REAKTION DES MARKTES:
LIRA: Die türkische Währung erreichte bei der Eröffnung der Sitzung ein Zweimonatstief von 19,70 und lag damit nicht weit von dem niedrigsten Stand entfernt, der in diesem Jahr nach den tödlichen Erdbeben im Februar erreicht wurde. Zuletzt lag sie bei 19,66 zum Dollar und verzeichnete damit ihren schlechtesten Handelstag seit November.
SCHULDEN: Fünfjährige Credit Default Swaps stiegen gegenüber Freitag um mehr als 100 Basispunkte und Dollar-Anleihen fielen um mehr als 7 Cents.
STOCKS: Die Borsa Istanbul löste eine marktweite Unterbrechung aus, nachdem der Leitindex vorbörslich um 6,38% gefallen war und zuletzt 2,7% im Minus lag.
KOMMENTARE:
HASNAIN MALIK, TELLIMER, DUBAI:
"Für die Bullen auf türkische Vermögenswerte haben sich die Erwartungen schnell von einem möglichen klaren Sieg Kilicdaroglus in der ersten Runde auf bestenfalls eine geteilte Regierung im Falle eines Sieges in der zweiten Runde verschoben, da Erdogans Volksallianz eine Mehrheit im Parlament gewonnen hat, und schlimmstenfalls auf ein weiteres Mandat für Erdoganomics.
"Ohne eine Rückkehr zu einer orthodoxen Wirtschaftspolitik, die kurzfristig eigene schmerzhafte Korrekturmaßnahmen mit sich bringen würde, bleibt der Investment Case in türkische Lokalwährungsanlagen in der Debatte gefangen, ob eine Abwertung ausreicht, um eine marktfeindliche Zinspolitik widerzuspiegeln."
ONUR MUMINOGLU, CREDIT SUISSE, ISTANBUL:
"Die Märkte lesen sich durch: Das Fehlen eines eindeutigen Ergebnisses der Präsidentschaftswahlen heute Morgen bedeutet, dass die makroökonomische/politische Unsicherheit möglicherweise für die nächsten zwei Wochen (mindestens) anhält."
"Wir stellen fest, dass eher inländisch ausgerichtete Sektoren wie Banken, Einzelhändler oder diversifizierte Großkonzerne ... ein höheres Beta für makroökonomische/politische Entwicklungen aufweisen, während Anleger die Entwicklung des Wechselkurses zur Lira bei Industrieexporteuren beobachten sollten."
RICHARD BRIGGS, SENIOR FUND MANAGER, CANDRIAM, LONDON:
"Die Währung hat sich aufgrund lokaler Interventionen kaum bewegt, und wenn Präsident Erdogan an der Macht bleibt, wird dies wahrscheinlich auch in nächster Zeit so bleiben, allerdings um den Preis umfangreicher Interventionen der Zentralbank und lokaler Banken, die zu gegebener Zeit zu größeren Ungleichgewichten führen werden, die die Türkei lösen muss."
HIMANSHU PORWAL, EM CREDIT ANALYST, SEAPORTGLOBAL, LONDON:
"Erdogan gewinnt - die Märkte verkaufen sich, da die Zahlungsbilanz nicht stimmt, Erdogan wird die Zinsen nicht erhöhen, um die Lira zu verteidigen, also heißt es entweder a) einen Freund anrufen (Putin, MBS, MBZ), um mehr Devisenreserven zur Verteidigung der Lira zu erhalten; b) Kapitalkontrollen; c) die Lira sinken lassen. Ich denke, er entscheidet sich für Letzteres und ich glaube, dass sich hier echte makrofinanzielle Risiken aufbauen. Es besteht die Gefahr eines Bank-Runs, bevor Erdogan einlenkt und die Zinsen anhebt. Die Lira sinkt auf 35+, die Kreditwürdigkeit der Türkei nähert sich wieder Rekordhöhen."
"Erdogan hat noch viel fiskalischen Spielraum, und er hat mit enormen Erhöhungen der Renten, des Mindestlohns, der Sozialleistungen und der Gehälter im öffentlichen Dienst bereits so viel getan.
