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L Catterton, gegründet von dem US-Fonds Catterton und der LVMH-Eigentümerin Groupe Arnault, hat sich am Freitag genügend Aktien gesichert, um Tod's zu privatisieren, sobald der Deal, der das Unternehmen mit etwas mehr als 1,4 Milliarden Euro (1,5 Milliarden Dollar) bewertet, in den kommenden Tagen offiziell abgeschlossen ist.
Das in Mailand börsennotierte Unternehmen Tod's, das von der Gründerfamilie Della Valle kontrolliert wird, ist in seiner Rentabilität hinter den Konkurrenten zurückgeblieben.
Im letzten Jahr hat Tod's Investitionen in das Marketing zurückgestellt, um die operative Gewinnmarge auf 8,4% des Umsatzes zu steigern - hinter Prada mit 22,5% und Brunello Cucinelli mit 16,4%, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass das Unternehmen im Vergleich zu seinen Konkurrenten einen größeren Teil der Produktion selbst übernimmt.
Die interne Produktion ist teurer als das Outsourcing, gibt den Marken aber mehr Kontrolle über die Qualität.
L Catterton hat 43 Euro pro Aktie geboten, was für den Investmentfonds ein guter Wert ist, wenn man bedenkt, dass Tod's vor 24 Jahren bei 40 Euro notierte, als es als erste italienische Luxusmarke an die Börse ging.
Unter der Leitung von Private Equity wird Tod's in das Marketing investieren, um aus dem Gütesiegel der schlichten Eleganz Kapital zu schlagen und den Absatz in den USA zu steigern, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person.
Die Schuhe und Handtaschen der Marke Tod's - darunter die 695 $ teuren Gommino Loafers mit ihren charakteristischen Gummipelletsohlen - haben eine große Anhängerschaft unter den wohlhabenden Verbrauchern im Alter von 40 Jahren und darüber.
Roger Vivier, die Pariser Schnallenschuhmarke für 950 Dollar pro Paar, die 2015 übernommen wurde, ist für die kaufkräftigeren Asiaten interessant.
Aber die kleineren Marken der Gruppe, wie Fay, das Jacken herstellt, die von amerikanischer Arbeitskleidung inspiriert sind, und Hogan, das Pionierarbeit für den Luxus-Sneaker-Trend geleistet hat, aber nicht von seinem Boom im letzten Jahrzehnt profitieren konnte, müssen aufgefrischt werden.
Ein gescheiterter Versuch im Jahr 2022, Tod's zu privatisieren, zielte darauf ab, die verschiedenen Marken getrennt zu verwalten und möglicherweise die am wenigsten profitablen zu veräußern.
Tod's hat sich lange geweigert, sich um jüngere Kunden zu bemühen, eine Entscheidung, die es 2021 teilweise zu korrigieren schien, als es die Mode-Influencerin Chiara Ferragni in seinen Vorstand berief. Nach drei Jahren wurde ihr Posten nicht verlängert.
Im Jahr 2018 sagte der siebzigjährige Gründer von Tod's, Diego Della Valle, der Financial Times, dass "Millennials nicht für jeden etwas sind" - eine Bevölkerungsgruppe, die Menschen bis zu ihren frühen 40ern umfasst.
Die Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist und nicht namentlich genannt werden möchte, weil sie nicht befugt ist, öffentlich zu sprechen, sagte, dass der bisherige Schwerpunkt auf älteren Kunden ein Grund dafür sei, dass Tod's Spielraum habe, den digitalen Umsatz zu steigern.
Tod's hat es auch versäumt, den Erfolg seiner berühmtesten Produkte, wie die 3.000 Dollar teure Di Bag, die durch die verstorbene britische Prinzessin Diana berühmt wurde, zu nutzen, um den Umsatz durch eine Ausweitung des Bekleidungsgeschäfts anzukurbeln, sagte eine andere Quelle aus der Branche.
