Nachdem die italienische Regierung ihre Wachstumsprognosen für dieses und das nächste Jahr gesenkt und ihre Ziele für das Haushaltsdefizit angehoben hatte, stiegen die italienischen Renditen am Donnerstag sprunghaft an, während die 10-jährige deutsche Rendite im Vorfeld der deutschen Inflationsdaten für September ein neues 12-Jahres-Hoch erreichte.

Die sich verschlechternden Aussichten für die italienische Wirtschaft stellen Premierministerin Giorgia Meloni vor eine große Herausforderung. Sie muss einen Weg finden, die im Haushalt 2024 versprochenen Steuersenkungen zu finanzieren, der nächsten Monat vorgelegt werden soll, ohne einen Ausverkauf italienischer Schulden zu riskieren.

Die 10-jährige Rendite Italiens stieg um 12,2 Basispunkte (bps) auf 4,89% und damit auf ein Jahreshoch.

Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen stieg zuletzt um 8,7 Basispunkte auf 2,92%, nachdem sie den höchsten Stand seit Juli 2011 erreicht hatte. Die Anleger beobachten aufmerksam die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) in Deutschland, die um 12:00 Uhr GMT veröffentlicht werden sollen, bevor die Inflationszahlen für die Eurozone am Freitag veröffentlicht werden.

Die Inflationsdaten könnten den Anlegern weitere Hinweise darauf geben, ob die Europäische Zentralbank (EZB) ihren geldpolitischen Straffungszyklus unterbrechen wird, nachdem sie ihren Leitzins im September auf ein Rekordhoch von 4 % angehoben hat, aber angesichts der wirtschaftlichen Flaute in der Eurozone signalisiert hat, dass dies wahrscheinlich die letzte Anhebung sein wird.

Der Abstand zwischen den 10-jährigen italienischen und deutschen Renditen erreichte mit 197 Basispunkten den größten Abstand seit März.

Althea Spinozzi, Saxo Senior Fixed Income Strategist, sagte, sie beobachte den Spread genau.

"Die Underperformance der BTPs hängt mit dem gestrigen Haushaltsplan in Italien zusammen... Ich beobachte den BTP/Bund-Spread sehr genau, denn immer wenn er über 200 Basispunkte steigt und sich eine Zeit lang über diesem Niveau hält, wird dies zu einem politischen Problem sowohl für die EZB - weil sie die finanziellen Bedingungen in Italien nicht stärker als anderswo verschärfen will - als auch für die italienische Regierung", so Spinozzi.

Höhere Kosten für die Kreditaufnahme könnten zu politischer Instabilität in Italien führen, fügte sie hinzu.

Die Inflationsdaten aus den deutschen Bundesländern, die heute Morgen veröffentlicht und zur Berechnung einer vorläufigen Zahl für Deutschland herangezogen wurden, zeigten ein gemischtes Bild des Preiswachstums in Deutschland.

"Sollte der Verbraucherpreisindex für Deutschland negativ überraschen, könnte dies ein Grund für die europäischen Staatsanleihen sein, ihren Anstieg zu stoppen. Der eigentliche Test wird jedoch kommen, wenn der US-Markt öffnet und die Renditen dort weiter steigen", sagte Spinozzi.

In der Zwischenzeit sagen fünf Wirtschaftsinstitute voraus, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Deutschland im Jahr 2023 um 0,6% schrumpfen wird, da die steigenden Zinsen ihren Tribut von der Wirtschaft fordern und die hohe Inflation den Konsum in der größten Volkswirtschaft der Eurozone drückt.