Eine starke Gewinnsaison und Blockbuster-Berichte von Titanen der Tech-Industrie haben den US-Aktienmarkt von der ersten echten Ohnmacht des Jahres 2024 wieder aufleben lassen. Die Inflationsdaten der nächsten Woche könnten darüber entscheiden, ob die gute Stimmung anhält.

Der Referenzindex S&P 500 hat in diesem Jahr über 9% zugelegt und liegt damit in der Nähe seines Rekordhochs von Ende März, nachdem er im vergangenen Monat um 5% zurückgegangen war.

Der Aufschwung überschnitt sich mit einer über den Erwartungen liegenden Berichtssaison der US-Unternehmen für das erste Quartal. Da weit über 80% der Unternehmen des S&P 500 ihre Ergebnisse vorgelegt haben, liegen die Unternehmen laut LSEG IBES mit einem Gewinnanstieg von 7,8% deutlich über der April-Erwartung von 5,1% Wachstum.

Dennoch befürchten einige Anleger, dass die Rallye ins Stocken geraten könnte, wenn es keine Anzeichen dafür gibt, dass sich die Inflation wieder abkühlt. Während der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, den Märkten versichert hat, dass die Zentralbank die Zinsen in nächster Zeit wahrscheinlich nicht anheben wird, hat die monatelange starke Inflation zu Bedenken geführt, dass die Entscheidungsträger die Zinsen in diesem Jahr nicht senken werden.

Starke Gewinne haben dazu geführt, dass sich die Anleger in diesem Markt wohler fühlen", sagte Art Hogan, Chefmarktstratege bei B Riley Wealth. Der Verlauf der Inflation wird für uns jedoch immer wichtig sein, solange wir uns in einem Zyklus befinden, in dem wir erwarten, dass die Fed als nächstes die Zinsen senken wird.

In den letzten Jahren sind Inflationsberichte den Marktschwankungen vorausgegangen, da die Fed die Zinssätze erhöht hat, um die Verbraucherinflation von den Höchstständen des Jahres 2022, die in vier Jahrzehnten erreicht wurden, abzukühlen. Zuletzt folgte auf die Meldung vom 10. April, dass die Inflation im dritten Monat in Folge höher als erwartet ausgefallen war, ein etwa zweiwöchiger Rückgang der Aktienkurse, da die Befürchtung aufkam, dass die Fed die Zinsen noch in diesem Jahr anheben könnte.

Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass der Verbraucherpreisindex am 15. Mai einen Anstieg von 0,3% im April gegenüber dem Vormonat ausweisen wird. In der kommenden Woche erwarten die Anleger außerdem Daten zu den Einzelhandelsumsätzen sowie die Gewinne von Walmart, Home Depot und Cisco.

Wenn der VPI-Bericht positiver ausfällt, werden Zinssenkungen für 2024 wahrscheinlich ausgepreist, sagte Matthew Miskin, Co-Chef-Investmentstratege bei John Hancock Investment Management. Wenn die Inflation im Vergleich zu den Erwartungen zu stark ansteigt, müssen wir möglicherweise anfangen, über eine restriktivere Politik zu sprechen.

AUFTRIEB DURCH ERTRÄGE

Für den Moment haben die bullischen Anleger durch eine solide Gewinnsaison Zuversicht gewonnen. Besonders hervorzuheben sind die allgemein guten Berichte der meisten der so genannten Magnificent Seven, der Technologie- und Wachstumsriesen, deren Aktien den Markt im vergangenen Jahr in die Höhe getrieben haben und die im S&P 500 nach wie vor stark gewichtet sind.

Alphabet kündigte seine erste Dividende an, da die Google-Muttergesellschaft die Schätzungen für Umsatz und Gewinn übertraf, während die Einnahmen von Apple weniger als befürchtet zurückgingen, während der iPhone-Hersteller einen Aktienrückkaufplan im Wert von 110 Milliarden Dollar vorstellte, die bisher größte Genehmigung eines US-Unternehmens dieser Art.

"Es gab genug positive Überraschungen, die die Märkte gestützt haben", sagte Yung-Yu Ma, Chief Investment Officer bei BMO Wealth Management. "Es gab Befürchtungen, dass es sich sogar um eine bescheidene bis schwache Gewinnsaison handeln könnte, was aber nicht eingetreten ist.

Da Nvidia als letztes Unternehmen der Gruppe am 22. Mai Bericht erstatten wird, werden die Quartalsergebnisse der Magnificent Seven laut Tajinder Dhillon, Senior Research Analyst bei LSEG, um 49,4% steigen.

Auch die Analysten werden immer optimistischer, was die finanziellen Aussichten des Megakonzerns angeht. Laut Jessica Rabe, Mitbegründerin von DataTrek Research, sind die Gewinnschätzungen für 2024 für die sechs Megacap-Unternehmen, die bereits berichtet haben, in den letzten 30 Tagen im Durchschnitt um 2,1% gestiegen, während die Gewinnschätzungen für 2024 für den S&P 500 insgesamt nur um 0,1% gestiegen sind.

Dennoch haben die Anleger Unternehmen, deren Ergebnisse hinter den Erwartungen zurückblieben, abgestraft. Laut einem Bericht von Manish Kabra, Chefstratege für US-Aktien bei der Societe Generale, haben sich diese Aktien in diesem Quartal um 3,2% schlechter entwickelt als der Markt, verglichen mit 1,2% im Vorquartal.

Diese Reaktion ist keine große Überraschung, da sich diese Saison mit der Volatilität der Anleihemärkte und einer starken Performance im Vorfeld der Berichterstattung überschnitt, so Kabra.