Die Investoren haben letzte Woche den Plan des Managements, die Gerätesparte von Toshiba abzuspalten, mit fast 60% Nein-Stimmen abgelehnt, ebenso wie einen konkurrierenden Aktionärsvorschlag zur Einholung von Übernahmeangeboten. Damit hat der 146 Jahre alte Mischkonzern keine klare unmittelbare Richtung mehr.

Aber es könnte Shimada, einem ehemaligen Flugzeugkonstrukteur und leitenden Angestellten der Siemens AG, Spielraum für seinen Plan geben, die Einnahmen aus Abonnements zu steigern, indem er Software an Hardware koppelt.

Es erlaubt ihm auch, an dem Gerätehersteller Toshiba Tec Corp. festzuhalten, der bei der jetzt abgelehnten Abspaltung als "nicht zum Kerngeschäft gehörend" betrachtet wurde. Shimada hat einige Geschäftsbereiche von Toshiba Tec für die Verbindung von digitaler Technik und Hardware gelobt, und Quellen sagen, er wolle sie nicht verkaufen.

Es ist unklar, ob Shimada in der Lage sein wird, die Hedgefonds zu besänftigen, die rund 30% von Toshiba besitzen und ungeduldig auf eine Übernahme durch Private Equity warten. Aber wie die Abstimmung vom Donnerstag zeigt, haben sie nicht genug Unterstützung, um das Sagen zu haben.

Das Ergebnis der Abstimmung gibt Shimada eine "Carte blanche", um zu zeigen, dass er liefern kann, sagte der erfahrene Japan-Analyst Jesper Koll von der Monex Group.

"Zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt gibt es bei Toshiba einen CEO, der tatsächlich ein Technologe ist, der die Technologie versteht und praktische Erfahrung hat", sagte er.

Die großen Hersteller drängen zunehmend in margenstärkere digitale Dienstleistungen. Shimadas früherer Arbeitgeber, Siemens, will seinen Kundenstamm durch digitale Dienstleistungen erweitern, die Fabriken, Gebäude und Zugsysteme verbessern.

Shimada sagt, er sei der erste Toshiba-Chef, der die digitale Welt versteht. Er wurde 2018 vom damaligen CEO Nobuaki Kurumatani, ebenfalls ein Außenseiter, als Chief Strategy Officer für den Bereich Digitales geholt, der ihn bei Ramen-Nudeln im Tokioter Stadtteil Shimbashi umworben hatte.

Kurumatani trat letztes Jahr inmitten eines Governance-Skandals und des Widerstands der Aktionäre zurück. Toshiba sagte später, der ehemalige Chef habe gegen ethische Standards verstoßen. Shimada wurde der dritte CEO innerhalb eines Jahres, als er diesen Monat die Nachfolge von Satoshi Tsunakawa antrat, der weiterhin Vorstandsvorsitzender bleibt.

STÄNDIGER AUFRUHR

Toshiba befindet sich seit einem Bilanzskandal im Jahr 2015 und dem späteren Konkurs der US-Atomsparte Westinghouse in Turbulenzen. Investoren aus Übersee schossen 5,4 Milliarden Dollar ein und bewahrten das Unternehmen vor der Einstellung der Börsennotierung, aber das brachte Hedgefonds als Aktionäre ins Spiel.

Vier Jahre des Umgangs mit ausländischen aktivistischen Hedgefonds - und deren unterschiedlichen Forderungen nach Rückkäufen, Vorstandsumbildungen und einer Wiederaufnahme von Übernahmegesprächen - haben das Management abgelenkt, so Quellen.

Der Börsenwert des Unternehmens ist auf etwa 18 Milliarden Dollar gefallen, die Hälfte des Höchststandes der frühen 2000er Jahre.

Shimada sagt, Toshiba könne nicht länger nur Hardware verkaufen und müsse digitale Dienstleistungen hinzufügen, um sowohl Produkte als auch Margen zu verbessern.

Er wiederholte diese Botschaft "immer und immer wieder" bei internen Meetings, als er vor zwei Jahren zu Toshiba kam, sagte er in einem Interview mit Reuters.

"Ich versuche zu zeigen, was digitale Transformation bedeutet", sagte er in dem Interview.

Unterdessen hat sich der Rivale Hitachi Ltd. bereits seit einem Jahrzehnt transformiert, wachstumsschwache Geschäftsbereiche verkauft und in seine Digital- und Dienstleistungsplattform investiert. Letztes Jahr kaufte es das US-Softwareunternehmen GlobalLogic für 9,6 Milliarden Dollar einschließlich Schulden.

Die operative Gewinnmarge von Toshiba betrug im letzten Geschäftsjahr 3,42%, weniger als die Hälfte von Hitachis 9,38%, so Refinitiv.

SCEPTISCH

Die Anleger sind nach wie vor skeptisch, ob das Unternehmen in der Lage ist, den Turnaround aus eigener Kraft zu schaffen.

Toshiba ist zwar ein "unglaubliches Unternehmen mit einer unglaublichen Technologie im Inneren", aber es ist "weniger als die Summe seiner Teile", so Brian Heywood, CEO von Taiyo Pacific Partners, der keine Toshiba-Aktien besitzt.

Das Unternehmen "hat nicht definiert, wie seine Teile zusammenpassen", sagte Heywood.

Shimada nennt als Beispiel für die Digitalisierung die App "Smart Receipt" von Toshiba Tec, die mit seinen Kassensystemen zusammenarbeitet.

Die App ersetzt Papierquittungen durch elektronische Quittungen und sendet Coupons an die Telefone der Benutzer. Die Einzelhändler erhalten Daten für Werbung und Promotionen.

Shimada lehnte es in diesem Monat ab, die Einstufung von Toshiba Tec als "nicht zum Kerngeschäft gehörend" zu kommentieren, die Teil eines inzwischen abgelehnten Plans war. Er sagte jedoch, das Geschäft sei "extrem gut". Das Unternehmen beherrscht etwa die Hälfte des inländischen Marktes für Kassensysteme.

Er sieht auch Potenzial für einen Cybersicherheits-Abonnementdienst, der auf Quantencomputing basiert und die Nutzer vor fortgeschrittenen Cyberangriffen schützt.

Shimada hat sich noch nicht öffentlich zu einer möglichen Übernahme durch Private Equity geäußert, die von Hedgefonds-Aktionären gefordert wurde.

Sollte dies der Fall sein, könnte er seine Strategie weiter verfolgen - vorausgesetzt, das bestehende Management darf bleiben.