Die New York Community Bancorp wird Käufer für ihre gewerblichen Immobilienkredite (CRE) mit hohen Rabatten anlocken und ihre Einnahmen diversifizieren müssen, um ihre Finanzen zu sanieren.

Das neue Management der Bank hat versprochen, noch in diesem Monat einen Sanierungsplan vorzulegen, nachdem die Verluste bei den CRE-Krediten, dem Kerngeschäft der NYCB, eine Talfahrt ausgelöst haben, die den Marktwert der Bank um fast 6 Mrd. Dollar gesenkt und eine Herabstufung der Ratings zur Folge hatte.

Eine Investition in Höhe von 1 Milliarde Dollar unter der Leitung des ehemaligen US-Finanzministers Steven Mnuchin's Liberty Strategic Capital hat die Bank kurzfristig gestützt, aber sie muss immer noch ihr Kapital aufstocken und ihr Engagement im CRE-Sektor reduzieren, der durch höhere Zinssätze unter Druck geraten ist.

Die Zukunft von NYCB hängt davon ab, dass das neue Management einige CRE-Kredite abstößt und seine Bilanz diversifiziert, so ein halbes Dutzend Analysten und Investoren. Da sich aber auch die Konkurrenten aus dem CRE-Sektor zurückziehen und Private Equity und andere institutionelle Käufer hohe Preisnachlässe anstreben, wird es schwer sein, gute Geschäfte zu machen, sagten sie.

"Wenn Sie ein Hedgefonds oder ein Vermögensverwalter sind, wissen Sie, dass NYCB verkaufen muss. Sie werden das also in ihre Preisgestaltung einbeziehen", sagte Brian Graham, Mitbegründer der Finanzdienstleistungs-Investmentfirma Klaros Group, und fügte hinzu, dass es für die Bank schwierig sein wird, Kredite zu finden, die sie mit einem Aufschlag verkaufen kann.

Mehrfamilienhäuser machen etwa 44% der Kredite der NYCB aus, und etwa die Hälfte davon betrifft Gebäude, bei denen die Vermieter die Mieten nicht beliebig erhöhen können, was ihre Attraktivität schmälert.

Letzten Monat sagte das neue Managementteam unter der Leitung des ehemaligen Comptroller of the Currency Joseph Otting, dass NYCB einen kommerziellen Genossenschaftskredit mit Gewinn verkauft habe und dass Nicht-Banken an anderen Krediten interessiert seien, obwohl es keine Einzelheiten nannte.

Da jedoch erwartet wird, dass die Zinssätze in Anbetracht der hartnäckigen Inflation länger als bisher angenommen hoch bleiben werden, müssen die Kreditbücher der NYCB wahrscheinlich neu bewertet werden, um dies widerzuspiegeln, sagte Brian Mulberry, Kundenportfoliomanager bei Zacks Investment Management, das mehrere Bankaktien hält.

"Um ein gewisses Maß an Käuferinteresse zu wecken, werden heute größere Abschläge erforderlich sein, um die höheren Refinanzierungskosten in der Zukunft auszugleichen", sagte Mulberrry, obwohl er hinzufügte, dass die Anleger mögliche weitere schlechte Nachrichten von der Bank größtenteils eingepreist hätten.

Die Aktien von NYCB sind seit Anfang des Jahres um 70% gefallen und damit auf den niedrigsten Stand seit etwa 1996.

Abhängig von der Höhe des Abschlags und der Bewertung des Kredits in der Bilanz der Bank könnte NYCB bei einigen CRE-Krediten einen Verlust hinnehmen müssen.

Ein Sprecher der Bank sagte, dass Otting seine Strategie und Prognosen mitteilen und ein detailliertes Bild des CRE-Portfolios während der Ergebnisse des ersten Quartals liefern wird. Die Bank hat noch nicht gesagt, wann sie am Dienstag Bericht erstatten wird.

Wall Street-Analysten erwarten, dass NYCB einen Verlust ausweisen wird, verglichen mit einem Gewinn im Vorjahr.

"Die Anleger werden sich ein klareres Bild von der Kreditqualität und der Kapitalausstattung von NYCB machen wollen, um die künftige Ertragskraft zu bestimmen", sagte Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer beim Multifamilienbüro Running Point Capital.

DIVERSIFIZIERUNG VORANTREIBEN

Der Anteil notleidender CRE-Kredite an den Portfolios der US-Banken hat sich bis Ende 2023 auf 0,81% verdoppelt, verglichen mit 0,4% im Vorjahr, so der Internationale Währungsfonds diesen Monat.

Die Ratingagentur Moody's sagte, dass die CRE-Konzentration von NYCB, die etwa dem Sechsfachen des materiellen Eigenkapitals zum 31. Dezember 2023 entspricht, die höchste unter den gerateten US-Banken ist.

Die Beteiligung von Private-Equity-Käufern ist hilfreich für die Stabilisierung des Kapitals, aber langfristige Unsicherheiten in Bezug auf die Unternehmensführung und die Strategie bleiben bestehen, fügte die Ratingagentur hinzu.

Die NYCB wird sich aus dem New Yorker Immobiliengeschäft zurückziehen müssen, das seit fünf Jahrzehnten die Grundlage des Geschäfts der 165 Jahre alten Bank bildet, und sich in andere Kredit- und Gebührengeschäfte diversifizieren müssen.

Während die hohen Zinssätze die kurzfristige Nachfrage nach Wohnungsbaudarlehen verringert haben, könnte das Flagstar-Hypothekengeschäft der Bank für eine größere Ertragsvielfalt sorgen, wenn die Zinssätze schließlich fallen, sagte Anthony Di Tomasso, Analyst bei Fitch Ratings.

Die Anleger werden auch nach Beweisen dafür suchen, dass die bestehenden zinsunabhängigen Einkommensströme der Bank die CRE-Verluste ausgleichen, sagte Mulberry. Dies könnte durch eine Verbesserung der Erträge an anderer Stelle geschehen, z.B. durch Gebühren für die Kreditabwicklung oder durch Kosteneinsparungen, obwohl die Bank auch in die Einhaltung von Vorschriften investieren muss, nachdem sie Kontrollmängel aufgedeckt hat, so die Analysten.

Investoren und Analysten werden sich auf die Fortschritte der NYCB bei der Integration der gescheiterten Signature Bank konzentrieren, die sie im vergangenen Jahr erworben hat. Dadurch wurde die Bilanz der Bank über die 100 Milliarden Dollar-Grenze gehoben, die strengere Kapital- und Liquiditätsvorschriften auslöste.

Diese Transaktion zielte darauf ab, die Bank weg von CRE zu diversifizieren, indem sie 33,5 Milliarden Dollar an Einlagen und etwa 11,7 Milliarden Dollar an gewerblichen und industriellen Krediten hinzufügte.

Die NYCB warnte jedoch letzten Monat, dass sich der Marktwert dieser Vermögenswerte ändern könnte, was die anhaltende Unsicherheit über den Zustand der Bilanz der Bank unterstreicht.

"Die Sanierung von Banken dauert oft Jahre, nicht Wochen", sagte Schulman.