Bankensystems ausmachen, mit einer "dreifachen Belastung" zu kämpfen haben. Diese Unternehmen haben eine hohe Konzentration auf gewerbliche Immobilien, hohe nicht realisierte Verluste im Verhältnis zu ihren Kapitalreserven und über 25% ihrer Einlagen sind nicht versichert.
Natalucci sagte, dass das Bankensystem insgesamt gut aufgestellt zu sein scheint, um den zu erwartenden Stress im Gewerbeimmobiliensektor zu überstehen, wo die Kreditnehmer immer noch mit großen Büroleerständen und anderen Faktoren nach der Pandemie zu kämpfen haben. Bestimmte Unternehmen mit besonders hohem Engagement könnten jedoch unter Druck geraten, da der Rückgang der Preise für Gewerbeimmobilien der stärkste seit Jahrzehnten ist und bisher durch eine relativ starke Wirtschaft teilweise ausgeglichen wurde.
Im GFSR vom April konzentrierte sich der IWF zum ersten Mal auf Cyberattacken als Risiko für die Finanzstabilität und stellte fest, dass das Risiko "extremer Verluste" zugenommen hat, da die Verluste der Finanzunternehmen in den letzten Jahren von Millionen auf Milliarden gestiegen sind.
Obwohl sich bisher kein Cybervorfall als Bedrohung für das Gesamtsystem erwiesen hat, warnte der IWF, dass die Häufigkeit der Angriffe deutlich zunimmt und sich die Zahl der Angriffe seit der COVID-19-Pandemie fast verdoppelt hat.
Der IWF forderte Finanzunternehmen und Regulierungsbehörden auf, ihre Systeme und Strategien zu stärken, insbesondere in Schwellenländern, die hinter den etablierten Volkswirtschaften zurückbleiben.
Der IWF forderte die politischen Entscheidungsträger außerdem auf, den privaten Kreditsektor, in dem Unternehmen außerhalb des traditionellen Bankensektors und der Märkte Kredite vergeben, stärker in den Blick zu nehmen. Die Gruppe warnte, dass dieser Sektor in den letzten Jahren zwar schnell gewachsen ist, aber in seinem derzeitigen Umfang noch keinen Wirtschaftsabschwung überstehen kann. Sie forderte die globalen Aufsichtsbehörden auf, den Sektor "intensiver" zu überwachen und die Datenerfassung zu verbessern, um drohende Risiken besser erkennen zu können. (Bericht von Pete Schroeder, Bearbeitung von Nick Zieminski)
