Während der S&P 500 am Mittwoch um 0,58% nachgab und damit fast 5% unter dem Ende März erreichten Rekordhoch lag, stieg der Cboe 1-Month Implied Correlation Index auf 21,79 und erreichte damit den höchsten Stand seit Ende Dezember.
Der Cboe-Index, der die Erwartungen des Marktes in Bezug auf die Korrelation zwischen den Komponenten des S&P 500-Index misst, lag erst Anfang April unter 10, ein Tiefstand, der laut LSEG-Daten in der fast zwei Jahrzehnte langen Geschichte des Index nur selten erreicht wurde.
Der Anstieg der Korrelationserwartungen deutet darauf hin, dass sich die Anleger in den kommenden Tagen auf mehr Volatilität einstellen, so JJ Kinahan, CEO von IG North America und Präsident des Online-Brokers Tastytrade.
Kinahan wies jedoch darauf hin, dass die Korrelationswerte im historischen Vergleich immer noch niedrig sind. Der jüngste Anstieg könnte darauf zurückzuführen sein, dass die Anleger ihre Portfolios als Reaktion auf den jüngsten Anstieg der Volatilität anpassen.
"Muss man das beobachten? Natürlich... aber es ist nicht wirklich Zeit für Panik", sagte Kinahan.
Der Index liegt nach wie vor deutlich unter seinem Fünf-Jahres-Medianwert von etwa 35.
"In den letzten zwei Jahren waren die Korrelationswerte historisch gesehen gedämpft, sogar niedriger als 2017", sagte Mandy Xu, Leiterin der Abteilung für Derivatemarktforschung bei Cboe Global Markets.
"Damit die Volatilität nach oben schießen kann, müssen die Korrelationen anziehen", so Xu.
Wenn die Korrelation niedrig ist und die einzelnen Aktien ihren eigenen Weg gehen, wird die Volatilität auf Indexebene tendenziell gedämpft. (Berichte von Saqib Iqbal Ahmed; Bearbeitung durch Will Dunham)