MOODY'S-ANALYSTEN:
"Eine weitere Amtszeit von Präsident Erdogan würde wahrscheinlich eine Fortsetzung der derzeitigen unorthodoxen und nicht nachhaltigen Politik und der makroprudenziellen Maßnahmen bedeuten, was das Risiko einer anhaltend sehr hohen Inflation und eines starken Währungsdrucks erhöht.
"Im Gegensatz dazu würde ein Sieg von Kemal Kilicdaroglu ... die Aussichten auf eine Rückkehr zu einer orthodoxen Wirtschaftspolitik verbessern, die sich - wenn sie effektiv umgesetzt wird - langfristig positiv auf das Kreditprofil des Landes auswirken würde.
"Die Rücknahme der verzerrenden Maßnahmen, die in den letzten zwei Jahren eingeführt wurden, wird jedoch eine Herausforderung sein, und das Risiko politischer Fehltritte sowie wirtschaftlicher und finanzieller Volatilität in der Zwischenzeit ist erheblich.
MEHMET BAKI ATILAL, STELLVERTRETENDER GENERALDIREKTOR FÜR FORSCHUNG, A1 CAPITAL, ISTANBUL:
"Der Markt mag keine Ungewissheit. Der Verkauf der Aktien, die letzte Woche in einem Umfeld der Ungewissheit gekauft wurden, insbesondere im Bankensektor, hat mich nicht überrascht.
"Es gibt einen Rückgang bei BIST, er wird versuchen, sich im Bereich von 4400-4300 zu konsolidieren. Der Markt wird sich die Namen (der politischen Entscheidungsträger) in der Wirtschaft ansehen und wie die Politik aussehen wird, und dann erwarten wir, dass sie steigen wird."
ELLIOT HENTOV, LEITER DER MAKROPOLITISCHEN FORSCHUNG, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, LONDON:
"Da Erdogan mit ein wenig Rückenwind in die Wahlperiode geht und dem Ergebnis etwas gelassener entgegensehen kann, dürften die nächsten zwei Wochen relativ ruhig verlaufen."
JAMES WILSON, EM SOVEREIGN STRATEGIST, ING, LONDON:
"Die Regierung wird sich wahrscheinlich darauf konzentrieren, die Lira stabil zu halten, so dass die meisten Veränderungen der Marktstimmung im Bereich der CDS und Dollar-Anleihen zu beobachten sein werden.
"Die derzeitige Regierung hat sehr deutlich gemacht, dass sie den derzeitigen politischen Rahmen niedriger Zinssätze auch nach den Wahlen beibehalten will. Allerdings haben wir in der Vergangenheit Anzeichen von Pragmatismus bei der Reaktion auf Krisen gesehen, so dass ein stärkerer Druck auf die Lira die Regierung zumindest vorübergehend zu einem Politikwechsel zwingen könnte, um die Marktstimmung zu stabilisieren."
PIOTR MATYS, SENIOR FOX ANALYST, IN TOUCH CAPITAL MARKETS, POLEN:
"Wenn Präsident Erdogan wiedergewählt wird, sollte die Lira viel freier gehandelt werden. Im Wesentlichen werden die staatlichen Banken höchstwahrscheinlich von Interventionen absehen. Da es unwahrscheinlich ist, dass die (türkische Zentralbank) eine Kehrtwende vollzieht und die Zinssätze nicht anhebt, könnte die Lira stark fallen, wenn Erdogan sein politisches Ziel, wiedergewählt zu werden, erreicht."
CLEMENS GRAFE UND BASAK EDIZGIL, GOLDMAN SACHS, LONDON:
"Die (Zins- und CDS-) Marktdynamik nach der ersten Anhebung wird vom Devisenmarkt abhängen.
"Da die Stichwahl nur noch 2 Wochen entfernt ist und die Ergebnisse darauf hindeuten, dass die Wahrscheinlichkeit eines Sieges des Amtsinhabers größer ist als erwartet, ist es wahrscheinlich, dass diese (Devisen-)Ströme anhalten und die Volatilität am Devisenmarkt bis zum zweiten Wahlgang in Grenzen halten werden.
"Dennoch glauben wir, dass es letztendlich zu einer gewissen Anpassung des TRY kommen wird.