Um mit den Besten seiner Klasse konkurrieren zu können, müsse Tod's die Einführung neuer Kollektionen beschleunigen und stark in das Image seiner Marken investieren, so die Quelle weiter.
Momentan belaufen sich die Ausgaben für Marketing und Kommunikation bei Tod's auf etwa 10% des Umsatzes, was in etwa dem Niveau anderer italienischer Unternehmen entspricht.
NEUER KREATIVDIREKTOR UND GRÖSSERER FUSSABDRUCK
"Ein Relaunch muss sich darauf konzentrieren, die Produktpalette zu erneuern und zu erweitern und ... den Einzelhandelskanal zu stärken, sowohl im stationären Handel als auch im E-Commerce", sagte Giuliano Noci, Professor für Strategie und Marketing an der Mailänder Politecnico Universität.
Die Investitionspläne von L Catterton, die einen für Private-Equity-Fonds typischen Zeithorizont von etwa fünf Jahren haben, werden zunächst die operative Gewinnmarge erodieren lassen, aber das Delisting bedeutet, dass die Transformation abseits der Aufmerksamkeit kurzfristiger Börseninvestoren stattfinden kann.
Tod's und L Catterton lehnten es ab, von Reuters interviewt zu werden.
In Kommentaren gegenüber der italienischen Zeitung MF im Februar sagte Della Valle, dass der Ausbau der US-Präsenz neben der Entwicklung des Bekleidungsgeschäfts eines der Hauptziele von Tod's in den nächsten zwei Jahren sein werde.
Jeder Relaunch erfordert auch eine ehrgeizigere Einzelhandelsstrategie, sagte eine Führungskraft aus der Luxusbranche, mit Eröffnungen und einem neuen Ladenkonzept. Ende letzten Jahres hatte Tod's 19 eigene Geschäfte in den USA, genauso viele wie in Frankreich.
All dies muss getan werden, wenn Luxusmarken nach einem Boom nach der Pandemie mit einer Verlangsamung konfrontiert sind.
Die Nachfrage in China gibt besonderen Anlass zur Sorge, da Tod's stark auf den asiatischen Markt ausgerichtet ist. Die Region Greater China, in der Tod's direkt 124 Boutiquen betreibt, macht 31,7% des Gesamtumsatzes im Jahr 2023 aus, gegenüber 7,5% in Amerika.
Mit seinem Fokus auf Konsumgüter ist das in Connecticut ansässige Unternehmen L Catterton gut aufgestellt, um die Expansion in den Vereinigten Staaten voranzutreiben, wo es auch eine andere italienische Marke, den Make-up-Hersteller KIKO, ausbauen will, dessen Übernahme es im April vereinbart hat, um sein verwaltetes Vermögen von 34 Milliarden Dollar zu erhöhen.
Versuche, die Attraktivität von Tod's zu erhöhen, sind nicht neu.
Vor einem Jahrzehnt versuchte Tod's, in den Bereich der Konfektionskleidung zu expandieren und sein Image der klassischen Eleganz aufzufrischen, zog sich aber schließlich zurück und konzentrierte sich auf die Lederprodukte, die schon immer im Mittelpunkt der Identität des Unternehmens standen.
Bekleidung machte im letzten Jahr 6,7% des Gesamtumsatzes von Tod's aus, verglichen mit etwa 30% bei Prada.
Im Dezember ernannte Tod's Matteo Tamburini zum Kreativdirektor für Damen- und Herrenmode für die Hauptmarke, aber seine neuen Kollektionen sind noch nicht in den Geschäften erhältlich.
"Wir arbeiten schon lange mit Tod's zusammen: Qualität stand für sie immer an erster Stelle", sagte Carla Cereda Biffi, Einkaufsleiterin der Mailänder Biffi Boutiquen, in deren Geschäft am Corso Genova einige Bubble Ballerinas und T-Taschen von Tod's ausgestellt sind.
"Ich weiß nur, dass sich das nicht ändern wird, egal, was sie als nächstes tun werden.
